Tarea 6.3: Estudio de caso, Eco Plastics Company, Captulo 9 Empresa de plsticos ecolgicos Desde sus inicios, Eco Plastics Company ha estado revolucionando el plstico y tratando de hacer su parte para salvar el medio ambiente. La fundadora de Eco, Marion Cosby, desarroll un plstico biodegradable que su empresa est comercializando a empresas manufactureras en todo el sureste de los Estados Unidos. Despus de operar como una empresa privada durante seis aos, Eco se hizo pblica en 2009 y cotiza en la bolsa de valores Nasdaq. Como director financiero de una empresa joven con muchas oportunidades de inversin, el director financiero de Eco supervisa de cerca el costo de capital de la empresa. El CFO controla cada uno de los costos individuales de las tres principales fuentes de financiamiento de Eco: deuda a largo plazo, acciones preferentes y acciones ordinarias. La estructura de capital objetivo para ECO est dada por los pesos en la siguiente tabla: Fuente de capital Peso Deuda a largo plazo 30% Acciones preferentes 20 Capital social comn 50 Total 100% En la actualidad, Eco puede obtener deuda mediante la venta de bonos a 20 aos con un valor a la par de $1,000 y una tasa de inters de cupn anual de 10.5%. La tasa impositiva corporativa de Eco es del 40% y sus bonos generalmente requieren un descuento promedio de $45 por bono y costos de flotacin de $32 por bono cuando se venden. Las acciones preferentes en circulacin de Eco pagan un dividendo del 9% y tienen un valor nominal de $95 por accin. Se espera que el costo de emitir y vender acciones preferentes adicionales sea de $7 por accin. Debido a que Eco es una empresa joven que requiere mucho efectivo para crecer, actualmente no paga dividendos a los accionistas comunes. Para rastrear el costo de las acciones ordinarias, el CFO utiliza el modelo de fijacin de precios de activos de capital (CAPM). El CFO y los asesores de inversin de la empresa creen que la tasa libre de riesgo adecuada es del 4 % y que el rendimiento esperado del mercado es del 13 %. Con datos de 2009 a 2012, el director financiero de Eco estima que la beta de la empresa es 1,3. Aunque la estructura de capital objetivo actual de Eco incluye un 20 % de acciones preferentes, la compaa est considerando utilizar financiamiento de deuda para retirar las acciones preferentes en circulacin, cambiando as su estructura de capital objetivo a 50 % de deuda a largo plazo y 50 % de acciones ordinarias. Si Eco cambia su combinacin de capital de acciones preferentes a deuda, sus asesores financieros esperan que su beta aumente a 1,5. HACER mi. (1) Suponiendo que los costos de financiamiento de la deuda no cambien, qu efecto tendra un cambiar a una estructura de capital ms altamente apalancada que consiste en 50% de deuda a largo plazo, 0% de acciones preferentes y 50% de acciones ordinarias tienen sobre la prima de riesgo de las acciones ordinarias de Eco? Cul sera el nuevo costo de capital comn de Eco? (3) Qu estructura de capital