Barbara Andrade, elence endstrisini kapsayan bir hisse senedi analistidir.

Byk bir kresel varlk yneticisi olan Greengable Capital Partners. Greengable, Mosely Broadcast Group'ta (MBG) byk bir gereklememi sermaye kazancyla nemli bir konuma sahip. Yakn zamanda yaplan bir konferans grmesinde MBG'nin ynetimi, irketin sermaye yapsndaki bor orann artrmay planladklarn belirtiyor. Andrade, MBG'nin sermaye yapsndaki herhangi bir deiikliin Greengable'n yatrmnn deerini olumsuz etkileyeceinden endie ediyor. Byle bir sermaye yaps deiikliinin Greengable'n yatrm zerindeki potansiyel etkisini deerlendirmek iin Ek A'da verilen MBG hakknda bilgileri toplar.

EKRAN A: MBG iin Gncel Seilmi Finansal Bilgiler

Borcun vadeye kadar getirisi	%8.00
Borcun piyasa deeri	100 milyon dolar
Adi hisse senedi says	10 milyon
Adi hisse senedi bana piyasa fiyat	30 dolar
Tamam z sermaye ile finanse ediliyorsa sermaye maliyeti	%10.3
Marjinal vergi oran	%35

Andrade, MBG'nin finansal kaldracndaki bir artn,

Bor ve sermaye. MBG endstrisindeki benzer irketlerin incelemesine dayanarak Andrade, Ek B'de gsterildii gibi MBG'nin bor maliyetini ve zkaynak maliyetini eitli bor-toplam sermaye oranlarnda tahmin ediyor.

GRSEL B: MBG'nin Bor ve Sermayenin Vergi ncesi Maliyetlerine likin Tahminler

Bor-Toplam Sermaye Oran	Bor maliyeti	zkaynak maliyeti
%20	%7,7	%12,5
%30	%8,4	%13.0
%40	%9,3	%14.0
%50	%10.4	%16.0

MBG u anda en iyi ekilde tanmlanmaktadr:

A. %25'i borla finanse edildi ve %75'i z sermayeyle finanse edildi.

B. %33' borla finanse edildi ve %66's z sermayeyle finanse edildi.

C. %75'i borla finanse edildi ve %25'i z sermayeyle finanse edildi.

Sergi A ve B'ye dayanarak, MBG iin mevcut vergi sonras bor maliyeti una en yakndr:

A. %2.80

B. %5.20

C. %7.65

Sergi A ve B'ye gre, MBG'nin mevcut z sermaye maliyeti una en yakndr:

A. %10.30

B. %10.80

C. %12.75

Ek A ve B'ye dayanarak, hangi bor-toplam sermaye oran MBG'nin arlkl ortalama sermaye maliyetini en aza indirir?

A. %20

B. %30

C. %40

Faaliyet kazanlarn sabit tutarak, marjinal vergi orannn %40'a karlmas:

A. bor sermayesinin maliyetinin dmesine neden olur.

B. borlanma maliyetinin daha yksek olmasna neden olur.

C. irketin sermaye maliyetini etkilemez.