Glamour Music is considering investing $$700,000$ in private lesson studios that will have no residual value. The studios are expected to result in annual net cash inflows of $$105,000$ per year for the next nine years. Assume that Glamour Music uses an $8\%$ hurdle rate. What is the approximate internal rate of return $($IRR$)$ of the studio investment?

Reference

Present Value of Annuity of $$1$

$\backslash$table$[[$Periods$,1\%,2\%,3\%,4\%,5\%,6\%,8\%,10\%,12\%,14\%,16\%,18\%,],[$Period $1,0\mathrm{.}990,0\mathrm{.}980,0\mathrm{.}971,0\mathrm{.}962,0\mathrm{.}952,0\mathrm{.}943,0\mathrm{.}926,0\mathrm{.}909,0\mathrm{.}893,0\mathrm{.}877,0\mathrm{.}862,0\mathrm{.}847,],[$Period $2,1\mathrm{.}970,1\mathrm{.}942,1\mathrm{.}913,1\mathrm{.}886,1\mathrm{.}859,1\mathrm{.}833,1\mathrm{.}783,1\mathrm{.}736,1\mathrm{.}690,1\mathrm{.}647,1\mathrm{.}605,1\mathrm{.}566,],[$Period $3,2\mathrm{.}941,2\mathrm{.}884,2\mathrm{.}829,2\mathrm{.}775,2\mathrm{.}723,2\mathrm{.}673,2\mathrm{.}577,2\mathrm{.}487,2\mathrm{.}402,2\mathrm{.}322,2\mathrm{.}246,2\mathrm{.}174,],[$Period $4,3\mathrm{.}902,3\mathrm{.}808,3\mathrm{.}717,3\mathrm{.}630,3\mathrm{.}546,3\mathrm{.}465,3\mathrm{.}312,3\mathrm{.}170,3\mathrm{.}037,2\mathrm{.}914,2\mathrm{.}798,2\mathrm{.}690,],[$Period $5,4\mathrm{.}853,4\mathrm{.}713,4\mathrm{.}580,4\mathrm{.}452,4\mathrm{.}329,4\mathrm{.}212,3\mathrm{.}993,3\mathrm{.}791,3\mathrm{.}605,3\mathrm{.}433,3\mathrm{.}274,3\mathrm{.}127,],[$Period $6,5\mathrm{.}795,5\mathrm{.}601,5\mathrm{.}417,5\mathrm{.}242,5\mathrm{.}076,4\mathrm{.}917,4\mathrm{.}623,4\mathrm{.}355,4\mathrm{.}111,3\mathrm{.}889,3\mathrm{.}685,3\mathrm{.}498,],[$Period $7,6\mathrm{.}728,6\mathrm{.}472,6\mathrm{.}230,6\mathrm{.}002,5\mathrm{.}786,5\mathrm{.}582,5\mathrm{.}206,4\mathrm{.}868,4\mathrm{.}564,4\mathrm{.}288,4\mathrm{.}039,3\mathrm{.}812,],[$Period $8,7\mathrm{.}652,7\mathrm{.}325,7\mathrm{.}020,6\mathrm{.}733,6\mathrm{.}463,6\mathrm{.}210,5\mathrm{.}747,5\mathrm{.}335,4\mathrm{.}968,4\mathrm{.}639,4\mathrm{.}344,4\mathrm{.}078,],[$Period $9,8\mathrm{.}566,8\mathrm{.}162,7\mathrm{.}786,7\mathrm{.}435,7\mathrm{.}108,6\mathrm{.}802,6\mathrm{.}247,5\mathrm{.}759,5\mathrm{.}328,4\mathrm{.}946,4\mathrm{.}607,4\mathrm{.}303,],[$Period $10,9\mathrm{.}471,8\mathrm{.}983,8\mathrm{.}530,8\mathrm{.}111,7\mathrm{.}722,7\mathrm{.}360,6\mathrm{.}710,6\mathrm{.}145,5\mathrm{.}650,5\mathrm{.}216,4\mathrm{.}833,4\mathrm{.}494,],[$Period $11,10\mathrm{.}368,9\mathrm{.}787,9\mathrm{.}253,8\mathrm{.}760,8\mathrm{.}306,7\mathrm{.}887,7\mathrm{.}139,6\mathrm{.}495,5\mathrm{.}938,5\mathrm{.}453,5\mathrm{.}029,4\mathrm{.}656,],[$Period $12,11\mathrm{.}255,10\mathrm{.}575,9\mathrm{.}954,9\mathrm{.}385,8\mathrm{.}863,8\mathrm{.}384,7\mathrm{.}536,6\mathrm{.}814,6\mathrm{.}194,5\mathrm{.}660,5\mathrm{.}197,4\mathrm{.}793,],[$Period $13,12\mathrm{.}134,11\mathrm{.}348,10\mathrm{.}635,9\mathrm{.}986,9\mathrm{.}394,8\mathrm{.}853,7\mathrm{.}904,7\mathrm{.}103,6\mathrm{.}424,5\mathrm{.}842,5\mathrm{.}342,4\mathrm{.}910,],[$Period $14,13\mathrm{.}004,12\mathrm{.}106,11\mathrm{.}296,10\mathrm{.}563,9\mathrm{.}899,9\mathrm{.}295,8\mathrm{.}244,7\mathrm{.}367,6\mathrm{.}628,6\mathrm{.}002,5\mathrm{.}468,5\mathrm{.}008,],[$Period $15,13\mathrm{.}865,12\mathrm{.}849,11\mathrm{.}938,11\mathrm{.}118,10\mathrm{.}380,9\mathrm{.}712,8\mathrm{.}559,7\mathrm{.}606,6\mathrm{.}811,6\mathrm{.}142,5\mathrm{.}575,5\mathrm{.}092,],[$Period $20,18\mathrm{.}046,16\mathrm{.}351,14\mathrm{.}877,13\mathrm{.}590,12\mathrm{.}462,11\mathrm{.}470,9\mathrm{.}818,8\mathrm{.}514,7\mathrm{.}469,6\mathrm{.}623,5\mathrm{.}929,5\mathrm{.}353,.]]$