Sarasota Industrial Inc. of Florida purchased computer equipment from Sydney Tech. of

Australia for A$$\mathrm{<font><font>5</font></font>}<font><font>,</font></font>\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}<font><font>,</font></font>\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}$ with payment due in $\mathrm{<font><font>3</font></font>}$ months. The forecasting department of the

firm expects the spot rate in three months to be $$\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>1</font></font>}\mathrm{<font><font>5</font></font>}\mathrm{<font><font>/</font></font>}$A$ The following quotes are available:

Three month investment interest rate on US$ $\mathrm{<font><font>2</font></font>}\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>8</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}<font><font>\%</font></font>$ per annum

Loan rate on US$ $\mathrm{<font><font>5</font></font>}\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>9</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}<font><font>\%</font></font>$ per annum

Three month investment interest rate on A$ $\mathrm{<font><font>4</font></font>}\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>2</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}<font><font>\%</font></font>$ per annum

Loan rate on A$ $\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>8</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}<font><font>\%</font></font>$ per annum

Spot exchange rate Bid $$\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>5</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>/</font></font>}$A$ Ask $$\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>5</font></font>}\mathrm{<font><font>8</font></font>}\mathrm{<font><font>/</font></font>}$A$

Three month forward rate Bid $$\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>5</font></font>}\mathrm{<font><font>/</font></font>}$A$ Ask $$\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>2</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>/</font></font>}$A$

Three month call option on A$$\mathrm{<font><font>5</font></font>}<font><font>,</font></font>\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}<font><font>,</font></font>\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}$ at

an exercise price of $$\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>7</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>/</font></font>}$A$ and a $\mathrm{<font><font>1</font></font>}\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>5</font></font>}<font><font>\%</font></font>$ of spot ask premium.

GIVE$’$s cost of capital is $\mathrm{<font><font>1</font></font>}\mathrm{<font><font>2</font></font>}<font><font>\%</font></font>$ and it wishes to minimize the dollar cost of this

payable. The CFO has informed your department that the company is currently in a low

cash position and if a money market hedge is used, a U$<font><font>.</font></font>$S$<font><font>.</font></font>$ dollar loan would be necessary.

$<font><font>.</font></font>$ However, the option premium should be carried forward at the cost of capital.

$\mathrm{<font><font>1</font></font>}<font><font>.</font></font>$ What is the cost using the money market hedge?

$\mathrm{<font><font>2</font></font>}<font><font>.</font></font>$What is the cost using the forward market hedge?

$\mathrm{<font><font>3</font></font>}<font><font>.</font></font>$What is the maximum cost of the option hedge? $\mathrm{<font><font>(</font></font>}$Remember include the FV

premium and exercise value$\mathrm{<font><font>)</font></font>}<font><font>.</font></font>$

$\mathrm{<font><font>4</font></font>}<font><font>.</font></font>$ At what ending spot rate would the forward market hedge equal the call option

hedge?

$\mathrm{<font><font>5</font></font>}<font><font>.</font></font>$ Based on the forecast, which technique of the $\mathrm{<font><font>3</font></font>}$ above has the cheapest cost?

$\mathrm{<font><font>6</font></font>}<font><font>.</font></font>$If the future spot rate fell to $$\mathrm{<font><font>0</font></font>}\mathrm{<font><font>.</font></font>}\mathrm{<font><font>6</font></font>}\mathrm{<font><font>3</font></font>}\mathrm{<font><font>/</font></font>}$A$$<font><font>,</font></font>$ which technique is the cheapest?