Los inversores esperan recibir un rendimiento por dividendo, , ms una ganancia de capital, g, para un rendimiento total esperado. En (-Seleccionar- recesiones, equilibrio, recuperacin) este rendimiento esperado tambin es igual al rendimiento requerido. Es fcil calcular el rendimiento por dividendo; pero debido a que los precios de las acciones fluctan, el rendimiento vara de un da para otro, lo que conduce a fluctuaciones en el costo del capital descontado (DCF). Adems, es difcil determinar el crecimiento adecuado, especialmente si no se espera que las tasas de crecimiento pasadas continen en el futuro. Sin embargo, podemos utilizar las tasas de crecimiento proyectadas por los analistas de valores, quienes pronostican regularmente las tasas de crecimiento de las ganancias y los dividendos.

Qu mtodo se debe utilizar para estimar _rs ? Si la gerencia confa en un mtodo, probablemente utilizar la estimacin de ese mtodo. De lo contrario, podra utilizar algn promedio ponderado de los tres mtodos. El criterio es importante y entra en juego aqu, como sucede con la mayora de las decisiones en finanzas.

Problema cuantitativo: Barton Industries estima su costo de capital comn utilizando tres enfoques: el CAPM, el enfoque de rendimiento de bonos ms prima de riesgo y el modelo DCF. Barton espera que el dividendo anual del prximo ao, D ₁ , sea de $2.00 y espera que los dividendos crezcan a una tasa constante g = 4.4%. El precio actual de las acciones comunes de la empresa, P ₀ , es de $27.00. La tasa libre de riesgo actual, r _RF , = 4.8%; la prima de riesgo de mercado, RP _M , = 6.1%, y la accin de la empresa tiene una beta actual, b, = 1.3. Suponga que el costo de la deuda de la empresa, r _d , es 8.17%. La empresa utiliza una prima de riesgo de 4.1% al llegar a una estimacin aproximada de su costo de capital utilizando el enfoque de rendimiento de bonos ms prima de riesgo. Cul es el costo de capital de la empresa utilizando cada uno de estos tres enfoques? Redondea tus respuestas a dos decimales.

Coste del capital CAPM:	%
Rendimiento de los bonos ms prima de riesgo:	%
Costo del capital contable descontado (DCF):	%

Cul es su mejor estimacin del costo del capital de la empresa? (-Seleccionar-La mejor estimacin es el porcentaje ms alto de los tres enfoques., La mejor estimacin es el promedio de los tres enfoques., La mejor estimacin es el porcentaje ms bajo de los tres enfoques.)