Billy Gates tiene 17 aos y se pregunta si realmente valdr la pena obtener un ttulo de Harvard. Tiene previsto comenzar sus estudios en enero de 2013 (se tomar el primer semestre de 2013/2014 para viajar por Europa) y prev que le llevar siete aos obtener un doctorado en ingeniera informtica. Est evaluando las dos alternativas siguientes: Opcin 1 La universidad costar 40.000 dlares al ao. l y sus padres ya le han reservado la matrcula en una cuenta de ahorros. Ganar 100.000 dlares un ao despus de graduarse. Se espera que este salario crezca a una tasa constante del 5% anual hasta que se jubile. Opcin 2 Por otro lado, podra tomar el dinero que l y sus padres han ahorrado para su matrcula (es decir, el valor actual de su matrcula) e invertirlo en su propia corporacin financiada totalmente con capital. Billy ha determinado que dentro de 7 aos su empresa comenzar a pagar un dividendo anual. El primer dividendo ser de $5. Posteriormente, anticipa que los dividendos crecern anualmente a una tasa g* para siempre. Si Billy decide iniciar su propia empresa, poseer 5 mil acciones a la vez. Supongamos que, como accionista de la empresa, no obtiene otros ingresos que los dividendos. No importa qu opcin elija, planea jubilarse dentro de 20 aos a partir de enero de 2013 (es decir, 13 aos despus de graduarse). Si la tasa de rendimiento requerida ajustada por el riesgo para la empresa es del 15%, cul es la tasa mnima de crecimiento de los dividendos, g* (al porcentaje ms cercano) que convencer a Billy de renunciar a la universidad? (Supongamos que no hay impuestos)