DORU YA DA YANLI

1. Dahili Getiri Oran (IRR), normal olmayan nakit ak modellerine sahip projeler iin tamamen gvenilmez hale gelir. Normal olmayan bir proje iin bir getiri oran ls kullanmamz gerekirse, IRR'yi deil, Deitirilmi Dahili Getiri Orann (MIRR) kullanmalyz.

2. Sfr sermaye maliyeti olan bir firma iin birbirini dlayan iki projeyi deerlendiriyor olsaydnz, geri deme yntemi ve NPV yntemi, hangi projenin stlenilecei konusunda her zaman ayn karara gtrrd.

3. Karlkl olarak birbirini dlayan iki proje arasnda bazen NBD ynteminin bir projeyi daha st sralarda yer ald ancak IRR ynteminin dierini ilk sraya koyduu atmalar meydana gelir. Teorik olarak, bu tr atmalar daha yksek NPV'ye sahip proje lehine zlmelidir.

4. Bir projenin nakit aklarna dahil edilebilmeleri iin batk maliyetleri doru bir ekilde lmek iin her zaman dikkatli olunmaldr.

5. Bu cmleyi YANLI yapan ifadeyi sein: Temel IRR istatistii

bir cevab hesaplamak iin en az bir pozitif ve bir negatif nakit ak gerektirir.

nakit ak normal olmayan projeler iin birden fazla cevap bulabilir.

nakit aklarnn sermaye maliyeti zerinden yeniden yatrldn varsayar.

baz durumlarda birbirini dlayan projeleri NPV'den farkl ekilde sralayabilir.

bunlarn hepsi doru ifadelerdir.

6. Bir projenin getirecei gelirlerin doru tahminini yapmak son derece zor olsa da, projelerin ilk harcamalar ve sonraki maliyetleri byk bir dorulukla tahmin edilebilir. Bu, zellikle byk rn gelitirme projeleri iin geerlidir.

7. Bir yatrm projesi, firmann halihazrda sahip olduu araziyi kullanacaksa, proje arazinin frsat maliyeti ile cretlendirilmelidir.

8. Engel oranlar temel olarak belirli yatrm projeleri iin zel sermaye maliyetleridir. Engel oranlar, projenin risk dzeyine bal olarak firmann sermaye maliyetinden daha yksek veya daha dk olabilir.

9. Her ey eit, bir projenin gerekli getirisindeki bir art, IRR'sinin dmesine neden olacaktr.

10. Baarl bir firmaya sahip olmak iin net gelir elde etmeye odaklanmalyz. Kr, firmann baarsnn en nemli lsdr.

11. Deitirme zinciri ve EAC teknikleri, normal durumlarda eit olmayan yaam srelerine sahip projelerin kabul edilmesi veya reddedilmesi konusunda ayn tavsiyeyi verecektir.

12. Geri deme sresinin bir faydas, karar vericileri risk tahmini hakknda dnmeye zorlamasdr. Geri demesi daha uzun olan dier tm eit projeler daha fazla tahmin riskine sahip olmal ve kabul edilme olasl daha yksek olmaldr.

13. Normal projeler iin gerekli oranlar arttka NPV'ler artacaktr, dier her ey eittir.

14. Vergiler hesaplanmadan nce nakit ak tahmininden amortisman dlr, vergiler dldkten sonra tekrar eklenir. Bunu, amortismann vergiden dlebilir geerli bir gider olduu, ancak nakit d bir gider olduu iin yapyoruz - yalnzca vergi etkisi yoluyla nakit akn etkiler.

15. Geri deme iin karar kural, geri deme <3 yl ise projeyi her zaman kabul etmektir.

16. NPV, IRR ve PI, normal nakit ak modellerine sahip projeler iin ayn kabul/red kararna varacak olsa da, birbirini dlayan projelerin sralamasnda nemli farkllklar salayabilir. Sralama farkllklar olduunda, karar vermek iin NPV'ye gvenmek genellikle en iyisidir.

17. Bir projenin banda, iletme sermayesindeki artlardan kaynaklanan nakit klar, proje mrnn sonunda nakit girii yaratlarak geri kazanlr. Bu nakit aklarnn toplam sfr olduu iin, bunlarn bir sermaye btelemesi nakit ak analizinden karlmas kabul edilebilir.

18. Engel orannn tahmin edilmesi, sermaye bteleme srecindeki ilk admdr.

19. Her ey eit, daha yksek geri demeler daha iyi.

20. Finansal analistlerin hatalardan kanmak iin izlemesi gereken iki temel kural unlardr: (1) NPV denkleminde pay, genel kabul grm muhasebe ilkelerine gre hesaplanan geliri kullanmaldr ve (2) tm artml nakit aklar dikkate alnmaldr. sermaye bteleme projeleri iin kabul/red kararlar vermek.