La Socit MDS inc a la possibilit d'acqurir une entreprise concurrente dans le domaine de la distribution alimentaire. Afin de dterminer le prix maximum payer, vous disposez, ci-dessous, des informations vous permettant de calculer le cot moyen pondr du capital (CMPC) de MDS inc. 2019, FIN-3500 gestion financire, ESG UQM, automne 2019. 2 Le levier par dette obligataire existante, prsente une valeur nominale totale de 5 millions de dollars, une chance de 10 ans et un taux annuel de coupon de 8 % (les coupons sont payables semestriellement). Avec les conditions actuelles du march, la socit MDS pourra mettre de nouvelles obligations au pair offrant le mme coupon que les anciennes obligations. Pour mettre ces nouvelles obligations, il faudrait encourir des frais d'mission avant d'impt de 5 % du montant mis. En plus du levier par dette obligataire, MDS inc. a galement deux millions d'actions privilgies en circulation. Ces actions privilgies se vendent actuellement 3 $ chacune. Une action privilgie verse un dividende trimestriel de 0,07 $. Pour mettre de nouvelles actions privilgies, il faudrait prvoir des frais d'mission de 0,20 $ par action. Cette somme serait admissible comme dpense et pargnerait donc de l'impt MDS inc. Pour ce qui est des fonds propres, la socit MDS a actuellement 1.5 millions d'actions ordinaires en circulation, ces actions ordinaires ont une valeur marchande totale de 15 millions de dollars. Dans les 10 dernires annes, les dividendes annuels par action de MDS inc. ont eu une croissance rgulire et sont passs de 0.73 $ en 2009 1.33 $ en 2019. Les analystes financiers estiment, suite l'annonce du ralentissement conomique, que ce rythme de croissance moyen devrait tre rduit de 1.18 % dans le futur. Pour mettre de nouvelles actions ordinaires, il faudrait prvoir des frais d'mission de 0,10 $ par action net d'impt. Par ailleurs, le dividende par action ordinaire de la compagnie correspond normalement 30% de son bnfice par action. Le dernier bnfice par action (BPA) est de 4.35$. Les prochains bnfices non rpartis pourront financer, en partie, l'investissement envisag par l'entreprise. La compagnie considre que sa structure de capital actuelle est optimale. Son taux d'imposition est de 40%. En utilisant les pondrations bases sur les valeurs marchandes des titres, dterminez: (a) Le cot moyen pondr du capital de MDS inc. avant point de rupture. (b) Le cot moyen pondr du capital de MDS inc. aprs point de rupture. (c) Le maximum financer du nouveau projet par MDS inc. sans avoir mettre de nouvelles actions ordinaires (point de rupture).