Dickinson Company tiene 11.900.000 millones de dlares en activos. Actualmente, la mitad de estos activos se financian con deuda a largo plazo al 9,5 por ciento y la otra mitad con acciones ordinarias con un valor nominal de 8 dlares. La Sra. Smith, vicepresidenta de Finanzas, desea analizar dos planes de refinanciamiento, uno con ms deuda (D) y otro con ms capital (E). La empresa obtiene un rendimiento sobre los activos antes de intereses e impuestos del 9,5 por ciento. La tasa impositiva es del 40 por ciento. Se aplican disposiciones de transferencia de prdidas fiscales, por lo que se permiten montos de impuestos negativos. Segn el Plan D, se vendera un bono a largo plazo por valor de 2.975.000 millones de dlares a una tasa de inters del 11,5 por ciento y se compraran 371.875 acciones en el mercado a 8 dlares por accin y se retiraran. Segn el Plan E, se venderan 371.875 acciones a 8 dlares cada una y los 2.975.000 dlares obtenidos se utilizaran para reducir la deuda a largo plazo. a. Cmo afectara cada uno de estos planes las ganancias por accin? Considere el plan actual y los dos nuevos planes. (Redondea tus respuestas a 2 decimales). b-1. Calcule las ganancias por accin si el rendimiento sobre los activos cayera al 4,75 por ciento. (Las cantidades negativas deben indicarse con un signo menos. Redondea tus respuestas a 2 decimales). b-2. Qu plan sera ms favorable si el rendimiento sobre los activos cayera al 4,75 por ciento? Considere el plan actual y los dos nuevos planes. Plan E Plan D Plan Actual b-3. Calcule las ganancias por accin si el rendimiento sobre los activos aumentara al 14,5 por ciento. (Redondea tus respuestas a 2 decimales). b-4. Qu plan sera ms favorable si el rendimiento sobre los activos aumentara al 14,5 por ciento? Considere el plan actual y los dos nuevos planes. Plan Actual Plan D Plan E c-1. Si el precio de mercado de las acciones comunes aument a $10 antes de la reestructuracin, calcule las ganancias por accin. Contine suponiendo que se utilizarn $2.975.000 millones de deuda para retirar acciones en el Plan D y $2.975.000 millones de nuevo capital se vendern para retirar deuda en el Plan E. Suponga tambin que el rendimiento sobre los activos es del 9,5 por ciento. (Redondea tus respuestas a 2 decimales). c-2. Si el precio de mercado de las acciones ordinarias aumentara a 10 dlares antes de la reestructuracin, qu plan sera ms atractivo? Plan actual Plan E Plan D