Pregunta 1.

Usted es analista de finanzas corporativas en una empresa de consultora de gestin, a la que una empresa se ha acercado para pedirle consejo sobre sus decisiones de estructura de capital. La empresa, Boston Turkey Inc., existe desde hace solo dos aos y sus acciones se cotizan actualmente a $20 por accin (hay 100 000 acciones en circulacin). Los siguientes son los estados financieros ms recientes de la empresa:

Estado de resultados

Ingresos

$1,000,000

Gastos

$400,000

Depreciacin

$100,000

EBIT

$500,000

Gastos por intereses

$100,000

Ingreso imponible

$400,000

Impuesto

$160,000

Lngresos netos

$240,000

Hoja de balance

Activos circulantes

$1,000,000

Cuentas por pagar

$500,000

Terrenos y Edificios

$500,000

Deuda a largo plazo

$1,000,000

Propiedad, planta y equipo

1,500,000

Patrimonio (100.000 acciones)

$1,500,000

Los activos totales

$3,000,000

Responsabilidades Totales. & Equidad

$3,000,000

Debido a su historial limitado, la beta de la accin no se puede estimar a partir de precios anteriores. Tiene informacin sobre empresas cotizadas comparables y sus betas:

Firme

Beta

Ratio de capital de la deuda

Pollo al horno de Arizona

1.05

20%

pollo de barbee

1.20

50%

Pollo de Eyepop

0.90

10%

Bob Roy pollo y pescado

1.35

70%

Pregunta 1.

Usted es analista de finanzas corporativas en una empresa de consultora de gestin, a la que una empresa se ha acercado para pedirle consejo sobre sus decisiones de estructura de capital. La empresa, Boston Turkey Inc., existe desde hace solo dos aos y sus acciones se cotizan actualmente a $20 por accin (hay 100 000 acciones en circulacin). Los siguientes son los estados financieros ms recientes de la empresa:

Estado de resultados

Ingresos	$1,000,000
Gastos	$400,000
Depreciacin	$100,000
EBIT	$500,000
Gastos por intereses	$100,000
Ingreso imponible	$400,000
Impuesto	$160,000
Lngresos netos	$240,000
Hoja de balance
Activos circulantes	$1,000,000	Cuentas por pagar	$500,000
Terrenos y Edificios	$500,000	Deuda a largo plazo	$1,000,000
Propiedad, planta y equipo	1,500,000	Patrimonio (100.000 acciones)	$1,500,000
Los activos totales	$3,000,000	Responsabilidades Totales. & Equidad	$3,000,000

Debido a su historial limitado, la beta de la accin no se puede estimar a partir de precios anteriores. Tiene informacin sobre empresas cotizadas comparables y sus betas:

Firme	Beta	Ratio de capital de la deuda
Pollo al horno de Arizona	1.05	20%
pollo de barbee	1.20	50%
Pollo de Eyepop	0.90	10%
Bob Roy pollo y pescado	1.35	70%

(Todas las empresas comparables tienen la misma tasa impositiva que Boston Turqua). Puede suponer que la prima de riesgo de mercado es del 5,5%.

Como informacin general, tambin ha recopilado datos sobre ndices de cobertura de intereses, calificaciones y diferenciales de tasas de inters, y se resumen a continuacin:

Clasificacin	Relacin de cobertura superior a	y Ratio de Cobertura inferior a	Distribuido sobre T-bond
AAA	9.65		0,30%
Automvil club britnico	6.85	9.35	0,70%
A+	5.65	6.85	1,00%
A	4.49	5.65	1,25%
A-	3.29	4.49	1,50%
BBB	2.76	3.29	2,00%
CAMA Y DESAYUNO	2.17	2.76	2,50%
B+	1.87	2.17	3,00%
B	1.57	1.87	4,00%
B-	1.27	1.57	5,00%
CCC	0.87	1.27	6,00%
CC	0,67	0.87	7,50%
C	0.25	0,67	9,00%
D	-100000	0.25	12,00%

La tasa de las letras del Tesoro es del 3,00% y la tasa de los bonos del Tesoro es del 6,25%.

Cul es el costo actual del capital?

Cul es su mejor estimacin del costo actual de la deuda despus de impuestos? (La empresa no est calificada

actualmente). Justifica tu respuesta.

Cul es el costo actual del capital?

Como parte de su anlisis, est examinando si Boston Turqua debera tomar prestado

$500,000 y recomprar acciones. Si lo hace, su calificacin bajar a A-. Si lo hace,

Cul ser el nuevo costo del capital?

Cunto cambiar el precio de las acciones si pide prestados $500 000 y vuelve a comprar acciones?