Billingham Packaging est estudiando la posibilidad de ampliar su capacidad de produccin mediante la adquisicin de una nueva mquina, la XC-750. El coste de la XC-750 es de 2,74 millones de dlares. Lamentablemente, la instalacin de esta mquina llevar varios meses e interrumpir parcialmente la produccin. La empresa acaba de realizar un estudio de viabilidad de 45.000 dlares para analizar la decisin de comprar el XC-750, que ha dado como resultado las siguientes estimaciones: - comercializacin: Una vez que la XC-750 est operativa el prximo ao, se espera que la capacidad extra genere 10,5 millones de dlares anuales en ventas adicionales, que se mantendrn durante los diez aos de vida de la mquina - operaciones: La interrupcin causada por la instalacin disminuir las ventas en 4,94 millones de dlares este ao. Al igual que con los productos actuales de Billingham, se espera que el coste de los productos fabricados por la XC-750 sea el 71% de su precio de venta. El aumento de la produccin tambin requerir un aumento del inventario en mano de 1,14 millones de dlares durante la vida del proyecto, incluido el ao 0 y agotado en el ao 10. - Recursos humanos: La ampliacin requerir ms personal de ventas y administrativo, con un coste de 1,97 millones de dlares al ao - contabilidad: La XC-750 se amortizar por el mtodo lineal durante los diez aos de vida de la mquina. La empresa espera que las cuentas por cobrar de las nuevas ventas sean el 14% de los ingresos y que las cuentas por pagar sean el 11% del coste de los bienes vendidos. El tipo marginal del impuesto de sociedades de Billingham es del 35% a. Determine las ganancias incrementales de la compra del XC-750. b. Determine el flujo de caja libre de la compra del XC-750. c. Si el coste de capital adecuado para la ampliacin es del 10,1%, calcule el VAN de la compra. d. Aunque las nuevas ventas esperadas sern de 10,05 millones de dlares al ao por la ampliacin, las estimaciones oscilan entre 8,15 y 11,95 millones de dlares. Cul es el VAN en el peor de los casos? En el mejor de los casos... e. Cul es el nivel de equilibrio de las nuevas ventas de la ampliacin? Si la empresa cree que las ventas no aumentarn, pero que los costes se reducirn con la compra de la nueva mquina, cul es el nivel de equilibrio para el coste de las mercancas vendidas? f. Billingham podra adquirir en su lugar el XC-900, que ofrece una capacidad an mayor. El coste del XC-900 es de 3,94 millones de dlares. La capacidad extra no sera til en los dos primeros aos de funcionamiento, pero permitira aumentar las ventas en los aos 3 a 10. Qu nivel de ventas adicionales (por encima de los 10,05 millones de dlares previstos para la XC-750) al ao en esos aos justificara la compra de la mquina ms grande? Determine las ganancias incrementales de la compra del XC-750. Calcule las ganancias incrementales de la compra del XC-750 que se indica a continuacin: (Redondee al dlar ms cercano.) Beneficios incrementales Ao 0 Ingresos por ventas $ Coste de los bienes vendidos $ Gastos S, G y A $ Depreciacin $ EBIT $ Impuestos al 35% $ Beneficio neto no apalancado $ (Redondee al dlar ms cercano.) Beneficios incrementales Ao 1-10 Ingresos por ventas $ Coste de los bienes vendidos $ Gastos S, G y A $ Depreciacin $ EBIT $ Impuestos al 35% $ Beneficio neto no apalancado $ b. Determine el flujo de caja libre de la compra del XC-750. Calcule el flujo de caja libre de la compra del XC-750: (Redondee al dlar ms cercano.) Flujo de caja libre incremental Ao 0 Ingreso neto no apalancado $ Depreciacin $ Gastos de capital $ Cambio en el capital de trabajo neto $ Flujo de caja libre $ (Redondee al dlar ms cercano.) Flujo de caja libre incremental Ao 1 Ingreso neto no apalancado $ Depreciacin $ Gastos de capital $ Cambio en el capital de trabajo neto $ Flujo de caja libre $ (Redondee al dlar ms cercano.) Flujo de caja libre incremental Ao 2-9 Ingreso neto no apalancado $ Depreciacin $ Gastos de capital $ Cambio en el capital de trabajo neto $ Flujo de caja libre $ (Redondear al dlar ms cercano.) Flujo de caja libre incremental Ao 10 Ingreso neto no apalancado $ Depreciacin $ Gastos de capital $ Cambio en el capital de trabajo neto $ Flujo de caja libre $ (Redondear al dlar ms cercano.) Flujo de caja libre incremental Ao 11 Ingreso neto no apalancado $ Depreciacin $ Gastos de capital $ Cambio en el capital de trabajo neto $ Flujo de caja libre $ c. Si el coste de capital adecuado para la ampliacin es del 10,1%, calcule el VAN de la compra. El VAN de la compra es de $ _____________(Redondee al dlar ms cercano.) d. Aunque las nuevas ventas esperadas sern de 10,05 millones de dlares al ao por la ampliacin, las estimaciones oscilan entre 8,15 y 11,95 millones de dlares. Cul es el VAN en el peor de los casos? En el mejor de los casos? El VAN de la compra para unas ventas de 8,15 millones de dlares es _________(Redondeado al dlar ms cercano.) El VAN de la compra para unas ventas de 11,95 millones de dlares es ________(Redondeado al dlar ms cercano.) e. Cul es el nivel de equilibrio de las nuevas ventas de la ampliacin? El nivel de equilibrio de las nuevas ventas de la expansin es de $___________(Redondee al dlar ms cercano.) Cul es el nivel de equilibrio para el costo de los bienes vendidos? El nivel de equilibrio para el coste de las mercancas vendidas es de $______________(Redondee al dlar ms cercano.) f. Billingham podra adquirir en su lugar el XC-900, que ofrece una capacidad an mayor. El coste del XC-900 es de 3,94 millones de dlares. La capacidad extra no sera til en los dos primeros aos de funcionamiento, pero permitira aumentar las ventas en los aos 3 a 10. Qu nivel de ventas adicionales (por encima de los 10,05 millones de dlares previstos para la XC-750) al ao en esos aos justificara la compra de la mquina ms grande? Las ventas adicionales son de $______________(Redondea al dlar ms cercano.)