A continuacin se presentan estados financieros resumidos adaptados de los de dos empresas reales que compiten en la industria farmacutica: Johnson and Johnson (J&J) y Pfizer, Inc. ($ en millones, excepto los montos por accin).

Balances ($ en millones, excepto datos por accin)
	J&J				Pfizer
Activos:
Dinero	ps	8,195			ps	3,980
Inversiones a corto plazo		4,668				10,924
Cuentas por cobrar (neto)		7,154				9,355
Inventarios		4,112				6,751
Otros activos circulantes		3,930				3,795
Activos circulantes		28,059				34,805
Propiedad, planta y equipo, neto)		11,270				19,711
Intangibles y otros activos		16,446				69,771
Los activos totales	ps	55,775			ps	124,287
Pasivos y Patrimonio de los Accionistas:
Cuentas por pagar	ps	5,506			ps	3,141
Notas a corto plazo		2,063				9,742
Otros pasivos corrientes		7,843				12,738
Pasivo circulante		15,412				25,621
Deuda a largo plazo		3,455				6,255
Otros pasivos a largo plazo		5,483				22,478
Responsabilidad total		24,350				54,354
Capital social (par y prima en colocacin de acciones)		3,720				67,650
Ganancias retenidas		35,023				33,802
Otra utilidad (prdida) integral acumulada		(670	)			215
Menos: Autocartera y otros ajustes de patrimonio		(6,648	)			(31,734	)
Equidad total de los accionistas		31,425				69,933
Responsabilidad total y patrimonio neto	ps	55,775			ps	124,287
Estados de Resultados
Las ventas netas	ps	44,002			ps	47,328
Costo de los bienes vendidos		12,680				10,336
Beneficio bruto		31,322				36,992
Los gastos de explotacin		20,251				28,974
Otros (ingresos) gastosneto		(445	)			3,670
Ingresos antes de impuestos		11,516				4,348
gasto fiscal		3,455				1,304
Lngresos netos	ps	8,061			ps	3,044	*
Utilidad neta bsica por accin	ps	2.62			ps	0.42

* Esto es antes de ingresos por operaciones discontinuadas. Evale y compare las dos empresas respondiendo a las siguientes preguntas. Nota: Debido a que no se proporcionan estados comparativos de dos aos, debe usar los saldos de fin de ao en lugar de los saldos promedio, segn corresponda. Requerido: 1. Para ambas empresas, calcule las siguientes razones. 2. Evale y compare las dos empresas.

	J&J		Pfizer
Rotacin de cuentas por cobrar (#.##)		veces		veces
Perodo promedio de cobro (#)		das		das
Volumen de ventas de inventario (#.##)		veces		veces
Promedio de das en inventario (#)		das		das
Margen de beneficio (#.##)%		%		%
Rotacin de activos (#.###)		veces		veces
Retorno sobre activos (#.#)%		%		%
Multiplicador de la equidad (#.##)
Rentabilidad sobre el patrimonio de los accionistas (#.#)%		%		%

Anlisis
Cul de las dos empresas parece ms eficiente en el cobro de sus cuentas por cobrar y la gestin de su inventario?
Cul de las dos empresas tuvo mayores ganancias en relacin con los recursos disponibles?
Han alcanzado las dos empresas sus respectivas tasas de rendimiento de los activos con combinaciones similares de margen de beneficio y facturacin?
Desde la perspectiva de un accionista comn, cul de las dos empresas proporcion una mayor tasa de rendimiento?
Desde la perspectiva de un accionista comn, cul de las dos empresas parece estar usando el apalancamiento de manera ms eficaz para proporcionar un rendimiento a los accionistas por encima de la tasa de rendimiento de los activos?