Caso 27-1

Compaa Sinclair. [*]

A. REEMPLAZO DEL EQUIPO

Sinclair Company est considerando la compra de nuevos equipos para realizar operaciones que actualmente se realizan en equipos diferentes y menos eficientes. El precio de compra es de $250,000, entregado e instalado.

Un ingeniero de produccin de Sinclair estima que el nuevo equipo producir ahorros anuales de $72 000 en mano de obra y otros costos directos, en comparacin con el equipo actual. Ella estima la vida econmica del equipo propuesto en cinco aos, con un valor residual de cero. El equipo actual est en buen estado de funcionamiento y durar, fsicamente, por lo menos cinco aos ms.

La empresa puede pedir dinero prestado al 9 por ciento, aunque no planea negociar un prstamo especficamente para la compra de este equipo. La empresa exige una rentabilidad de al menos el 15 por ciento antes de impuestos sobre una inversin de este tipo. Los impuestos deben ser ignorados.

Preguntas

1. Suponiendo que el equipo actual tiene un valor contable cero y un valor residual cero, debera la empresa comprar el equipo propuesto?

2. Suponiendo que el equipo actual se deprecia a una tasa lineal del 10 por ciento, que tiene un valor en libros de $135 000 (costo, $225 000; depreciacin acumulada, $135 000) y tiene un valor residual neto de cero hoy, si la empresa comprara el equipo propuesto?

3. Suponiendo que el equipo actual tiene un valor en libros de $135 000 y un valor de rescate hoy de $75 000 y que si se retiene por 5 aos ms su valor de rescate ser cero, debera la compaa comprar el equipo propuesto?

4. Suponga que el equipo nuevo ahorrar solo $37 500 al ao, pero que se espera que su vida econmica sea de 10 aos. Si otras condiciones son las descritas en (1) anterior, debera la empresa comprar el equipo propuesto?

B. REEMPLAZO DESPUS DE UN REEMPLAZO ANTERIOR

Sinclair Company decidi comprar el equipo descrito en la Parte A (en lo sucesivo denominado equipo 'modelo A'). Dos aos ms tarde, un equipo an mejor (llamado modelo B) sale al mercado y hace que el otro equipo quede completamente obsoleto, sin valor de reventa. El equipo modelo B cuesta $500 000 entregados e instalados, pero se espera que resulte en ahorros anuales de $160 000 sobre el costo de operacin del equipo modelo A. La vida econmica del modelo B se estima en 5 aos. Los impuestos deben ser ignorados.

Preguntas

1. Qu accin debe tomar la empresa?

2. Si la empresa decide comprar el equipo modelo B, se ha cometido un error en alguna parte, porque el equipo bueno, comprado solo dos aos antes, se est desechando. Cmo se produjo este error?

C. EFECTO DE LOS IMPUESTOS A LA RENTA

Suponga que la empresa Sinclair espera pagar impuestos sobre la renta del 40 por ciento y que una prdida por la venta o disposicin de equipos se trata como una prdida de capital que genera un ahorro fiscal del 28 por ciento de la prdida. Sinclair utiliza una tasa de descuento del 8 por ciento para los anlisis realizados despus de impuestos. La depreciacin de los nuevos equipos para fines fiscales se calcula utilizando las asignaciones del sistema acelerado de recuperacin de costos (ACR, por sus siglas en ingls); suponga que estas asignaciones fueron del 35, 26, 15, 12 y 12 por ciento para los aos 1 a 5, respectivamente. El nuevo equipo califica para un crdito fiscal de inversin del 5 por ciento, que no reducir la base de costo del activo para calcular la depreciacin ACRS para efectos fiscales.

Preguntas:

Debera la empresa comprar el equipo si los hechos son los mismos que los descritos en la Parte A(1)?

Si los hechos son, por lo dems, los mismos que los descritos en la Parte A(2)?

Si los hechos son, por lo dems, los mismos que los descritos en la Parte B?

D. [] CAMBIO EN EL PATRN DE GANANCIAS

Suponga que se espera que los ahorros sean de $79 500 en cada uno de los primeros 3 aos y de $60 750 en cada uno de los prximos 2 aos, manteniendo las dems condiciones descritas en la Parte A(1).

Preguntas:

Qu accin debe tomar la empresa?

Por qu el resultado aqu es diferente del de la Parte A(1)?