1 Mini caso para financiacin de arrendamiento Agricare Securities Inc. ha decidido adquirir un nuevo sistema de cotizaciones y datos de mercado para su oficina central en Richmond. El sistema recibe precios de mercado actuales y otra informacin de varios servicios de datos en lnea, luego muestra la informacin en una pantalla o la almacena para que los corredores de la empresa la puedan recuperar ms tarde. El sistema tambin permite a los clientes solicitar cotizaciones actuales en las terminales del vestbulo. El equipo cuesta GHS 1.000.000 y, si se comprara, Agricare podra obtener un prstamo a plazo por el precio total de compra a una tasa de inters del 10 por ciento. Aunque el equipo tiene una vida til de seis aos, se clasifica como una computadora de propsito especial, por lo que se deprecia en lnea recta . Si se comprara el sistema, se podra obtener un contrato de mantenimiento de 4 aos a un costo de GHS 20 000 por ao, pagadero al comienzo de cada ao. El equipo se vendera despus de 4 aos y la mejor estimacin de su valor residual en ese momento es GHS 200.000. Sin embargo, dado que la tecnologa del sistema de visualizacin en tiempo real est cambiando rpidamente, el valor residual real es incierto. Como alternativa al plan de pedir prestado y comprar, el fabricante del equipo inform a Agricare que Consolidated Leasing estara dispuesto a suscribir un contrato de arrendamiento de referencia de 4 aos sobre el equipo, incluido el mantenimiento, por pagos de GHS 260 000 al comienzo de cada ao. La tasa impositiva marginal federal ms estatal de Agricare es del 40 por ciento. La tasa de depreciacin del activo se da a continuacin: Se le ha pedido que analice la decisin de arrendamiento contra compra y, en el proceso, que responda las siguientes preguntas:

a. Cul es el valor actual del costo de poseer el equipo? (Sugerencia: establezca una lnea de tiempo que muestre los flujos de efectivo netos durante el perodo t = 0 a t = 4, y luego encuentre el PV de estos flujos de efectivo netos, o el costo de propiedad PV).

b. Explique el fundamento de la tasa de descuento que us para encontrar el PV.

C. Cul es el costo del valor presente de Agricare de arrendar el equipo? (Sugerencia: nuevamente, construya una lnea de tiempo).

d.Cul es la ventaja neta de arrendar (NAL)? Su anlisis indica que Agricare debera comprar o arrendar el equipo? Explicar. mi. Ahora suponga que el valor residual del equipo podra ser tan bajo como GHS 0 o tan alto como GHS 400 000, pero que GHS 200 000 es el valor esperado. Dado que el valor residual es ms riesgoso que los otros flujos de efectivo en el anlisis, este riesgo diferencial debe incorporarse al anlisis. Describa cmo podra lograrse esto. (No se necesitan clculos, pero explique cmo modificara el anlisis si se requirieran clculos). Qu efecto tendra el aumento de la incertidumbre sobre el valor residual en la decisin de arrendamiento versus compra de Agricare?