Un inversor quisiera comprar un nuevo apartamento por 2,2 millones de dlares. Sin embargo, se enfrenta a la decisin de utilizar una financiacin del 70 o del 80 por ciento. El prstamo del 70 por ciento se puede obtener con un inters del 4 por ciento durante 20 aos. El prstamo del 80 por ciento se puede obtener al 5 por ciento de inters durante 20 aos. Se espera que el NOI sea de $150,000 por ao y aumente un 2 por ciento anual, la misma tasa a la que se espera que la propiedad aumente de valor. El edificio y las mejoras representan el 80 por ciento del valor y se depreciarn a lo largo de 39 aos (1 39 por ao) sin una convencin a mitad de mes para el ao 1. Se espera que el proyecto se venda despus de cinco aos. Supongamos un tramo impositivo del 35 por ciento para los ingresos ordinarios, un 25 por ciento para la recuperacin de la depreciacin y un 20 por ciento para los impuestos sobre las ganancias de capital.

Requerido:

a. Cules seran el BTIRR y el ATIRR en cada nivel de financiamiento (suponiendo amortizacin hipotecaria mensual)?

b. Cul es la tasa de inters de equilibrio ( BEIR ) para este proyecto?

C. Cul es el costo marginal del prstamo del 80 por ciento?

d. Cada prstamo ofrece un apalancamiento financiero favorable?