Blades, Inc.'in Tayland'a Yatrm Karar

Blades'in finans mdr (CFO) Ben Holt, Tayland'daki paten pazarnn byme potansiyelinin ok yksek olduuna inandndan, Blades'in ynetim kurulu ile birlikte Tayland'a yatrm yapmaya karar verdi. Yatrm, Blades'in yksek kaliteli makaral baklar olan Speedos'u retmek iin Bangkok'ta bir retim tesisinden oluan bir yan kurulu kurulmasn ierecektir. Holt, yan kuruluu satmay bekledii 10 yl iinde Tayland'daki ekonomik koullarn nispeten gl olacana inanyor.

Blades, bir ngiliz perakendeci olan Jogs, Ltd. ile mevcut bir anlama kapsamnda Birleik Krallk'a ihracat yapmaya devam edecek. Ayrca, Amerika Birleik Devletleri'ndeki satlarna devam edecek. Taylandl bir perakendeci olan Entertainment Products, Inc. ile mevcut bir anlama kapsamnda Blades, perakendeciye ift bana 4.594 Tayland baht sabit fiyatla 180.000 ift Speedo satmay taahht ediyor. Tayland'daki operasyonlar baladnda, anlama bir yl daha srecek ve bu tarihte yenilenebilir.

Bylece Blades, Tayland'daki ilk faaliyet ylnda, lkede faaliyet gstersin ya da gstermesin, mevcut anlama kapsamnda Entertainment Products'a 180.000 ift paten satacak. Tayland'da fabrikay kurmas durumunda, Blades anlamann son ylnda tesisteki 180.000 Elence rn Speedo'nun 108.000'ini retecek. Bu nedenle, yeni yan kuruluun, Entertainment Products ile olan anlamasn yerine getirebilmesi iin Amerika Birleik Devletleri'nden 72.000 ift Speedo ithal etmesi gerekecektir. Daha nce Tayland'da retilmeyen 108.000 iftte deiken maliyetlerde ift bana 300 baht edeeri tasarruf salayacak.

Entertainment Products, szlemeyi ayn koullar altnda 3 yl daha yenilemeye istekli olduunu zaten beyan etti. Ancak son teslimat gecikmeleri nedeniyle, anlamay yalnzca Blades'in Tayland'da operasyonlar varsa yenilemeye istekli. Ayrca, Blades'in Tayland'da bir yan kuruluu varsa, Entertainment

rnler, Blades Tayland'da faaliyet gsterdii srece mevcut szlemeyi yenilemeye devam edecektir. Anlama yenilenirse Blades, Tayland'daki ilk 2 yllk operasyonunda eitli perakendecilere ylda toplam 300.000 ift Speedo satmay planlyor ve 180.000 ift Entertainment Products'a satmay planlyor. Bu sreden sonra ylda 400.000 ift satmay beklemektedir (180.000'i Elence rnleri'ne olmak zere). Szlemenin yenilenmemesi durumunda Blades, Entertainment Products'a ylda sadece 5.000 ift satabilecek, ancak sabit bir fiyattan satamayacak. Bu nedenle, anlamann yenilenmemesi durumunda Blades, Tayland'daki ilk 2 yllk operasyonunda ylda toplam 125.000 ift ve sonrasnda ylda 225.000 ift Speedo satmay planlyor. Entertainment Products'n Blades'ten satn ald iftleri satamama riskini telafi etmek iin daha dk bir fiyat talep etmesi nedeniyle, Entertainment Products ile yaplan szleme anlamas kapsamnda satlmayan iftler, ift bana 5.000 Tayland baht karlnda satlacaktr.

Holt, Tayland'da bir yan kurulu kurmann finansal fizibilitesini analiz etmek istiyor. Bir Blades'in finansal analisti olarak size nerilen projeyi analiz etme grevi verildi. Tayland'n gelecekteki ekonomik koullar olduka belirsiz olduundan, Holt sizden baz duyarllk analizleri yapmanz da istedi. Neyse ki, bir sermaye btelemesi analizi yapmak iin ihtiyacnz olan bilgilerin ounu salad. Bu bilgiler burada ayrntl olarak aklanmtr:

-Gerekli bina ve ekipman 550 milyon Tayland bahtna mal olacak. Bu tutar, iletme sermayesini desteklemek iin ek fonlar ierir.

-300 milyon baht deerindeki fabrika ve ekipman, dorusal amortisman kullanlarak amortismana tabi tutulacaktr. Bylece 10 yl boyunca ylda 30 milyon baht amorti edilecek.

- Speedo'lar retmek iin gereken deiken maliyetlerin, gelecek yl ift bana 3.500 baht olaca tahmin ediliyor.

-Blades'in idari maalar gibi sabit iletme giderleri gelecek yl 25 milyon baht olacak.

-Tayland bahtnn gncel spot dviz kuru 0,023$'dr. Blades, bahtn nmzdeki 10 yl boyunca ylda ortalama yzde 2 orannda deer kaybetmesini bekliyor.

-Tayland hkmeti, yan kurulu tarafndan Blades'e havale edilen herhangi bir fon iin gelir zerinden yzde 25'lik bir vergi oran ve yzde 10'luk bir stopaj vergisi uygulayacak. Amerika Birleik Devletleri'ne aktarlan kazanlar tekrar vergilendirilmeyecektir.

-10 yl sonra Blades, Tayland'daki yan kuruluunu satmay planlyor. Herhangi bir sermaye kazanc vergisini dikkate aldktan sonra yan kuruluu yaklak 650 milyon baht'a satmay bekliyor.

-Tayland'da ortalama yllk enflasyonun yzde 12 olmas bekleniyor. Fiyatlar szlemeye bal olarak sabitlenmedike, gelir, deiken maliyetler ve sabit maliyetler enflasyona tabidir ve enflasyon oranyla ayn yllk oranda deimesi beklenir.

Blades, yaklak yzde 20'lik bir getiri salayan mevcut Tayland ihracat ve ithalat operasyonlarna devam edebilir. Blades, Tayland'daki yatrmn hakl karmak iin bu projede yzde 25'lik bir getiri talep ediyor. Tayland yan kuruluu tarafndan retilen tm fazla fonlar Blades'e havale edilecek ve ABD operasyonlarn desteklemek iin kullanlacaktr.

Holt sizden aadaki sorular yantlamanz istedi:

1. Mevcut anlama kapsamnda Tayland'da satlacak olan 180.000 ift tekerlekli ban sat ve ilgili maliyetleri, Blades'in Tayland'da bir yan kurulu kurup kurmamasna karar vermek iin sermaye bteleme analizine dahil edilmeli mi? Yenilenen bir szlemeden kaynaklanan satlar dahil edilmeli mi? Neden ya da neden olmasn?