Sonal Johnson es gestora de riesgos de un banco. Gestiona los riesgos del banco mediante una combinaci$$n de swaps y acuerdos de tipos a plazo $($FRA$).$ Johnson fija el precio de un swap de tasa de inter$$s basado en Libor a tres a$$os con ajustes anuales utilizando los factores de valor presente presentados en el Cuadro $1.$ ANEXO $1$ Factores de valor presente Vencimiento $($a$$os$)$ Factores de valor presente $10,99009920,97787630,965136$ Johnson tambi$$n utiliza los factores de valor presente en el Anexo $1$ para valorar un swap de tasas de inter$$s que el banco celebr$$ hace un a$$o como parte receptora y flotante. Los datos seleccionados para el swap se presentan en el Cuadro $2.$ Johnson se$$ala que la tasa swap fija de equilibrio actual a dos a$$os es del $1,00\%.$ GR$$FICO $2$ Datos seleccionados sobre swaps de tasa de inter$$s fija para flotante Monto nocional del swap $$50,000,000$ Plazo del swap original Tres a$$os$,$ con reajustes anuales Tasa swap fija $($desde el inicio$)3,00\%$ Una de las inversiones del banco est$$ expuesta a movimientos en el yen japon$$s$,$ y Johnson desea para cubrir la exposici$$n cambiaria. Ella valora un swap de divisas fijo por fijo a un a$$o que involucra yenes y d$$lares estadounidenses, con un reinicio trimestral. Johnson utiliza los datos de tasas de inter$$s presentados en el Cuadro $3$ para fijar el precio del swap de divisas. GR$$FICO $3$ Datos seleccionados sobre tasas de inter$$s japonesas y estadounidenses D$$as hasta el vencimiento Tasas de inter$$s al contado en yenes Tasas de inter$$s al contado en d$$lares estadounidenses $900,05\%0,20\%1800,10\%0,40\%2700,15\%0,55\%3600,25\%0,70\%$ Johnson analiza a continuaci$$n un swap de acciones con una tasa anual reinicio que el banco celebr$$ hace seis meses como parte de recibir$-$fijo, pagar$-$equidad. En el Anexo $4$ se presentan datos seleccionados sobre el swap de acciones, que est$$ vinculado a un $$ndice de acciones. En el momento del inicio, el $$ndice de acciones subyacente se cotizaba a $100,00.$ GR$$FICO $4$ Datos seleccionados sobre Equity Swap Monto nocional del swap $$20\mathrm{.}000\mathrm{.}000$ Plazo original del swap Cinco a$$os$,$ con reajustes anuales Tasa de swap fija $2,00\%$ El $$ndice de acciones se cotiza actualmente a $103,00$ y se presentan las tasas al contado estadounidenses pertinentes, junto con sus factores de valor presente asociados. en el Cuadro $5.$ CUADRO $5$ Tasas al contado seleccionadas de EE$.$ UU$.$ y factores de valor presente Vencimiento $($a$$os$)$ Tasa al contado Factores de valor presente $0,50,40\%0,9980041,51,00\%0,9852222,51,20\%0,9708743,52,00\%0,9345794,52,60\%0\mathrm{.}895255$ Johnson revisa un $6$ X $9$ FRA que el banco celebr$$ hace $90$ d$$as como parte de pago fijo$/$recibo flotante. Los datos seleccionados para la FRA se presentan en el Cuadro $6,$ y los datos actuales de la Libor se presentan en el Cuadro $7.$ Con base en su pron$$stico de tasas de inter$$s$,$ Johnson tambi$$n considera si el banco deber$$a abrir nuevas posiciones en FRA $1$ X $4$ y $2$ X $5.$ CUADRO $66$ X $9$ Datos de FRA Plazo de FRA $6$ X $9$ Tasa de FRA $0,70\%$ Monto nocional de FRA US $ $20\mathrm{.}000\mathrm{.}000$ Liquidaci$$n de FRA Fijaci$$n avanzada, liquidaci$$n avanzada CUADRO $7$ Libor actual Libor a $30$ d$$as $0,75\%$ Libor a $60$ d$$as $0,82\%$ Libor a $90$ d$$as $0,90\%$ Libor a $120$ d$$as $0,92\%$ Libor a $150$ d$$as $0,94\%$ Libor a $180$ d$$as $0,95\%$ Libor a $210$ d$$as $0,97\%$ Libor a $270$ d$$as $1,00\%$ Tres meses despu$$s$,$ el FRA $6$ X $9$ del Cuadro $6$ llega a su vencimiento, momento en el que los tres La Libor en d$$lares estadounidenses a meses es del $1,10\%$ y la Libor en d$$lares estadounidenses a seis meses es del $1,20\%.$ Johnson determina que la tasa de descuento adecuada para el acuerdo de la FRA es del $1,10\%.$ Con base en el Cuadro $1,$ Johnson deber$$a fijar el precio del swap de tasa de inter$$s basado en Libor a tres a$$os a una tasa fija m$$s cercana a: A$.0,34\%.$ B$.1,16\%.$ C$\mathrm{.}1,19\%.$ Desde la perspectiva del banco, utilizando datos del Anexo $1,$ el valor actual del swap descrito en el Anexo $2$ es el m$$s cercano a: A$.-$$$2,951,963.$ B$.-$$$1\mathrm{.}967\mathrm{.}975.$ C$.-$$$1\mathrm{.}943\mathrm{.}000.$ Con base en el Cuadro $3,$ Johnson deber$$a determinar que la tasa swap fija de equilibrio anualizada para el yen japon$$s es la m$$s cercana a: A$.0,0624\%.$ B$.0,1375\%.$ C$.0,2496\%.$ Desde la perspectiva del banco, utilizando datos de los Anexos $4$ y $5,$ el valor razonable del swap de acciones es el m$$s cercano a: A$.-$$$1,139,425.$ B$.-$$$781\mathrm{.}323.$ C$.-$$$181\mathrm{.}323.$ Seg$$n el Cuadro $5,$ el valor actual del swap de acciones descrito en el Cuadro $4$ ser$$a cero si el $$ndice de acciones cotizara actualmente en el nivel m$$s cercano a: A$.97,30.$ B$\mathrm{.}99\mathrm{.}09.$ C$\mathrm{.}100\mathrm{.}00.$ Desde la perspectiva del banco, seg$$n los Anexos $6$ y $7,$ el valor del FRA $6$ X $990$ d$$as despu$$s del inicio es el m$$s cercano a: A$.$ $$14,817.$ B$.$ $$19,647.$ C$.$ $$29,635.$ Seg$$n el Cuadro $7,$ la tasa fija de una nueva FRA $2$ X $5$ es la m$$s cercana a: A$.0,61\%.$ B$.1,02\%.$ C$.1,71\%.$ Con base en el Anexo $6$ y la tasa Libor en d$$lares estadounidenses a tres meses al vencimiento, el monto de pago que recibir$$ el banco para liquidar el FRA $6$ X $9$ es el m$$s cercano a: A$.$ $$19,945.$ B$.$ $$24,925.$ C$.$ $$39,781.$ Seg$$n el Cuadro $7,$ la tasa fija sin arbitraje en una nueva FRA $1$ X $4$ es la m$$s cercana a: A$.0,65\%.$ B$.0,73\%.$ C$.0,98\%.$