La Fed responde a los ataques terroristas de 11 de septiembre de 2001

Cuando se fund la Fed, su objetivo principal era otorgar prstamos con descuento a los bancos que sufran retiros de depsitos. Hoy en da, los prstamos con descuento se han vuelto relativamente menos importantes en las operaciones de la Fed. Por ejemplo, el monto semanal promedio de prstamos con descuento vigentes en 2001 hasta el 11 de septiembre fue de solo $34 millones.

An as, los prstamos con descuento siguen siendo una forma efectiva para que la Fed ponga los fondos a disposicin de los bancos rpidamente en una emergencia. Los bancos pueden utilizar estos fondos para proporcionar efectivo o prstamos a hogares y empresas. El da despus de los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001 en Nueva York, Washington, D.C. y Pensilvania, la Reserva Federal otorg prstamos masivos con descuento a los bancos. Los prstamos de descuento aumentaron de $99 millones el 5 de septiembre a $45,500 millones el 12 de septiembre, o 500 veces su nivel normal. Al final, los hogares y las empresas no retiraron cantidades excesivas de sus cuentas bancarias tras los ataques, y el volumen de prstamos con descuento volvi a niveles normales muy rpidamente. Para el 19 de septiembre, los prstamos con descuento haban cado a $2.6 mil millones, y para el 26 de septiembre, haban cado a solo $20 millones. La Reserva Federal tambin se bas en los prstamos con descuento para proteger a los sistemas bancario y financiero de la posible inestabilidad durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007 y 2008.

Aunque la Fed moderna se concentra en sus objetivos de inflacin y crecimiento econmico, que implementa a travs de operaciones de mercado abierto, an conserva su propsito original de hacer frente a posibles pnicos financieros. Para ello, los prstamos con descuento pueden ser una herramienta eficaz.

Fuente: Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, publicacin estadstica H.4.1, varias ediciones semanales.

Pregunta

Algunos economistas y miembros del Congreso han argumentado que, debido al seguro de depsitos, ya no se producen corridas bancarias ni pnicos bancarios, y la Reserva Federal ya no necesita actuar como prestamista de ltimo recurso. Por lo tanto, la Ley de la Reserva Federal debe enmendarse para eliminar la capacidad de la Reserva Federal para otorgar prstamos con descuento. Evale brevemente este argumento.

english

The Fed responds to the terrorist attacks of September 11, 2001

When the Fed was founded, its primary purpose was to provide discounted loans to banks suffering from deposit withdrawals. Today, discount loans have become relatively less important in Fed operations. For example, the average weekly amount of discount loans outstanding in 2001 through 9/11 was only $34 million. Still, discount loans remain an effective way for the Fed to make funds available to banks quickly in an emergency. Banks can use these funds to provide cash or loans to households and businesses. The day after the September 11, 2001 terrorist attacks in New York, Washington, D.C. and Pennsylvania, the Federal Reserve provided massive discounted loans to banks. Discount loans increased from $99 million on September 5 to $45.5 billion on September 12, or 500 times their normal level. In the end, households and businesses did not withdraw excessive amounts from their bank accounts after the attacks, and the volume of discount loans returned to normal levels very quickly. By September 19, discount loans had fallen to $2.6 billion, and by September 26, they had fallen to just $20 million. The Federal Reserve also relied on discount lending to protect the banking and financial systems from potential instability during the subprime mortgage crisis of 2007 and 2008. Although the modern Fed focuses on its goals of inflation and economic growth, which it implements through open market operations, it still retains its original purpose of dealing with possible financial panics. To do this, discount loans can be an effective tool. Source: Federal Reserve Board of Governors, Statistical Release H.4.1, various weekly editions.

Question:

Some economists and members of Congress have argued that because of deposit insurance, bank runs and panics no longer occur, and the Federal Reserve no longer needs to act as a lender of last resort. Therefore, the Federal Reserve Act must be amended to eliminate the Federal Reserve's ability to make loans at a discount. Briefly evaluate this argument.