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In 2023, you were hired as the Chief Financial Officer for MC Travel Inc., a fairly young travel company that is growing quickly. A key
In 2023, you were hired as the Chief Financial Officer for MC Travel Inc., a fairly young travel | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
company that is growing quickly. A key accounting staff member has prepared the financial statements, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
but there are a couple of transactions that have not been recorded yet because she is waiting for your | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
guidance regarding how these transactions should be recorded. In addition, the staff member is not | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
confident in preparing cash flow statements, so you have been asked to prepare this statement for | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
the 2023 year. MC Travel INC. reports under ASPE. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The transactions that have not been recorded yet are as follows. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
On January 1, 2021, the company purchased a small hotel property in Miami for | $50 | million | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
paying | $10 | million in cash and issuing a | 5% | $40 | million bond at par to cover | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
the balance. The bond principal is payable on January 1, 2022. When you were hired, and began to | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
review the financial information from previous years, you quickly realized that the land portion of the | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
total purchase price had been capitalized with building, and depreciated. Depreciation has been | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
incorrectly recorded on the building for | 2021 | 2022 | and | 2023 | , and the land is | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
still included in the building account. The land portion of the purchase was appraised at | $15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
million in 2021, and the land is currently worth | $17 | million. The cost of the property is to be | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
amortized over a | 20 | year period using the straight-line basis, and a residual value of | $5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
million. The company's tax rate is | 30% | . | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
During 2023, the president, who is also the principal shareholder in the business, transferred ownership | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
of a vacant piece of land in the Carribbean to the company. A hotel will be constructed on this property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
beginning in 2021. The cost when the president purchased this property was | $10 | million | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
and the fair market value, based on the professional appraisal, at the time it was trasferred to the | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
company was | $25 | million. The president was issued | 50,000 | common shares in | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
exchange for this land. This transaction has not yet been booked. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Additional information that you have gathered to assist in preparing the cash flow statement is as follows: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In 2023, equipment was purchased for | $250,000 | . In addition, some equipment was disposed of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
during the year. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income includes a dividend of | $150,000 | received on the temporary investment. Interest | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
income of | $106,000 | was reinvested in temporary investments. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.Do the adjusting entries for 2022
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