Using the familiar set of 10 investment portfolios, evaluate the performance of the Fama- French three-factor model. The data are provided in the attached spreadsheets titled Investment Portfolios and Market & Rfree Rate & SMB & HML.

(a) For each portfolio, estimate its factor betas and alpha and fill out the table below (do not attach data or preliminary regression output). Given your output, is the Fama- French model able to account for the cross-section better relative to the CAPM? Portfolio Average M SM B HM L t-stat=0 Excess Return (b) Formally test the Fama-French three-factor model. Write down the null hypotheses, test them and discuss the results.

Annual Returns of Investment Portfolios Year 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1964 0.190 0.134 0.229 0.162 0.189 0.107 0.201 0.195 0.113 0.132 1965 0.157 0.215 0.130 0.124 0.059 0.162 0.051 0.182 0.269 0.237 1966 -0.157 -0.017 -0.084 -0.109 -0.122 -0.111 -0.069 -0.118 -0.097 -0.039 1967 0.402 0.208 0.163 0.071 0.192 0.237 0.336 0.328 0.501 0.431 1968 0.374 0.146 0.193 0.121 0.086 0.132 0.203 0.025 0.149 0.052 1969 -0.214 -0.174 -0.169 -0.083 -0.129 -0.050 -0.057 0.024 -0.123 -0.199 1970 0.008 0.090 0.147 0.135 0.078 0.008 0.009 -0.100 -0.133 -0.262 1971 0.191 0.172 0.104 0.114 0.107 0.163 0.250 0.172 0.258 0.258 1972 0.010 0.099 0.099 0.210 0.175 0.193 0.226 0.152 0.208 0.183 1973 -0.202 -0.234 -0.111 -0.098 -0.158 -0.172 -0.202 -0.189 -0.155 -0.276 1974 -0.157 -0.105 -0.138 -0.237 -0.219 -0.269 -0.315 -0.272 -0.376 -0.410 1975 0.454 0.496 0.388 0.423 0.322 0.392 0.436 0.416 0.326 0.484 1976 0.537 0.350 0.296 0.200 0.237 0.366 0.286 0.203 0.232 0.254 1977 0.100 0.031 -0.034 0.009 0.013 -0.065 -0.064 -0.029 -0.100 -0.021 1978 0.192 0.205 0.103 0.129 0.059 0.075 0.037 0.046 0.094 0.068 1979 0.560 0.318 0.252 0.126 0.194 0.175 0.198 0.213 0.368 0.396 1980 0.333 0.216 0.410 0.231 0.262 0.305 0.305 0.359 0.404 0.530 1981 -0.043 0.059 -0.025 0.041 0.051 -0.056 -0.048 -0.102 -0.058 -0.141 1982 0.362 0.324 0.268 0.389 0.214 0.244 0.240 0.174 0.111 0.070 1983 0.442 0.305 0.303 0.207 0.267 0.196 0.220 0.185 0.192 0.206 1984 -0.120 -0.065 0.140 -0.005 0.096 0.166 0.106 0.074 -0.047 -0.078 1985 0.247 0.319 0.325 0.285 0.387 0.350 0.324 0.332 0.352 0.259 1986 0.039 0.290 0.244 0.210 0.229 0.217 0.229 0.071 0.065 0.080 1987 -0.031 0.137 0.024 0.127 0.042 -0.018 -0.009 0.045 0.029 -0.088 1988 0.191 0.188 0.247 0.211 0.197 0.177 0.140 0.204 0.101 0.142 1989 0.347 0.408 0.393 0.297 0.273 0.274 0.233 0.263 0.292 0.231 1990 -0.173 -0.128 -0.015 -0.042 -0.040 -0.055 -0.014 -0.146 -0.040 -0.084 1991 0.294 0.199 0.319 0.277 0.181 0.324 0.308 0.414 0.473 0.604 1992 0.131 0.295 0.058 0.122 0.126 0.049 0.072 0.140 0.075 0.074 1993 0.289 0.217 0.146 0.198 0.128 0.140 0.073 0.077 0.074 0.021 1994 -0.020 0.078 -0.019 0.040 -0.056 -0.026 0.043 -0.018 -0.010 0.016 1995 0.460 0.354 0.349 0.354 0.354 0.412 0.319 0.360 0.326 0.396 1996 0.189 0.227 0.208 0.198 0.240 0.203 0.181 0.240 0.310 0.150 1997 0.327 0.322 0.292 0.309 0.349 0.370 0.333 0.357 0.313 0.211 1998 0.188 0.176 0.228 0.175 0.216 0.257 0.297 0.345 0.413 0.121 1999 0.234 0.104 0.010 0.138 0.060 0.194 0.424 0.315 0.384 0.358 2000 0.042 0.106 0.189 0.031 0.208 -0.049 0.066 0.157 -0.309 -0.344 2001 0.023 -0.012 -0.061 0.066 0.000 -0.038 -0.090 -0.096 -0.170 -0.266 2002 -0.111 -0.220 -0.052 -0.139 -0.101 -0.210 -0.160 -0.179 -0.220 -0.372 2003 0.499 0.513 0.352 0.282 0.238 0.345 0.276 0.311 0.261 0.317 2004 0.017 0.108 0.118 0.108 0.109 0.141 0.121 0.135 0.182 0.096 2005 0.034 0.023 0.021 0.076 0.026 0.057 0.059 0.079 0.101 0.098 2006 0.267 0.233 0.162 0.153 0.213 0.169 0.132 0.076 0.115 0.104 2007 -0.036 0.049 0.013 0.059 0.104 0.002 0.037 0.030 0.041 0.204 2008 -0.440 -0.377 -0.324 -0.338 -0.313 -0.341 -0.368 -0.348 -0.380 -0.473 2009 0.539 0.379 0.144 0.203 0.326 0.184 0.145 0.291 0.425 0.537 2010 0.178 0.312 0.129 0.257 0.214 0.207 0.200 0.179 0.092 0.105 2011 -0.097 0.013 0.016 -0.040 0.024 0.065 0.002 0.015 0.025 -0.017 2012 0.283 0.264 0.174 0.183 0.155 0.114 0.140 0.114 0.147 0.144 2013 0.414 0.363 0.342 0.301 0.408 0.318 0.294 0.357 0.406 0.311 2014 0.162 0.070 0.123 0.103 0.083 0.122 0.148 0.144 0.151 0.072 2015 0.017 -0.055 0.003 0.002 -0.008 -0.035 0.008 -0.089 0.127 0.107 2016 0.211 0.189 0.145 0.164 0.105 0.208 0.165 0.090 0.022 0.052 2017 -0.018 0.163 0.270 0.192 0.177 0.210 0.197 0.234 0.363 0.272 2018 -0.059 -0.021 -0.026 -0.102 -0.094 -0.079 -0.077 0.029 -0.015 -0.070 2019 0.250 0.252 0.348 0.226 0.277 0.332 0.259 0.294 0.349 0.294 2020 0.204 0.171 0.271 0.054 0.080 0.070 0.095 0.474 0.418 0.325 2021 0.264 0.290 0.210 0.254 0.290 0.257 0.254 0.228 0.374 0.086 2022 0.071 -0.064 -0.079 -0.011 -0.172 -0.099 -0.119 -0.276 -0.313 -0.346

Annual Returns Year Market Risk-Free SMB HML 1964 0.1608 0.0354 -0.008 0.097 1965 0.1445 0.0393 0.221 0.071 1966 -0.0875 0.0476 0.028 -0.009 1967 0.2870 0.0421 0.505 -0.081 1968 0.1400 0.0521 0.242 0.186 1969 -0.1096 0.0658 -0.140 -0.101 1970 0.0003 0.0652 -0.119 0.215 1971 0.1617 0.0439 0.060 -0.113 1972 0.1689 0.0384 -0.122 0.018 1973 -0.1925 0.0693 -0.235 0.175 1974 -0.2775 0.0800 -0.008 0.100 1975 0.3824 0.0580 0.154 0.091 1976 0.2699 0.0508 0.147 0.244 1977 -0.0314 0.0512 0.226 0.075 1978 0.0821 0.0718 0.144 0.007 1979 0.2347 0.1038 0.213 -0.023 1980 0.3337 0.1124 0.057 -0.246 1981 -0.0342 0.1471 0.071 0.250 1982 0.2120 0.1054 0.087 0.133 1983 0.2255 0.0880 0.140 0.205 1984 0.0380 0.0985 -0.082 0.191 1985 0.3263 0.0772 0.006 0.013 1986 0.1628 0.0616 -0.096 0.093 1987 0.0160 0.0547 -0.110 -0.017 1988 0.1790 0.0635 0.058 0.150 1989 0.2886 0.0837 -0.129 -0.040 1990 -0.0614 0.0781 -0.140 -0.100 1991 0.3478 0.0560 0.161 -0.147 1992 0.0974 0.0351 0.077 0.245 1993 0.1111 0.0290 0.064 0.170 1994 -0.0020 0.0390 -0.005 -0.009 1995 0.3682 0.0560 -0.098 0.060 1996 0.2117 0.0521 -0.045 0.087 1997 0.3122 0.0526 -0.078 0.190 1998 0.2432 0.0486 -0.253 -0.104 1999 0.2525 0.0468 0.154 -0.317 2000 -0.1171 0.0589 -0.046 0.450 2001 -0.1138 0.0383 0.182 0.185 2002 -0.2111 0.0165 0.044 0.081 2003 0.3177 0.0102 0.265 0.046 2004 0.1192 0.0120 0.045 0.076 2005 0.0607 0.0298 -0.024 0.094 2006 0.1540 0.0480 0.001 0.119 2007 0.0570 0.0466 -0.074 -0.172 2008 -0.3674 0.0160 0.024 0.011 2009 0.2836 0.0010 0.092 -0.097 2010 0.1749 0.0012 0.142 -0.052 2011 0.0048 0.0004 -0.057 -0.084 2012 0.1633 0.0006 -0.014 0.100 2013 0.3522 0.0002 0.077 0.026 2014 0.1173 0.0002 -0.078 -0.015 2015 0.0011 0.0002 -0.040 -0.097 2016 0.1350 0.0020 0.068 0.227 2017 0.2231 0.0080 -0.051 -0.136 2018 -0.0512 0.0183 -0.032 -0.097 2019 0.3043 0.0215 -0.061 -0.105 2020 0.2411 0.0045 0.132 -0.467 2021 0.2360 0.0004 -0.039 0.255 2022 -0.2017 0.0143 -0.070 0.258

Problem Set 5 1. Using the familiar set of 10 investment portfolios, evaluate the performance of the FamaFrench three-factor model. The data are provided in the attached spreadsheets titled "Investment Portfolios" and "Market \& Rfree Rate \& SMB \& HML". (a) For each portfolio, estimate its factor betas and alpha and fill out the table below (do not attach data or preliminary regression output). Given your output, is the FamaFrench model able to account for the cross-section better relative to the CAPM? (b) Formally test the Fama-French three-factor model. Write down the null hypotheses, test them and discuss the results. \begin{tabular}{|c|c|c|c|c|c|c|c|c|c|c|} \hline \multirow[b]{2}{*}{ Year } & \multicolumn{10}{|c|}{ Annual Returns of Investment Portfolios } \\ \hline & 1 & 2 & 3 & 4 & 5 & 6 & 7 & 8 & 9 & 10 \\ \hline 1964 & 0.190 & 0.134 & 0.229 & 0.162 & 0.189 & 0.107 & 0.201 & 0.195 & 0.113 & 0.132 \\ \hline 1965 & 0.157 & 0.215 & 0.130 & 0.124 & 0.059 & 0.162 & 0.051 & 0.182 & 0.269 & 0.237 \\ \hline 1966 & -0.157 & -0.017 & -0.084 & -0.109 & -0.122 & -0.111 & -0.069 & -0.118 & -0.097 & -0.039 \\ \hline 1967 & 0.402 & 0.208 & 0.163 & 0.071 & 0.192 & 0.237 & 0.336 & 0.328 & 0.501 & 0.431 \\ \hline 1968 & 0.374 & 0.146 & 0.193 & 0.121 & 0.086 & 0.132 & 0.203 & 0.025 & 0.149 & 0.052 \\ \hline 1969 & -0.214 & -0.174 & -0.169 & -0.083 & -0.129 & -0.050 & -0.057 & 0.024 & -0.123 & -0.199 \\ \hline 1970 & 0.008 & 0.090 & 0.147 & 0.135 & 0.078 & 0.008 & 0.009 & -0.100 & -0.133 & -0.262 \\ \hline 1971 & 0.191 & 0.172 & 0.104 & 0.114 & 0.107 & 0.163 & 0.250 & 0.172 & 0.258 & 0.258 \\ \hline 1972 & 0.010 & 0.099 & 0.099 & 0.210 & 0.175 & 0.193 & 0.226 & 0.152 & 0.208 & 0.183 \\ \hline 1973 & -0.202 & -0.234 & -0.111 & -0.098 & -0.158 & -0.172 & -0.202 & -0.189 & -0.155 & -0.276 \\ \hline 1974 & -0.157 & -0.105 & -0.138 & -0.237 & -0.219 & -0.269 & -0.315 & -0.272 & -0.376 & -0.410 \\ \hline 1975 & 0.454 & 0.496 & 0.388 & 0.423 & 0.322 & 0.392 & 0.436 & 0.416 & 0.326 & 0.484 \\ \hline 1976 & 0.537 & 0.350 & 0.296 & 0.200 & 0.237 & 0.366 & 0.286 & 0.203 & 0.232 & 0.254 \\ \hline 1977 & 0.100 & 0.031 & -0.034 & 0.009 & 0.013 & -0.065 & -0.064 & -0.029 & -0.100 & -0.021 \\ \hline 1978 & 0.192 & 0.205 & 0.103 & 0.129 & 0.059 & 0.075 & 0.037 & 0.046 & 0.094 & 0.068 \\ \hline 1979 & 0.560 & 0.318 & 0.252 & 0.126 & 0.194 & 0.175 & 0.198 & 0.213 & 0.368 & 0.396 \\ \hline 1980 & 0.333 & 0.216 & 0.410 & 0.231 & 0.262 & 0.305 & 0.305 & 0.359 & 0.404 & 0.530 \\ \hline 1981 & -0.043 & 0.059 & -0.025 & 0.041 & 0.051 & -0.056 & -0.048 & -0.102 & -0.058 & -0.141 \\ \hline 1982 & 0.362 & 0.324 & 0.268 & 0.389 & 0.214 & 0.244 & 0.240 & 0.174 & 0.111 & 0.070 \\ \hline 1983 & 0.442 & 0.305 & 0.303 & 0.207 & 0.267 & 0.196 & 0.220 & 0.185 & 0.192 & 0.206 \\ \hline 1984 & -0.120 & -0.065 & 0.140 & -0.005 & 0.096 & 0.166 & 0.106 & 0.074 & -0.047 & -0.078 \\ \hline 1985 & 0.247 & 0.319 & 0.325 & 0.285 & 0.387 & 0.350 & 0.324 & 0.332 & 0.352 & 0.259 \\ \hline 1986 & 0.039 & 0.290 & 0.244 & 0.210 & 0.229 & 0.217 & 0.229 & 0.071 & 0.065 & 0.080 \\ \hline 1987 & -0.031 & 0.137 & 0.024 & 0.127 & 0.042 & -0.018 & -0.009 & 0.045 & 0.029 & -0.088 \\ \hline 1988 & 0.191 & 0.188 & 0.247 & 0.211 & 0.197 & 0.177 & 0.140 & 0.204 & 0.101 & 0.142 \\ \hline 1989 & 0.347 & 0.408 & 0.393 & 0.297 & 0.273 & 0.274 & 0.233 & 0.263 & 0.292 & 0.231 \\ \hline 1990 & -0.173 & -0.128 & -0.015 & -0.042 & -0.040 & -0.055 & -0.014 & -0.146 & -0.040 & -0.084 \\ \hline 1991 & 0.294 & 0.199 & 0.319 & 0.277 & 0.181 & 0.324 & 0.308 & 0.414 & 0.473 & 0.604 \\ \hline 1992 & 0.131 & 0.295 & 0.058 & 0.122 & 0.126 & 0.049 & 0.072 & 0.140 & 0.075 & 0.074 \\ \hline 1993 & 0.289 & 0.217 & 0.146 & 0.198 & 0.128 & 0.140 & 0.073 & 0.077 & 0.074 & 0.021 \\ \hline 1994 & -0.020 & 0.078 & -0.019 & 0.040 & -0.056 & -0.026 & 0.043 & -0.018 & -0.010 & 0.016 \\ \hline 1995 & 0.460 & 0.354 & 0.349 & 0.354 & 0.354 & 0.412 & 0.319 & 0.360 & 0.326 & 0.396 \\ \hline 1996 & 0.189 & 0.227 & 0.208 & 0.198 & 0.240 & 0.203 & 0.181 & 0.240 & 0.310 & 0.150 \\ \hline 1997 & 0.327 & 0.322 & 0.292 & 0.309 & 0.349 & 0.370 & 0.333 & 0.357 & 0.313 & 0.211 \\ \hline 1998 & 0.188 & 0.176 & 0.228 & 0.175 & 0.216 & 0.257 & 0.297 & 0.345 & 0.413 & 0.121 \\ \hline 1999 & 0.234 & 0.104 & 0.010 & 0.138 & 0.060 & 0.194 & 0.424 & 0.315 & 0.384 & 0.358 \\ \hline 2000 & 0.042 & 0.106 & 0.189 & 0.031 & 0.208 & -0.049 & 0.066 & 0.157 & -0.309 & -0.344 \\ \hline 2001 & 0.023 & -0.012 & -0.061 & 0.066 & 0.000 & -0.038 & -0.090 & -0.096 & -0.170 & -0.266 \\ \hline 2002 & -0.111 & -0.220 & -0.052 & -0.139 & -0.101 & -0.210 & -0.160 & -0.179 & -0.220 & -0.372 \\ \hline 2003 & 0.499 & 0.513 & 0.352 & 0.282 & 0.238 & 0.345 & 0.276 & 0.311 & 0.261 & 0.317 \\ \hline 2004 & 0.017 & 0.108 & 0.118 & 0.108 & 0.109 & 0.141 & 0.121 & 0.135 & 0.182 & 0.096 \\ \hline 2005 & 0.034 & 0.023 & 0.021 & 0.076 & 0.026 & 0.057 & 0.059 & 0.079 & 0.101 & 0.098 \\ \hline 2006 & 0.267 & 0.233 & 0.162 & 0.153 & 0.213 & 0.169 & 0.132 & 0.076 & 0.115 & 0.104 \\ \hline 2007 & -0.036 & 0.049 & 0.013 & 0.059 & 0.104 & 0.002 & 0.037 & 0.030 & 0.041 & 0.204 \\ \hline 2008 & -0.440 & -0.377 & -0.324 & -0.338 & -0.313 & -0.341 & -0.368 & -0.348 & -0.380 & -0.473 \\ \hline 2009 & 0.539 & 0.379 & 0.144 & 0.203 & 0.326 & 0.184 & 0.145 & 0.291 & 0.425 & 0.537 \\ \hline 2010 & 0.178 & 0.312 & 0.129 & 0.257 & 0.214 & 0.207 & 0.200 & 0.179 & 0.092 & 0.105 \\ \hline 2011 & -0.097 & 0.013 & 0.016 & -0.040 & 0.024 & 0.065 & 0.002 & 0.015 & 0.025 & -0.017 \\ \hline 2012 & 0.283 & 0.264 & 0.174 & 0.183 & 0.155 & 0.114 & 0.140 & 0.114 & 0.147 & 0.144 \\ \hline 2013 & 0.414 & 0.363 & 0.342 & 0.301 & 0.408 & 0.318 & 0.294 & 0.357 & 0.406 & 0.311 \\ \hline 2014 & 0.162 & 0.070 & 0.123 & 0.103 & 0.083 & 0.122 & 0.148 & 0.144 & 0.151 & 0.072 \\ \hline 2015 & 0.017 & -0.055 & 0.003 & 0.002 & -0.008 & -0.035 & 0.008 & -0.089 & 0.127 & 0.107 \\ \hline 2016 & 0.211 & 0.189 & 0.145 & 0.164 & 0.105 & 0.208 & 0.165 & 0.090 & 0.022 & 0.052 \\ \hline 2017 & -0.018 & 0.163 & 0.270 & 0.192 & 0.177 & 0.210 & 0.197 & 0.234 & 0.363 & 0.272 \\ \hline 2018 & -0.059 & -0.021 & -0.026 & -0.102 & -0.094 & -0.079 & -0.077 & 0.029 & -0.015 & -0.070 \\ \hline 2019 & 0.250 & 0.252 & 0.348 & 0.226 & 0.277 & 0.332 & 0.259 & 0.294 & 0.349 & 0.294 \\ \hline 2020 & 0.204 & 0.171 & 0.271 & 0.054 & 0.080 & 0.070 & 0.095 & 0.474 & 0.418 & 0.325 \\ \hline 2021 & 0.264 & 0.290 & 0.210 & 0.254 & 0.290 & 0.257 & 0.254 & 0.228 & 0.374 & 0.086 \\ \hline 2022 & 0.071 & -0.064 & -0.079 & -0.011 & -0.172 & -0.099 & -0.119 & -0.276 & -0.313 & -0.346 \\ \hline \end{tabular} \begin{tabular}{|c|c|c|c|c|} \hline \multirow[b]{2}{*}{ Year } & \multicolumn{4}{|c|}{ Annual Returns } \\ \hline & Market & Risk-Free & SMB & HML \\ \hline 1964 & 0.1608 & 0.0354 & -0.008 & 0.097 \\ \hline 1965 & 0.1445 & 0.0393 & 0.221 & 0.071 \\ \hline 1966 & -0.0875 & 0.0476 & 0.028 & -0.009 \\ \hline 1967 & 0.2870 & 0.0421 & 0.505 & -0.081 \\ \hline 1968 & 0.1400 & 0.0521 & 0.242 & 0.186 \\ \hline 1969 & -0.1096 & 0.0658 & -0.140 & -0.101 \\ \hline 1970 & 0.0003 & 0.0652 & -0.119 & 0.215 \\ \hline 1971 & 0.1617 & 0.0439 & 0.060 & -0.113 \\ \hline 1972 & 0.1689 & 0.0384 & -0.122 & 0.018 \\ \hline 1973 & -0.1925 & 0.0693 & -0.235 & 0.175 \\ \hline 1974 & -0.2775 & 0.0800 & -0.008 & 0.100 \\ \hline 1975 & 0.3824 & 0.0580 & 0.154 & 0.091 \\ \hline 1976 & 0.2699 & 0.0508 & 0.147 & 0.244 \\ \hline 1977 & -0.0314 & 0.0512 & 0.226 & 0.075 \\ \hline 1978 & 0.0821 & 0.0718 & 0.144 & 0.007 \\ \hline 1979 & 0.2347 & 0.1038 & 0.213 & -0.023 \\ \hline 1980 & 0.3337 & 0.1124 & 0.057 & -0.246 \\ \hline 1981 & -0.0342 & 0.1471 & 0.071 & 0.250 \\ \hline 1982 & 0.2120 & 0.1054 & 0.087 & 0.133 \\ \hline 1983 & 0.2255 & 0.0880 & 0.140 & 0.205 \\ \hline 1984 & 0.0380 & 0.0985 & -0.082 & 0.191 \\ \hline 1985 & 0.3263 & 0.0772 & 0.006 & 0.013 \\ \hline 1986 & 0.1628 & 0.0616 & -0.096 & 0.093 \\ \hline 1987 & 0.0160 & 0.0547 & -0.110 & -0.017 \\ \hline 1988 & 0.1790 & 0.0635 & 0.058 & 0.150 \\ \hline 1989 & 0.2886 & 0.0837 & -0.129 & -0.040 \\ \hline 1990 & -0.0614 & 0.0781 & -0.140 & -0.100 \\ \hline 1991 & 0.3478 & 0.0560 & 0.161 & -0.147 \\ \hline 1992 & 0.0974 & 0.0351 & 0.077 & 0.245 \\ \hline 1993 & 0.1111 & 0.0290 & 0.064 & 0.170 \\ \hline 1994 & -0.0020 & 0.0390 & -0.005 & -0.009 \\ \hline 1995 & 0.3682 & 0.0560 & -0.098 & 0.060 \\ \hline 1996 & 0.2117 & 0.0521 & -0.045 & 0.087 \\ \hline 1997 & 0.3122 & 0.0526 & -0.078 & 0.190 \\ \hline 1998 & 0.2432 & 0.0486 & -0.253 & -0.104 \\ \hline 1999 & 0.2525 & 0.0468 & 0.154 & -0.317 \\ \hline 2000 & -0.1171 & 0.0589 & -0.046 & 0.450 \\ \hline 2001 & -0.1138 & 0.0383 & 0.182 & 0.185 \\ \hline 2002 & -0.2111 & 0.0165 & 0.044 & 0.081 \\ \hline 2003 & 0.3177 & 0.0102 & 0.265 & 0.046 \\ \hline 2004 & 0.1192 & 0.0120 & 0.045 & 0.076 \\ \hline 2005 & 0.0607 & 0.0298 & -0.024 & 0.094 \\ \hline 2006 & 0.1540 & 0.0480 & 0.001 & 0.119 \\ \hline 2007 & 0.0570 & 0.0466 & -0.074 & -0.172 \\ \hline 2008 & -0.3674 & 0.0160 & 0.024 & 0.011 \\ \hline 2009 & 0.2836 & 0.0010 & 0.092 & -0.097 \\ \hline 2010 & 0.1749 & 0.0012 & 0.142 & -0.052 \\ \hline 2011 & 0.0048 & 0.0004 & -0.057 & -0.084 \\ \hline 2012 & 0.1633 & 0.0006 & -0.014 & 0.100 \\ \hline 2013 & 0.3522 & 0.0002 & 0.077 & 0.026 \\ \hline 2014 & 0.1173 & 0.0002 & -0.078 & -0.015 \\ \hline 2015 & 0.0011 & 0.0002 & -0.040 & -0.097 \\ \hline 2016 & 0.1350 & 0.0020 & 0.068 & 0.227 \\ \hline 2017 & 0.2231 & 0.0080 & -0.051 & -0.136 \\ \hline 2018 & -0.0512 & 0.0183 & -0.032 & -0.097 \\ \hline 2019 & 0.3043 & 0.0215 & -0.061 & -0.105 \\ \hline 2020 & 0.2411 & 0.0045 & 0.132 & -0.467 \\ \hline 2021 & 0.2360 & 0.0004 & -0.039 & 0.255 \\ \hline 2022 & -0.2017 & 0.0143 & -0.070 & 0.258 \\ \hline \end{tabular}