[Doru (T) veya Yanl (F) eklinde yantlayn]

1. Temett iskonto modeli (DDM) iin olaanst byme (veya sabit olmayan byme) altnda byme modeli), ilk normalst byme dneminde iskonto oran (r) u ekildedir: daha sonraki istikrarl byme dneminde kullanlan iskonto oran (r) ile ayndr. ( )

2. Firmadaki kurumsal deerleme modeli (veya serbest nakit ak (FCF) iskonto modeli) iin deerlemede, adi hisse senedi maliyeti (rc) genellikle iskonto oran olarak kullanlr. ( )

3. Bir hisse senedinin cari hisse senedi fiyatna gre beklenen getirisi (P0) yukarda yer alyorsa menkul kymet piyasas izgisi (SML), daha sonra bir hisse senedi analisti ile bir kapsam raporu yaynlayacaktr. bir "al" tavsiyesi. ( )

4. oran getirisi (IRR) ve net bugnk deer (NPV) yntemleri verirse birbirini dlayan projeler arasnda elikili sonular, daha yksek NPV'ye sahip proje seilmelidir. ( )

Hisse senedi deerlemesi ile ilgili aadaki seeneklerden doru olan seiniz. ( )

1 stikrarl byme koullarnda temett iskonto modeli, yeni- listelenen teknoloji firmasnn 5 ila 10 yl iinde istikrarl bir byme aamasndan gemesi bekleniyor.

2 %12 gerekli getirisi olan bir hisse senedi iin, temett demesinin artmas bekleniyorsa istikrarl bir ekilde %5'te (g=%5), bir sonraki yl iin beklenen temett verimi de %5 3 Negatif bir temett bymesi beklendiinde bile, srekli byyen bir temett indirim modeli (P0 = D1 (rs-g) ) kullanlabilir.

4 Bir hisse senedinin gerek deeri, gelecekteki beklenen tm deerlerin toplam iskonto edilmi deeridir. iskonto oran olarak temett byme orann (g) kullanan temett demeleri.

5 Beklenen temett bymesi sfr olan bir firma iin, temett iskonto modeli srekli byme altnda kullanlamaz.

6. Sermaye btelemesi ile ilgili yanl bir ifade sein. ( ) 1 Negatif net bugnk deeri (NPV) olan bir i projesi iin, getiri (IRR), arlkl ortalama sermaye maliyetinden (WACC) dk olmaldr Projeyi deerlendirmek iin kullanlr. 2 Birbirini dlayan projelerin NPV ve IRR'si zt sonular verebileceinden, tamamen IRR yntemine bal olarak bir i projesi semek en aza indirebilir yanl karar verme riski. 3 NPV ve IRR yntemleri arasndaki byk fark, varsaymda yatmaktadr. yatrm dnemlerinde nakit aklarnn yeniden yatrma yatrlmasyla ilgili. 4 IRR ve NPV yntemleri bamsz projeler iin her zaman ayn sonular verir.

Hisse senetlerinin riski iki trde llebilir: Birincisi, tek bana bir risk, risk ve tarafndan temsil edilebilecek tek bir varla sahip olmas durumunda yatrmcnn kar karya kalaca varyans veya standart sapma. kincisi, sistematik bir risk, zerinde kalan risk eitlendirmeden sonra portfy, irkete zg tm riskleri ortadan kaldrmtr. beta ile llr. Sermaye varl fiyatlandrma modeli (CAPM), tahmin etmek iin beta kullanr bir hisse senedine yatrm yapmak iin gereken getiri. (1) SUNNY Inc.'in hisse senedine gerekli getiriyi, risksiz orann gz nnde bulundurularak hesaplayn. %5, piyasa risk primi %3 (veya beklenen piyasa getirisi %8), ve SUNNY, Inc.'in beta srm 1.2'dir. (3 puan)

(2) SUNNY, Inc., son mali dnemde 10$/hisse temett dedi ve net kar yzde 5 bymesi bekleniyor. SUNNY, Inc. hisse senedi ticareti bana ne kadar olmaldr? paylamak? (3 puan)

SUNYK, Ltd. bu mali dnemin sonunda hisse bana 1 $ temett demeyi planlyor. Temett, dnem bana% 5 orannda srekli bymesi bekleniyor. SUNYK gerekli getiri %10 ve irket u anda hisse bana 22 dolardan ilem gryor. ltfen tavsiye et yatrmclarnz tut, al veya sat arasnda bir karar iin sein ve gerekenizi belirtin. (5 puan)

10. Stony Brook Corp. ksa sre nce hisse bana yllk 15 dolar temett dedi. Yakn gemiten Patenti onaylanan bu irketin net kar nmzdeki 2 ylda %20 artacak ve patent sresinin sona ermesi nedeniyle nc yl ve sonrasnda %5 orannda. gerekli dn bu irketin hissedarlarna %10'dur. (1) Hisse bana Stony Brook hissesinin gerek deerini hesaplayn. (4 puan)

(2) lk yl iin temett getirisini ve sermaye kazanc getirisini hesaplayn (t=0). Cevabnz yzde (%) olarak ifade ediliyorsa ilk ondalk haneye yuvarlayn (veya kesir olarak yazlrsa nc ondalk basamaa kadar). (4 puan)

(3) nc yl iin temett getirisini ve sermaye kazanc getirisini hesaplayn (ylda olduu gibi) nc yln ba (t=2)). Eer ilk ondalk basamaa yuvarlarsanz cevap yzde (%) olarak veya yazlrsa nc ondalk haneye kadar ifade edilir fraksiyonda. (4 puan)

(4) Bu irketin be yl iinde beklenen hisse senedi fiyat nedir? yukar yuvarla ikinci ondalk nokta. Ksmi puanlar iin tm hesaplamalarnz salayn. (4 puan)

SBU, Inc. iin aada aklanan beklenen nakit aklarna sahip bir proje var.

Aadaki sorular aada verilen ek bilgilerle cevaplaynz. (25 puan Toplam)

Vergi oran = %40 Sermaye yaps

Bor: Nominal deeri 1.000$; 10 yl vade; %10 alt aylk kuponlar; fiyat 885,30$; yeni bor vermenin ek maliyeti yoktur. mtiyazl hisse senedi: hisse bana yllk 10 ABD dolar temett; fiyat 111,10 dolar. Adi hisse senedi: Fiyat 42$; hisse bana 4 dolardan temett demesi (D0); net istikrarl byme ylda %5 kar bekleniyor 1.3'te Beta; %8'de risksiz oran (rf); %6 piyasa risk primi Likit olmayan (nadiren ilem gren) hisse senetleri iin %3-5 tahvil getirisi risk primi uzun vadeli tahvil getirisine eklenir.

(1) Flotasyon olmadn varsayarak bor sermayesinin maliyetini (vergi ncesi ve sonras) hesaplayn maliyetler. (3 puan)

(2) Yzdrme maliyeti olmadn varsayarak tercih edilen stokun maliyetini hesaplayn. (3 puan)

(3) Yzdrme maliyetinin olmad varsaylarak adi hisse senedinin maliyetini hesaplayn. Ben. stikrarl byme (Gordon modeli) altnda temett iskonto modelini (DDM) kullann. (3 puan)

ii. Sermaye varl fiyatlandrma modelini (CAPM) kullann. (3 puan)

iii. %3-5 tahvil getirisi priminin orta noktasn uzun vadeli tahvil getirisine ekleyin Blm 1'den elde edilmitir. (3 puan)

(4) Sermayenin ortak stok maliyetinin lsnn ortalamasn kullanarak 3. Blm hisse senedi maliyeti olarak, arlkl ortalama sermaye maliyetini hesaplayn (WACC). (4 puan)

(5) verim orann (IRR) ve net bugnk deeri (NPV) hesaplayn. proje aadaki gibidir: (4 puan) Ben. IRR:

ii. NBD:

(6) Projeyi kabul edip etmeyeceinize karar verin. (2 puan)