CASO: Zapatillas 2013

El equipo del caso de negocios haba recopilado la siguiente informacin de referencia sobre el proyecto Sneaker 2013: 1. Se esperaba que la vida til del proyecto Sneaker 2013 fuera de seis aos. Supongamos que el anlisis se realiz a finales de 2012. 2. El precio minorista sugerido del zapato fue $190. Los mrgenes brutos del calzado deportivo de alta gama promediaron alrededor del 40% a nivel minorista, lo que significa que cada par vendido generara para New Balance 115 dlares. En 2011, el mercado mundial de calzado deportivo ascendi a aproximadamente 74.500 millones de dlares y se esperaba que creciera a una tasa compuesta anual del 1,8% entre 2011 y 2018, alcanzando los 84.400 millones de dlares en 2018.3 Con base en investigaciones de mercado y anlisis de otros patrocinios recientes de atletas, la divisin de marketing de New Balance estim los siguientes volmenes de ventas para Sneaker 2013: Ao 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Pares vendidos (millones) 1,2 1,6 1,4 2,4 1,8 0,9 El nmero de 2016 asumi que Kirani James particip en los juegos de 2016 en Ro de Janeiro, Brasil, y gan al menos una medalla .4 4. Durante los primeros dos aos, la introduccin de Sneaker 2013 reducira las ventas de los zapatos New Balance existentes de la siguiente manera: Ventas perdidas: 2013: $35 millones 2014: $15 millones Supongamos que la prdida de ingresos tuvo los mismos mrgenes que Sneaker 2013.5 Para producir el calzado, la empresa necesitaba construir una fbrica en Vietnam. Esto requiri un desembolso inmediato de 150 millones de dlares, que se depreciaran sobre una base MACRS5 de 39 aos. Los porcentajes de depreciacin para los primeros seis aos fueron respectivamente: 2,6%, 5%, 4,7%, 4,5%, 4,3% y 4,0%. Los analistas de la empresa estimaron que el edificio se vendera por 102 millones de dlares al finalizar el proyecto. Este valor de rescate no se ha tenido en cuenta al calcular los cargos de depreciacin anual. 6. La empresa debe comprar inmediatamente equipos por un valor de 15 millones de dlares. El flete y la instalacin del equipo costaran 5 millones de dlares. El costo del equipo y el flete/instalacin deba depreciarse sobre una base MACRS de cinco aos. Los porcentajes de depreciacin para los seis aos respectivamente fueron: 20%, 32%, 19%, 12%, 11% y 6%. Se crea que el equipo podra venderse por 3 millones de dlares una vez finalizado el proyecto. 7. Para fabricar Sneaker 2013, se esperaba que dos de las cuentas de capital de trabajo de la empresa aumentaran inmediatamente. Se necesitaran rpidamente aproximadamente $15 millones de dlares en inventario para llenar la cadena de suministro, y se esperaba que las cuentas por pagar aumentaran en $5 millones. A finales de 2013, el saldo de las cuentas por cobrar sera el 8% de los ingresos del proyecto; el saldo de inventario sera del 25% de los costos variables del proyecto; y las cuentas por pagar seran el 20% de los costos variables del proyecto. Todo el capital de trabajo se recuperara al final del proyecto al final del sexto ao. 8. Se esperaba que los costos variables representaran el 55% de los ingresos. 9. Se esperaba que los gastos de venta, generales y administrativos fueran de $7 millones por ao. 10. A Kirani James se le pagaran $2 millones por ao por su respaldo a Sneaker 2013, con un bono olmpico adicional de $1 milln en 2016. 11. Otros costos de publicidad y promocin se estimaron de la siguiente manera: Ao 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Gastos de A&P ( millones) $25 $15 $10 $30 $25 $15 12. New Balance ya haba gastado $2 millones en investigacin y desarrollo en Sneaker 2013. 13. El proyecto Sneaker 2013 se iba a financiar utilizando una combinacin de capital y deuda. Se esperaba que los costos por intereses de la deuda fueran de aproximadamente 1,2 millones de dlares al ao. La tasa de descuento de New Balance para nuevos proyectos como este fue del 11%. 14. La tasa impositiva efectiva de New Balance fue del 40%. Rodrguez estaba preocupado por el enfoque de marketing de Sneaker 2013 dirigido a hombres de 12 a 18 aos. Datos de mercado recientes mostraron que la edad promedio de los compradores de calzado deportivo es de poco ms de 27 aos, frente a los 24 aos tres aos antes. Se esperaba que esta tendencia continuara a medida que la poblacin envejeciera. El xito dependera de una campaa eficaz de marketing y publicidad dirigida no slo al consumidor ms joven, sino tambin al comprador final, que con mayor probabilidad sera un padre.

(a) En el caso de las zapatillas de deporte, ahora se supondr que el NWC es constante. Eso significa que hay una cantidad de capital de trabajo agregado al proyecto con la inversin inicial. Ese capital de trabajo permanece constante y se recupera al final del proyecto. Por lo tanto, ignore los cambios en NWC.

1. Debera incluirse lo siguiente en la proyeccin de flujo de efectivo del presupuesto de capital de Sneaker 2013?

Para cada entrada, responda "S" o "No" en el espacio al lado.

Construccin de una fbrica y compra/instalacin del equipo.
Costos de investigacin y desarrollo.
Canibalizacin de otras ventas de zapatillas
Costos de intereses
Impuestos
Costo de los bienes vendidos
Gastos de publicidad y promocin.
Cargos por depreciacin

2. Para Sneakers 2013, cul es el desembolso de inversin inicial del proyecto (ao 2012)?

3. Para Sneakers 2013, cules son los flujos de efectivo anuales del proyecto?

Ao	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Flujo de fondos

4. Parece viable Sneaker 2013 desde un punto de vista cuantitativo? Para responder a esta pregunta, estime la recuperacin del proyecto, el valor presente neto y la tasa interna de retorno.

venganza
VPN
TIR

5. Cul es tu recomendacin final para Rodrguez? Debera aceptar el proyecto o no?

Por favor muestre el trabajo en Excel.