10. La ecuacin de DuPont

Los tomadores de decisiones y los analistas corporativos a menudo usan una tcnica llamada anlisis DuPont para comprender y evaluar los factores que impulsan el desempeo financiero de una empresa, medido por su retorno sobre el capital (ROE). Dependiendo de la versin utilizada, la ecuacin de DuPont deconstruir el ROE de la empresa, su mejor medida de rendimiento financiero, en dos o tres factores importantes o impulsores.

El anlisis de DuPont se puede realizar utilizando la ecuacin de DuPont tradicional o la ecuacin de DuPont extendida. La ecuacin tradicional se construye utilizando dos impulsores, mientras que la ecuacin extendida de DuPont utiliza tres variables para examinar el rendimiento del ROE de una empresa. Complete las siguientes oraciones ingresando las palabras o frases apropiadas.

En la ecuacin extendida de DuPont, el ROE de una empresa refleja (1) su uso de financiamiento de deuda, o apalancamiento, como lo refleja su , (2) la eficiencia con la que utiliza sus activos, medida por su , y (3) su capacidad para generar ventas y administrar sus costos de produccin y gastos operativos, tal como lo resume su .

Por el contrario, a veces es til centrarse solo en la rentabilidad de los activos y el apalancamiento financiero. En este caso, usara la versin tradicional de la ecuacin, en la que las mtricas de eficiencia y rentabilidad de la empresa se multiplican y resumen en una sola medida, el . En este anlisis, se espera que el desempeo financiero de una empresa resulte tanto de las decisiones financieras de la administracin como de su eficacia y eficiencia en la generacin de utilidades utilizando la base de activos de la empresa.

La mayora de los inversores y analistas de la comunidad financiera observan de cerca el ROE de una empresa. El ROE se puede calcular dividiendo el ingreso neto de la empresa por el capital de los accionistas, o se puede reducir a los factores clave que impulsan el ROE. A los inversores y analistas les gusta centrarse en estos impulsores para desarrollar una imagen ms holstica de lo que est cambiando dentro de una empresa.

Un analista recopil los siguientes datos del ao fiscal 2018 para empresas que operan en el sector agrcola. Utilice los datos para calcular el margen de beneficio neto (NPM), la rotacin de activos totales (TAT) y los valores del multiplicador de capital (EM) necesarios para un anlisis de DuPont. (Nota: redondee sus respuestas a dos decimales. Los siguientes valores en dlares se expresan en millones de dlares estadounidenses).

Firme	Los activos totales	Equidad comn	Ventas	Lngresos netos	MNP	HACER ENCAJE	EM	HUEVA
A	$35,050	$3,933	$67,713	$7,498	11,07%		8.9118
B	$17078	$6,510	$8,170	$1,113	13,62%	0.48
C	$37,402	$5,195	$24,363	$3,907		0,65	7.20

En referencia a estos datos, cul de las siguientes conclusiones es cierta sobre el ROE de las empresas?

En comparacin con las empresas B y C, la empresa A hace el mejor trabajo al contener sus costos y administrar sus obligaciones fiscales.

En comparacin con las empresas B y C, el desempeo excepcional del ROE de la empresa A parece ser el resultado de su eficiencia superior en el uso de su base de activos y su estructura de capital fuertemente apalancada.

En comparacin con las empresas A y C, la empresa B utiliza ms apalancamiento financiero y exhibe el ndice de endeudamiento ms alto.

El multiplicador de capital de la empresa A indica que tiene el ndice de endeudamiento ms bajo de las tres empresas.