4. Tecnologa de sistemas de informacin (IST) fabrica chips de microprocesador para uso en electrodomsticos y otras aplicaciones. IST no tiene deuda y tiene 50 millones de acciones en circulacin. El precio correcto de estas acciones es $9 o $7 por accin. Los inversores consideran que ambas posibilidades son igualmente probables, por lo que las acciones se cotizan actualmente a $8. IST debe recaudar $ 450 millones para construir una nueva planta de produccin. Debido a que la empresa sufrira una gran prdida tanto de clientes como de talento de ingeniera en caso de dificultades financieras, los gerentes creen que si IST toma prestados los $450 millones, el valor presente de los costos de las dificultades financieras superar cualquier beneficio fiscal en $30 millones. Al mismo tiempo, debido a que los inversionistas creen que los gerentes conocen el precio correcto de las acciones, IST enfrenta un problema de limones si intenta recaudar los $450 millones mediante la emisin de acciones.

a) Suponga que si IST emite acciones, el precio de las acciones se mantendr en $8. Para maximizar el precio de las acciones a largo plazo de la empresa una vez que se conoce su valor real, los gerentes optaran por emitir acciones o tomar prestados los $450 millones si i. Saben que el valor correcto de las acciones es $7? ii. Saben que el valor correcto de las acciones es $9?

b) Dada su respuesta a la parte (a), qu deberan concluir los inversores si IST emite acciones? Qu pasar con el precio de las acciones?

c) Dada su respuesta a la parte (a), qu deberan concluir los inversores si IST emite deuda? Qu pasar con el precio de la accin en ese caso?