La compagnie ABC a actuellement en circulation 1000000d 'actions ordinaires qui se transigent la Bourse 22$ I'unit et des obligations d'une valeur nominale de 3000000$ (taux de coupon annuel : 9 \%). La compagnie envisage un important programme d'expansion de 5000000$ et considre cet effet les trois possibilits de financement suivantes: - Une mission d'actions ordinaires rapportant net la compagnie 20 \$ l'action. - Une mission d'actions privilgies rapportant net la compagnie 100$ l'action et dont le dividende annuel par action serait de 11$. - Une mission d'obligations chant dans 20 ans au taux de coupon annuel de 12%. Le taux d'imposition de la compagnie est de 40%. a) Pour un BAll de 2500000$, calculez le bnfice par action selon chacune des trois possibilits de financement dcrites. b) Identifiez le point d'indiffrence entre le financement par actions ordinaires et le financement par obligations