8-22. Evaluacin del riesgo y el rendimiento Los precios de las acciones y los dividendos de Bartman Industries y Reynolds Inc., junto con el ndice Winslow 5000, se muestran aqu para el perodo 20122017. Los datos de Winslow 5000 se ajustan para incluir dividendos.

Industrias Bartman		reynolds inc.		Winslow 5000
Ao	Precio de mercado	Dividendo	Precio de mercado	Dividendo	Incluye Dividendos
2017	$17.25	$1.15	$48.75	$3.00	$11,663.98
2016	14.75	1.06	52.30	2.90	8,785.70
2015	16.50	1.00	48.75	2.75	8,679.98
2014	10.75	0,95	57.25	2.50	6,434.03
2013	11.37	0.90	60.00	2.25	5.602,28
2012	7.62	0.85	55.75	2.00	4,705.97

Suponga que la tasa libre de riesgo durante este tiempo fue del 3%. Calcule las razones de Sharpe para Bartram, Reynolds y el ndice durante este perodo utilizando sus rendimientos promedio.

1. Utilice los datos para calcular las tasas anuales de rendimiento de Bartman, Reynolds y el ndice Winslow 5000. Luego calcule el rendimiento promedio de cada entidad durante el perodo de 5 aos. (Sugerencia: recuerde, los rendimientos se calculan restando el precio inicial del precio final para obtener la ganancia o prdida de capital, sumando el dividendo a la ganancia o prdida de capital y dividiendo el resultado por el precio inicial. Suponga que los dividendos ya estn incluidos en el ndice. Adems, no puede calcular la tasa de rendimiento de 2012 porque no tiene datos de 2011).
2. Calcule las desviaciones estndar de los rendimientos de Bartman, Reynolds y Winslow 5000. (Sugerencia: use la frmula de desviacin estndar de muestra, Ecuacin 8.2a en este captulo, que corresponde a la funcin STDEV en Excel).
3. Calcule los coeficientes de variacin para Bartman, Reynolds y Winslow 5000.
4. Suponga que la tasa libre de riesgo durante este tiempo fue del 3%. Calcule las razones de Sharpe para Bartram, Reynolds y el ndice durante este perodo utilizando sus rendimientos promedio.
5. Construya un diagrama de dispersin que muestre los rendimientos de Bartman y Reynolds en el eje vertical y los rendimientos del ndice Winslow 5000 en el eje horizontal.
6. Calcule las betas de Bartman y Reynolds ejecutando regresiones de sus rendimientos frente a los rendimientos del ndice. (Sugerencia: consulte el Apndice web 8A.) Estas betas son consistentes con su grfico?
7. Suponga que la tasa libre de riesgo de los bonos del Tesoro a largo plazo es del 4,5%. Suponga tambin que el rendimiento anual promedio de Winslow 5000 no es una buena estimacin del rendimiento requerido por el mercado: es demasiado alto. Por lo tanto, use el 10% como el rendimiento esperado del mercado. Utilice la ecuacin SML para calcular los rendimientos requeridos de las dos empresas.
8. Si form una cartera que constaba de 50% Bartman y 50% Reynolds, cules seran la beta y el rendimiento requerido de la cartera?
9. Supongamos que un inversionista desea incluir acciones de Bartman Industries en su cartera. Las acciones A, B y C estn actualmente en la cartera y sus betas son 0.769, 0.985 y 1.423, respectivamente. Calcule el rendimiento requerido de la nueva cartera si consiste en 25% de Bartman, 15% de Acciones A, 40% de Acciones B y 20% de Acciones C.