The following information pertains to Cheng Company. Assume that all statement of financial position amounts represent both average and ending balance figures. Assume that all sales were on credit. All amounts are in thousands except per share items.

Assets

Property, plant and equipment                                                               ¥ 215,000

Inventory                                                                                                     27,000

Accounts receivable (net)                                                                           30,000

Cash and short-term investments                                                            40,500

            Total Assets                                                                                 ¥312,500

Equity and Liabilities

Shareholders’ equity—ordinary                                                             ¥ 177,500

Non-current liabilities                                                                                 75,000

Current liabilities                                                                                    60,000

            Total Equity and Liabilities                                                         ¥312,500

Income Statement

Sales                                                                                                      ¥ 90,000

Cost of goods sold                                                                                   40,000

Gross margin                                                                                               50,000

Operating expenses                                                                                 30,000

            Net income                                                                                      ¥ 20,000

Number of ordinary shares                                                                            5,000

Market price of ordinary shares                                                                       ¥20

Dividends per share                                                                                         1.00

What is the return on ordinary shareholders'equity for Cheng?

a. 22.5%

b. 11.3%

c. 28.2%

d. 50.7%