Spartan, Inc., est considerando el desarrollo de una filial en Singapur que fabricara y vendera raquetas de tenis localmente. Los gerentes financieros de Spartan han pedido a los departamentos de fabricacin, marketing y finanzas que les proporcionen informacin relevante para que puedan aplicar un anlisis de presupuesto de capital a este proyecto. Adems, algunos ejecutivos de Spartan se han reunido con funcionarios gubernamentales en Singapur para discutir la filial propuesta. El proyecto finalizara en cuatro aos. Toda la informacin relevante a continuacin.

1. Inversin inicial. El proyecto requerira una inversin inicial de 20 millones de dlares de Singapur (S$), que incluye fondos para apoyar el capital de trabajo. Dada la tasa al contado existente de $0,50 por dlar de Singapur, el monto en dlares estadounidenses de la inversin inicial de la matriz es S$20 millones $0,50 = $10 millones. La siguiente tabla muestra las entradas de efectivo de este proyecto despus de impuestos.

1 ao

2 aos

3 aos

4 aos

S$ remitidos por filial (100% del flujo de caja neto)

6.000.000 dlares singapurenses

6.000.000 dlares singapurenses

7.600.000 dlares singapurenses

8.400.000 dlares singapurenses

2. Fondos remitidos. La filial Spartan planea enviar todos los flujos de efectivo netos recibidos a la empresa matriz al final de cada ao. El gobierno de Singapur promete no restringir los flujos de efectivo que se enviarn a la empresa matriz, pero s impone una retencin en origen del 10 por ciento sobre cualquier fondo enviado a la empresa matriz, como se mencion anteriormente.

3. Tipos de cambio. El tipo de cambio al contado del dlar de Singapur es de 0,50 dlares. Spartan utiliza el tipo de cambio al contado como pronstico para todos los perodos futuros.

4. Valor de rescate. El gobierno de Singapur pagar a la matriz 12 millones de dlares singapurenses para asumir la propiedad de la filial al cabo de cuatro aos. Supongamos que no hay impuesto a las ganancias de capital por la venta de la subsidiaria.

5. Tasa de rendimiento requerida. Spartan, Inc., exige un rendimiento del 15 por ciento en este proyecto.

Identificar una solucin relevante para abordar el problema destacado en el caso para juzgar la viabilidad de este proyecto propuesto solo si el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (incluido el valor de rescate) que recibir la matriz excede el desembolso inicial.