Power Construction Limited (PCL) es una empresa constructora con un impecable historial de desempeo en Puerto Rico. La empresa le ha pedido que analice el siguiente proyecto utilizando un anlisis NPV. Como parte de su asignacin, el Director de Finanzas de PCL le ha informado que la tasa de descuento adecuada para un proyecto de este riesgo es del 14 %. Su anlisis de las declaraciones de impuestos de PCL indica que la tasa impositiva promedio sobre la renta de PCL es del 35%. PCL actualmente est considerando un proyecto en el que renovara ampliamente el Ashford Hospital durante un perodo de cinco aos. El proyecto valdra $80,000,000 en ingresos que se recibiran durante los cinco aos de vida del proyecto. El contrato proporcionara ingresos de $10,000,000 por ao en cada uno de los primeros dos aos del proyecto e ingresos divididos equitativamente entre cada uno de los aos restantes del proyecto. PCL estima que los gastos asociados con el proyecto seran de $3,000,000 en el primer ao del proyecto, pero que estos gastos disminuiran en un 1% por ao durante el resto del proyecto. Para fines de cualquier anlisis, suponga que estos flujos de efectivo y las consecuencias fiscales asociadas ocurren al final de cada ao.

Para este proyecto, PCL tendra que invertir mucho en nuevos equipos especiales. La inversin esperada sera de $12,000,000. Este equipo formara parte de una amplia gama de equipos PCL y se ubicara en una clase CCA con una tasa CCA del 30 %. PCL tiene muchos activos en esta clase y el UCC actual de esta clase es actualmente de $325,621,086. Al final del proyecto, PCL espera poder vender este equipo especial a un competidor en el campo de la construccin por $4,000,000. Una de las principales preocupaciones de PCL es que, si aceptan el proyecto de Ciencias de la Salud, se vern obligados a renunciar a un contrato alternativo con la provincia de Manitoba, ya que no tendran la capacidad para realizar los dos contratos principales. Este contrato les habra generado $4,000,000 por ao en ingresos netos (antes de impuestos) durante los prximos 3 aos. Suponga que estos flujos de efectivo y cualquier consecuencia fiscal ocurren al final de cada ao.

PCL tambin cree que el capital de trabajo adicional requerido como resultado de emprender el proyecto ser el siguiente:

Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 $1,000,000 $2,500,000 $3,000,000 $2,000,000 $4,500,000 $0

Otra de las principales preocupaciones de PCL es que si rechazan el posible contrato con la provincia de Manitoba, esto pondr en entredicho su reputacin como contratista respetable y de calidad y, como resultado, perdern negocios. Estiman que las prdidas potenciales sern de $3,000,000 por ao durante cada uno de los prximos 6 aos. (Suponga que estas prdidas y cualquier consecuencia fiscal relacionada ocurrirn al final de cada ao). Despus de ese tiempo (y debido al xito esperado del Proyecto de Ciencias de la Salud), PCL espera que el negocio vuelva a los niveles anteriores al proyecto. Realizar un anlisis de VPN para determinar si PCL debe aceptar o rechazar el proyecto de Renovacin de Ciencias de la Salud.