Atlantic Healthcare es una cadena hospitalaria propiedad de inversores que posee y opera nueve hospitales en Maryland, Virginia y el Distrito de Columbia. Marcia Long, recin graduada de un destacado programa de administracin de atencin mdica, acaba de ser contratada por el Washington Medical Center, el hospital ms grande de Atlantic. Como todo el nuevo personal directivo, Marcia debe someterse a tres meses de adoctrinamiento intensivo a nivel del sistema antes de incorporarse al hospital. El director financiero de Atlantic, Hugo Welsh, qued bastante impresionado con la calidad del anlisis de Marcia sobre los bonos de la empresa (vase el captulo 5 de HW). Adems, los dems miembros del comit declararon que aprendieron mucho sobre la financiacin mediante deuda gracias a la presentacin de Marcia y que les gustara ver una presentacin similar sobre la financiacin mediante acciones. Como Marcia dejara la sede corporativa para comenzar su misin en el hospital en menos de cuatro semanas, Hugo inmediatamente le asign la tarea de analizar la situacin patrimonial de la empresa y preparar otra presentacin para el comit ejecutivo. Marcia empez reexaminando el informe anual de la empresa para obtener algunos datos bsicos. Luego, busc en el Wall Street Journal, Value Line y otras fuentes potenciales de datos financieros para obtener algunos datos de mercado, as como pronsticos de los analistas para la empresa. El Anexo A contiene la informacin que desarroll Marcia. Hugo no quera que Marcia se fuera por la tangente, as que le proporcion una lista de preguntas para responder. Ponte en el lugar de Marcia y descubre cmo te ira si te asignaran esta tarea y tuvieras que responder las siguientes preguntas:

C. Grafique el SML utilizando los datos presentados en el Anexo A.

d. Segn el SML, cul es la tasa de rendimiento requerida para las acciones del Atlntico?

Parte 4 Por ahora, ignore las tasas de crecimiento de dividendos que se muestran en el Anexo A. Supongamos que los analistas estimaron que Atlantic tendr una tasa de crecimiento de dividendos a largo plazo (constante) del 5%. Adems, el Anexo A muestra un dividendo de 2015 (D0) de $0,48 y un precio de las acciones (P0) de fin de ao (31 de diciembre de 2015) de $8,00.

a. Cul es la tasa o rendimiento esperado de las acciones de Atlantic si se compran el 1 de enero de 2016?

EXPOSICIN A

Informacin histrica:

Ao	Ganancias por accin $	Dividendos por accin $
2010	1.14	0,21
2011	1.32	0,32
2012	1,54	0,35
2013	1,56	0,36
2014	1,80	0,39
2015	2.00	0,48

Datos actuales supuestos (1 de enero de 2016):

Precio actual de las acciones	$8.00
Tasas de crecimiento de dividendos estimadas:
Nido 5 aos	10%
Tasa estable a largo plazo	4%
Datos del mercado:
Rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo	5%
Merrill Lynch estima la rentabilidad del mercado	11%
Coeficiente beta de la lnea de valor	1.2