Tori's Fashion, Inc. vende ropa y accesorios en toda Norteamrica. El comit de remuneraciones de la empresa, formado por cinco miembros del consejo de administracin, se reunir para discutir el contrato del director general, que expira el prximo mes. Actualmente, el comit est revisando la informacin financiera de los tres aos fiscales ms recientes: ao 3 (el ms reciente), ao 2 y ao 1 (que se muestran a continuacin)

Tori's Fashion, Inc.

Estado de resultados

(las cantidades en dlares estn en miles)

	Ao 3	Ao 2	Ao 1
Ventas	$96,525	$71,500	$55,000
Costo del bien vendido	28.958	21.450	16.500
Margen bruto	$67,567	$50,050	$38,500
Gastos de venta y administracin.	60.200	43.800	33.000
Ingresos de explotacin	$7,367	$6,250	$5,500
Gasto por impuesto sobre la renta (tasa del 30%)	2,210	1.875	1.650
Lngresos netos	$5,157	$4,375	$3,850

Tori's Fashion, Inc.

Balance General Saldo Promedio

(las cantidades en dlares estn en miles)

	Ao 3	Ao 2	Ao 1
Activos	Saldo promedio	Saldo promedio	Saldo promedio
Dinero	$11,776	$6,720	$5,200
Cuentas por cobrar	10.752	8.320	4.600
Inventario	13.312	7.360	4.200
Total de activos corrientes	$35,840	$22,400	$14,000
Propiedad, planta y equipo, neto)	38.400	24.000	15.000
Terreno (en venta)	5.000	5.000	5.000
Los activos totales	$79,240	$51,400	$34,000
Pasivos y capital contable
Cuentas por pagar	9.216	5.760	3.600
Otros pasivos corrientes	7.132	5.020	3.700
Total pasivos corrientes	$16,348	$10,780	$7,300
Pasivos a largo plazo	0	0	0
Responsabilidad total	$16,348	$10,780	$7,300
Patrimonio total del propietario	62.892	40.620	26.700
Pasivos totales y capital contable	$79,240	$51,400	$34,000

El estado de resultados indica que las ventas aumentaron un 30 por ciento del ao 1 al ao 2 y un 35 por ciento del ao 2 al ao 3. Los ingresos netos aumentaron un 14 por ciento del ao 1 al ao 2 y un 18 por ciento del ao 2 al ao 3. Un miembro del grupo El comit, Vivian Bentley, quisiera ofrecer al CEO una extensin de varios aos con un aumento significativo en el salario y miles de acciones de opciones sobre acciones. Cuando se le pregunt por qu, Vivian destac los resultados positivos reflejados en la cuenta de resultados.

Otro miembro del comit, Carter Posey, est de acuerdo con Vivian en que las tendencias del estado de resultados parecen excelentes, pero le gustara revisar tambin otras medidas de desempeo. Carter le ha pedido que presente dos medidas de desempeo que vayan ms all de simplemente mirar el estado de resultados.

Requerido:

1. Calcule el retorno de la inversin para cada uno de los tres aos. Tenga en cuenta que los montos del balance presentados para cada ao ya son saldos promedio (es decir, no es necesario calcular los saldos promedio). Suponga que el terreno mantenido para la venta no es un activo operativo.
2. Calcule el ingreso residual para cada uno de los tres aos suponiendo que la tasa de costo de capital de la empresa es del 12 por ciento.
3. Resuma y explique sus hallazgos en las partes 1 y 2 al comit.