[Responda con Verdadero (V) o Falso (F)]

1. Para el modelo de descuento de dividendos (DDM) bajo crecimiento supernormal (o no constante modelo de crecimiento), la tasa de descuento (r) durante el perodo inicial de crecimiento supernormal es como igual que la tasa de descuento (r) utilizada en el perodo posterior de crecimiento constante. ( )

2. Para el modelo de valoracin corporativa (o modelo de descuento de flujo de caja libre (FCF)) en firme valoracin, el costo del capital comn (rc) se utiliza generalmente como tasa de descuento. ( )

3. Si el rendimiento esperado de una accin basado en el precio actual de la accin (P0) se encuentra por encima la lnea del mercado de valores (SML), entonces un analista burstil emitira un informe de cobertura con una recomendacin de comprar. ( )

4. Si los mtodos de rendimiento de tasa interna (TIR) y valor actual neto (VAN) dan resultados contradictorios entre proyectos mutuamente excluyentes, el proyecto con un VAN ms alto debe ser elegido. ( )

Elija una declaracin correcta entre las siguientes opciones con respecto a la valoracin de acciones. ( )

1 El modelo de descuento de dividendos en condiciones de crecimiento constante es un modelo adecuado para un Se espera que la empresa de tecnologa cotizada experimente una fase de crecimiento estable en 5 a 10 aos.

2 Para una accin con un rendimiento requerido del 12%, si se espera que aumente el pago de dividendos constantemente al 5% (g=5%), la rentabilidad por dividendo esperada en el ao siguiente tambin es 5%. 3 Incluso cuando se espera un crecimiento de dividendos negativo, un dividendo de crecimiento constante modelo de descuento (P0 = D1 (rsg) ) puede ser usado.

4 El valor intrnseco de una accin es el valor total descontado de todos los futuros esperados pagos de dividendos utilizando la tasa de crecimiento de dividendos (g) como tasa de descuento.

5 Para una empresa con un crecimiento esperado de dividendos cero, el modelo de descuento de dividendos bajo crecimiento constante no se puede utilizar.

6. Elija una declaracin incorrecta con respecto al presupuesto de capital. ( ) 1 Para un proyecto empresarial con valor presente neto (VAN) negativo, su tasa interna de el rendimiento (IRR) debe ser inferior al costo promedio ponderado del capital (WACC) utilizado para evaluar el proyecto. 2 Debido a que el VAN y la TIR de proyectos mutuamente excluyentes pueden dar resultados opuestos, depender completamente del mtodo de la TIR para elegir un proyecto empresarial puede minimizar el riesgo de un juicio errneo. 3 La gran diferencia entre los mtodos VPN y TIR radica en la suposicin sobre la reinversin de los flujos de efectivo durante los periodos de inversin. 4 Los mtodos TIR y VPN siempre dan los mismos resultados para proyectos independientes.

El riesgo de las acciones se puede medir en dos tipos: Primero, un riesgo independiente, el riesgo de una al que se enfrentara el inversor si tuviera slo un activo que pueda ser representado por el varianza o desviacin estndar. En segundo lugar, un riesgo sistemtico, el riesgo que permanece en un cartera despus de que la diversificacin haya eliminado todo el riesgo especfico de la empresa que puede ser medido por la beta. El modelo de valoracin de activos de capital (CAPM) utiliza la beta para estimar el rendimiento requerido para invertir una accin. (1) Calcule el rendimiento requerido de las acciones de SUNNY Inc. dado que la tasa libre de riesgo es del 5%, la prima de riesgo de mercado es del 3% (o el rendimiento esperado del mercado es del 8%), y la beta de SUNNY, Inc. est en 1.2. (3 puntos)

(2) SUNNY, Inc., pag un dividendo de $10 por accin en el ltimo perodo fiscal y sus utilidades netas se espera que crezca un 5%. Cunto deberan cotizar las acciones de SUNNY, Inc. por compartir? (3 puntos)

SUNYK, Ltd. planea pagar un dividendo de $1 por accin al final de este perodo fiscal. Se espera que el dividendo crezca constantemente al 5% por perodo. Se requiere SUNYK el retorno es del 10% y la empresa cotiza actualmente a $22 por accin. Por favor recomiende sus inversores para una decisin entre "mantener", "comprar" o "vender" y dar su razonamiento. (5 puntos)

10. Stony Brook Corp. recientemente pag un dividendo anual de $15 por accin. Desde hace poco patente aprobada, las ganancias netas de esta empresa crecern un 20% en los prximos 2 aos, y al 5% en el tercer ao y ms all debido a la expiracin de la patente. El retorno requerido a los accionistas de esta empresa es del 10%. (1) Calcule el valor intrnseco de las acciones de Stony Brook por accin. (4 puntos)

(2) Calcular la rentabilidad por dividendo y la rentabilidad por plusvala del primer ao (t=0). Redondea al primer punto decimal si tu respuesta est expresada en porcentaje (%) (o hasta el tercer punto decimal si se escribe en fraccin). (4 puntos)

(3) Calcule el rendimiento de dividendos y el rendimiento de ganancias de capital para el tercer ao (al inicio del tercer ao (t=2)). Redondee al primer punto decimal si su la respuesta se expresa en porcentaje (%), o hasta el tercer punto decimal si se escribe en fraccion (4 puntos)

(4) Cul es el precio esperado de las acciones de esta empresa en cinco aos? Redondea hasta el segundo punto decimal. Proporcione todo su clculo para puntos parciales. (4 puntos)

Hay un proyecto para SBU, Inc. con flujos de efectivo esperados que se describen a continuacin.

Responda las siguientes preguntas con la informacin adicional que se proporciona a continuacin. (25 puntos total)

Tasa de impuesto = 40% Estructura de capital

Deuda: Valor nominal a $1,000; 10 aos de vencimiento; 10% cupones semestrales; precio $885.30; sin costo adicional de nueva emisin de deuda. Acciones preferentes: dividendo anual de $10 por accin; precio $111.10. Acciones comunes: Precio $42; pago de dividendos (D0) a $4 por accin; crecimiento constante de la red utilidades esperadas al 5% anual Beta en 1.3; tasa libre de riesgo (rf) al 8%; prima de riesgo de mercado al 6% Para acciones ilquidas (que se negocian con poca frecuencia), 3-5% de prima de riesgo de rendimiento de bonos se suma al rendimiento de los bonos a largo plazo.

(1) Calcule el costo del capital de la deuda (antes y despus de impuestos) suponiendo que no haya flotacin costos (3 puntos)

(2) Calcule el costo de las acciones preferentes suponiendo que no haya costos de flotacin. (3 puntos)

(3) Calcule el costo de las acciones ordinarias suponiendo que no haya costo de flotacin. i. Utilice el modelo de descuento de dividendos (DDM) en condiciones de crecimiento constante (modelo Gordon). (3 puntos)

ii. Utilice el modelo de valoracin de activos de capital (CAPM). (3 puntos)

iii. Agregue el punto medio de la prima de rendimiento de los bonos del 3-5% al rendimiento de los bonos a largo plazo obtenido de la Parte 1. (3 puntos)

(4) Utilizando el promedio de las tres medidas del costo de capital de las acciones ordinarias de Parte 3 como el costo de las acciones ordinarias, calcule el costo promedio ponderado del capital (WACC). (4 puntos)

(5) Calcule la tasa interna de retorno (TIR) y el valor presente neto (VAN) de la proyecto de la siguiente manera: (4 puntos) i. TIR:

ii. VAN:

(6) Decidir si acepta o rechaza el proyecto. (2 puntos)