Caso Integrador 4: Empresa Eco Plsticos. Fuente de capital: deuda a largo plazo 30%, acciones preferentes 20%, acciones ordinarias 50%. Eco puede obtener deuda mediante la venta de bonos a 20 aos con un valor nominal de $1000 y una tasa de inters de cupn anual del 10,5 %. La tasa impositiva corporativa de Eco es del 40% y sus bonos generalmente requieren un descuento promedio de $45 por bono y costos de flotacin de $32 por bono cuando se venden. Las acciones preferentes en circulacin de Eco pagan un dividendo del 9% y tienen un valor nominal de $95 por accin. Se espera que el costo de emitir y vender acciones preferentes adicionales sea de $7 por accin. Debido a que Ecdo es una empresa joven que requiere mucho efectivo para crecer, actualmente no paga dividendos a los accionistas comunes. Para rastrear el costo de las acciones ordinarias, el CFO utiliza el modelo de fijacin de precios de activos de capital (CAPM). El CFO y los asesores de inversin de la firma creen que la tasa libre de riesgo adecuada es del 4% y que el rendimiento esperado del mercado es del 13%. Utilizando datos de 2012 a 2015, el CFO de ECO estima que la beta de la empresa es 1,3. Si bien la estructura de capital objetivo actual de ECO incluye un 20% de acciones preferentes, la compaa est considerando utilizar financiamiento de deuda para retirar las acciones ordinarias preferentes en circulacin. Si Eco caga su capital, su combinacin de capital de acciones preferentes a deuda, sus asesores financieros esperan que su beta aumente a 1,5. (a) Calcule el costo actual despus de impuestos de la deuda a largo plazo de Eco. (b) Calcule el costo actual de las acciones preferentes de Eco. (c) Calcule el costo actual de las acciones comunes de Eco. (d) Calcule el costo de capital promedio ponderado actual de Eco. (e1) Suponiendo que los costos de financiamiento de la deuda no cambien, qu efecto tendra un cambio a una estructura de capital ms altamente apalancada que consiste en 50% de deuda a largo plazo, 0% de acciones preferentes y 50% de acciones ordinarias sobre la prima de riesgo de Las acciones comunes de Eco? Cul sera el nuevo costo de capital comn de Eco? (e2) Cul sera el nuevo costo de capital promedio ponderado de Eco? (e3) Qu estructura de capital, la original o sta, parece mejor? Por qu?