6. A continuacin se muestran los estados de resultados y balances generales de The New York Times Company. Consulte estos estados financieros para responder a los requisitos. THE NEW YORK TIMES COMPANY Estados de Resultados Consolidados Ao fiscal terminado (en miles) 29 de diciembre de 2016 30 de diciembre de 2015 Ingresos Circulacin $ 880,543 $ 851,790 Publicidad 580,732 638,709 Otros 94,067 88,716 Ingresos totales 1,555,342 1,579,215 Costos de produccin 36,5 Salarios y beneficios brutos 16,53 materials 72,325 77,176 Other 192,728 186,120 Total production costs 628,104 617,812 Selling, general and administrative costs 721,083 713,837 Depreciation and amortization 61,723 61,597 Total operating costs 1,410,910 1,393,246 Restructuring charge 14,804 0 Multiemployer pension plan withdrawal expense 6,730 9,055 Pension settlement charges 21,294 40,329 Early termination charge 0 0 Utilidad operativa 101,604 136,585 Prdida de negocios conjuntos (36,273) (783) Gasto por intereses, neto 34,805 39,050 Utilidad de operaciones continuas antes de impuestos a la utilidad 30,526 96,752 Gasto/(beneficio) por impuesto a las ganancias 4,421 33,910 Utilidad de operaciones continuas 26,105 62,842 Prdida de operaciones discontinuadas, neta de en impuestos sobre la renta (2,273) 0 Utilidad neta 23,832 62,842 Prdida neta atribuible a la participacin no controladora 5,236 404 Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes de The New York Times Company $29,068 $63,246 Contina en la pgina siguiente Efectivo y equivalentes de efectivo $ 100,692 $ 105,776 Inversiones a corto plazo 449,535 507,639 Cuentas receivable, net 197,355 207,180 Prepaid assets 15,948 19,430 Other current assets 32,648 22,507 Total current assets 796,178 862,532 Long-term marketable securities 187,299 291,136 Investments in joint ventures 15,614 22,815 Property plant and equipment, net 596,743 632,439 Goodwill 134,517 109,085 Deferred income taxes 301,342 309,142 Miscellaneous assets 153,702 190,541 Total assets $2,185,395 $2,417,690 Accounts payable $ 104,463 $ 96,082 Accrued payroll and other related liabilities 96,463 98,256 Unexpired subscriptions 66,686 60,184 Current portion of long-term debt 0 188,377 Accrued expenses and other 131,125 120,686 Total current liabilities 398,737 563,585 Long-term deb t y obligaciones de arrendamiento de capital 246,978 242,851 Obligacin de beneficios de pensin 558,790 627,697 Obligacin de beneficios posteriores al retiro 57,999 62,879 Otros 78,647 92,223 Total de otros pasivos 942,414 1,025,650 Capital contable Acciones comunes de $0.10 de valor nominal Acciones comunes clase A 16,826 Clase B adicional pagada-16 convertibles 16,926 2 capital 149,928 146,348 Utilidades retenidas 1,331,911 1,328,744 Acciones comunes en tesorera, al costo (171,211) (156,155) Otra prdida integral acumulada, neta de impuestos (479,816) (509,094) Total del capital contable de New York Times Company 847,815 826,751 participacin no controladora (31,571) 1,704 Total capital contable 844,244 828,455 Total pasivo y capital contable $2,185,395 $2,417,690 Requerido: a. Calcule la utilidad operativa neta despus de impuestos (NOPAT) para 2016 y 2015. Suponga que las tasas impositivas estatutarias federales y estatales combinadas son del 37 % para ambos aos. 2015 NOPAT= 101604 x (1-37%) NOPAT= 64 010$ 2016 NOPAT= 136585 x (1-37%) NOPAT= 86 049$ b. Calcule los activos operativos netos (NOA) para 2016 y 2015. Activos operativos netos = Activos operativos - Pasivos operativos Activos operativos = Activos totales - (Efectivo + inversiones + valores negociables) Pasivos operativos = Pasivos totales - (Deuda a largo plazo - Porcin actual de LTD ) 2015 Activos operativos= 2 417 690 (105776+507639+291136) Activos operativos= 1 513 139 Pasivos operativos= 1 589 235 (188377+242851) Pasivos operativos= 1 158 007 Activos operativos netos= 1 513 139 1 158 007 Los activos operativos netos para 2015 son $355 132 2016 Activos operativos= 2 185 395 (100 692+ 449 535+ 187299) Activos operativos= 1 447 869 Pasivos operativos= 1 341 151 (246978+0) Pasivos operativos= 1 094 173 Activos operativos netos = 1 447 869 1 094 173 Activos operativos netos para 2016 es $353 696 c. Calcule el rendimiento de los activos operativos netos (RNOA) para 2016 y 2015. Los activos operativos netos son $ 397,299 mil en 2014. 2015 Promedio de NOA= (355 132 + 397 299) / 2 Promedio de NOA= 376 215 RNOA= 64010/376215 RNOA para 2015= 17.01% 2016 Promedio de NOA= (355 132 + 353 696) / 2 Promedio de NOA= 354 414 RNOA= 86049/354 414 RNOA para 2016= 24.27% d. Calcule el retorno sobre el capital social comn (ROE) para 2016 y 2015. El capital contable atribuible a New York Times Company en 2014 es de $726,328 mil. ROE= Utilidad neta / patrimonio medio 2015 Patrimonio medio= (828455+726328) / 2 Patrimonio medio= 777 391 ROE= 63 246 / 777 391 ROE= 8,14% 2016 Patrimonio medio= (828455+844244 ) / 2 Patrimonio neto medio= 836 349 ROE= 29 068 / 836 349 ROE= 3,48% e. Cul es el componente de rendimiento no operativo del ROE para 2016 y 2015? ROE= Retorno operativo Retorno no operativo Retorno no operativo= ROE Retorno operativo. 2015 2016 Rentabilidad no operativa= 8,14 17,01 Rentabilidad no operativa= 3,48%-24,27% Rentabilidad no operativa= -8,87% Rentabilidad no operativa= -20,79% f. Comente la diferencia entre ROE y RNOA. Qu inferencia sacas de esta comparacin? El RNOA de 2015 y 2016 es muy superior a los ratios de ROE. Sin embargo, todava tenemos una disminucin en ambos ndices (ROE y RNOA) para 2016 en comparacin con 2015, ya que hay una disminucin significativa en la utilidad neta de 34K en comparacin con 2015. Sigo creyendo que New York Times Company tiene una buena administracin y muy eficiente y rentable por cada dlar invertido. New York Times tiene un apalancamiento financiero positivo.