Midwest Electric Company (MEC) utiliza solo deuda y capital comn. Puede pedir prestado una cantidad ilimitada a una tasa de inters de _rd = 10 % siempre que financie en su estructura de capital objetivo, que requiere 45 % de deuda y 55 % de capital comn. Sus ltimos dividendos (D ₀ ) fueron de $2, su tasa de crecimiento constante esperada es del 4% y sus acciones ordinarias se venden en $20. La tasa impositiva del MEC es del 40%. Hay dos proyectos disponibles: el proyecto A tiene una tasa de rendimiento del 13 %, mientras que el rendimiento del proyecto B es del 10 %. Estos dos proyectos son igualmente arriesgados y tan riesgosos como los activos existentes.

1. Cul es su costo de capital comn
2. Qu es el WACC?
3. Qu proyectos debera aceptar Midwest?

Aqu estn los cuatro proyectos de riesgo promedio resumidos con su tasa de rendimiento para Skye Computer Company

Nombre del proyecto	Tasa de rendimiento esperada
1- Edificio Hospital	17,00%
2- Edificio Escuela	16,00%
3- Edificio Estadio	10%
4- Edificio Parque	11,26%

Las acciones comunes se venden a $55.00, el dividendo _D0 del ao pasado fue de $2.10 y se requerira un costo de flotacin del 10% para vender nuevas acciones comunes. Los analistas de valores proyectan que el dividendo comn crecer a una tasa anual del 9%. Las acciones preferentes de Skye pagan un dividendo de $3.30 por accin y sus acciones preferentes se venden a $30 por accin. La empresa puede emitir deuda a largo plazo a una tasa de inters (o costo antes de impuestos) del 10% y su tasa impositiva marginal es del 35%. La deuda a largo plazo con una tasa de cupn anual del 10% actualmente en circulacin de la empresa se vende a su valor nominal. La prima de riesgo de mercado es del 5%, la tasa libre de riesgo es del 6% y la beta de Skye es 1.516. En sus clculos de costo de capital, la estructura de capital de la empresa consta de 64,7% de acciones ordinarias, 28,2% de deuda y 7,1% de acciones preferentes.

1. Calcule el costo de cada componente de capital, es decir, el costo de la deuda despus de impuestos, el costo de las acciones preferentes, el costo del capital de las utilidades retenidas y el costo de las acciones ordinarias recin emitidas.
2. Si Skye contina usando la misma estructura de capital, cul es el WACC de la empresa suponiendo que se expande tan rpidamente que debe emitir nuevas acciones ordinarias?
3. Suponga que todos los proyectos son igualmente riesgosos y se basan en WACC, cul proyecto debera aceptar Skye Computer Company y cul rechazar? Explicar por qu?
4. Smith Technologies tiene un WACC del 14 % y actualmente est evaluando dos proyectos para el presupuesto de capital de este ao. El proyecto A tiene un costo de $6000 y sus entradas de efectivo esperadas son de $2000 durante 5 aos. El proyecto B tiene un costo de $18000 y sus ingresos de efectivo esperados son de $5600 durante 5 aos.
6. a. Calcule el VAN, la TIR y el reembolso de cada proyecto.
7. b. Suponiendo que los proyectos sean independientes, cul(es) recomendara para cada mtodo? Por qu?
8. C. Si los proyectos son mutuamente excluyentes, cul recomendara para cada mtodo? Por qu?

Una empresa Vivical est considerando un nuevo proyecto y debe elegir entre los siguientes proyectos mutuamente excluyentes:

• Proyecto A: Establecimiento de una agencia de publicidad
• Proyecto B: establecimiento de una agencia de viajes

La empresa podra gastar $10,000 en el Proyecto A. Sus ingresos de efectivo esperados de $4,000 durante los primeros 2 aos, mientras que el tercer y cuarto aos, el flujo de efectivo aumentar en $200 cada ao.

Sin embargo, el proyecto B costara $ 15,000. Su entrada de efectivo esperada es de $4,800 para el primer ao y se espera que aumente en $150 cada ao.

1. Dibuje la lnea de tiempo para ambos proyectos y encuentre el VAN, la TIR y el perodo de recuperacin para ambos proyectos Agencia de publicidad y Agencia de viajes.
2. Con base en los mtodos de valoracin NPV y TIR, qu proyecto debera aceptar Vivical Company y cul debera rechazar? Explicar por qu.

Vivical tiene un WACC del 15%

Patchi Chocolate Co. espera ganar $3,50 por accin durante el ao en curso, su ndice de pago de dividendos esperado es del 65 %, su tasa de crecimiento de dividendos constante esperada es del 6,0 % y sus acciones ordinarias actualmente se venden a $32,50 por accin. Las acciones nuevas se pueden vender al pblico al precio actual, pero se incurrira en un costo de flotacin del 5%. Cul sera el costo de capital de las nuevas acciones ordinarias?

LaPango Inc. estima que sus proyectos de riesgo promedio tienen un WACC del 10 %, sus proyectos de riesgo por debajo del promedio tienen un WACC del 8 % y sus proyectos de riesgo por encima del promedio tienen un WACC del 12 %. Cul de los siguientes proyectos (A, B y C) debera aceptar la empresa?