En 2010, Kraft adquiri la empresa britnica de confitera Cadbury por 19.000 millones de dlares. Si bien la empresa se convirti en la compaa de refrigerios ms grande del mundo con la adquisicin, todava estaba arraigada en su negocio tradicional, comestibles, en el libro a un bajo costo histrico. La empresa ahora posea dos carteras de productos muy diferentes. Entre enero de 2010 y mediados de 2011, el precio de las acciones de Kraft creci ms rpido que el S&P 500; sin embargo, continu cotizando a un mltiplo de precio-beneficio ms bajo que competidores como Nestl y Groupe Danone. Expresando su preocupacin de que Kraft no estaba consiguiendo las sinergias prometidas del acuerdo de Cadbury, los inversores activistas, Nelson Peltz y Bill Ackman, mantuvieron conversaciones con la direccin de Kraft sobre la divisin de la empresa.

Para evitar una pelea de poder, la junta de Kraft anunci el 4 de agosto de 2011 su intencin de dividir la empresa en dos negocios distintos. La propuesta implicaba separar su negocio global de bocadillos de ms rpido crecimiento de su negocio de comestibles centrado en EE. UU., de crecimiento ms lento. La separacin se complet a travs de una escisin de los accionistas de Kraft Food del negocio de comestibles el 1 de octubre de 2012. La divisin se justific como un medio para aumentar el enfoque, brindar mayores oportunidades y dar a los inversores una opcin entre el bocadillo de ms rpido crecimiento. negocio y la operacin de comestibles de crecimiento ms lento pero ms predecible.

Preguntas de discusin:

1. Especule por qu Kraft opt por no deshacerse de su negocio de comestibles y usar las ganancias para reinvertir en su negocio de refrigerios de ms rpido crecimiento, para recomprar sus acciones o una combinacin de ambos.

2. Cmo podra una escisin crear valor para los accionistas de Kraft Foods?

3. A menudo existe una tensin natural entre los llamados inversores activistas interesados en los beneficios a corto plazo y la direccin de una empresa interesada en perseguir una visin a ms largo plazo. Cundo es til esta tensin para los accionistas y cundo destruye el valor para los accionistas?