Comparacin de estados de resultados y balances de competidores A continuacin, se incluyen datos seleccionados del estado de resultados y del balance general de dos minoristas: Abercrombie & Fitch (minorista de ropa en el mercado de gama alta) y TJX Companies (minorista de ropa en el mercado de valor de precio).

(a) Exprese cada monto del estado de resultados como un porcentaje de las ventas. (Redondea tus respuestas a un decimal).

Estado de resultados
($ millones)	ANF			TJX
Ventas	$3,469			$21,942
Costo de los bienes vendidos	1,257	Respuesta%		16,040	Respuesta%
Beneficio bruto	2,212	Respuesta%		5,902	Respuesta%
Gastos totales	2,062	Respuesta%		4,559	Respuesta%
Lngresos netos	$ 150	Respuesta%*		$ 1,343	Respuesta%

*el porcentaje no totaliza por redondeo

(b) Exprese cada monto del balance general como un porcentaje de los activos totales. (Redondea tus respuestas a un decimal).

Hoja de balance
($ millones)	ANF			TJX
Activos circulantes	$1,433	Respuesta%		$5,100	Respuesta%
Activos a largo plazo	1,515	Respuesta%		2,872	Respuesta%
Los activos totales	$2,948			$7,972
Pasivo circulante	$ 559	Respuesta%		$3,133	Respuesta%
Pasivos a largo plazo	498	Respuesta%		1,739	Respuesta%
Responsabilidad total	1,057	Respuesta%		4,872	Respuesta%
Capital contable	1,891	Respuesta%		3,100	Respuesta%
Pasivo total y patrimonio	$2,948			$7,972

Cul de las siguientes afirmaciones sobre modelos de negocios es ms consistente con los clculos de la parte (a)?

Los gastos de ANF como porcentaje de las ventas son mayores porque gasta ms en publicidad que TJX.

ANF es un minorista de alto nivel que puede cobrar precios altos por sus productos, pero soporta costos operativos sustanciales para respaldar su "experiencia de compra".

El beneficio de ANF es superior al de TJX como porcentaje de las ventas porque sus ventas son superiores a las de TJX.

El beneficio bruto de ANF es superior al de TJX porque su volumen de ventas le permite fabricar ropa a un coste unitario inferior al de TJX.

Cul de las siguientes afirmaciones sobre modelos de negocios es ms consistente con los clculos de la parte (b)?

ANF reporta activos corrientes ms bajos como porcentaje de los activos totales porque paga a sus proveedores ms puntualmente que TJX.

ANF reporta mayores activos a largo plazo como porcentaje de los activos totales porque deprecia sus activos a largo plazo ms lentamente que TJX.

ANF reporta activos circulantes ms bajos y activos a largo plazo ms altos como porcentaje de los activos totales porque tiene menos inventario y tiene una mayor inversin de capital en sus tiendas que TJX.

ANF reporta menores activos corrientes como porcentaje de los activos totales porque es una empresa ms pequea y no puede permitirse la inversin en inventario.

(c) Qu empresa tiene una mayor proporcin de capital contable (y una menor proporcin de deuda)? Qu nos dicen las razones sobre el riesgo relativo de las dos empresas?

ANF tiene una mayor proporcin de su financiacin a travs de recursos propios que TJX, lo que hace que se perciba como "menos riesgoso".

ANF utiliza ms deuda que TJX para financiar su negocio porque no paga a sus proveedores con la misma rapidez que TJX. Como resultado, sus cuentas por pagar son ms altas que las de TJX.

TJX obtiene una mayor parte de su financiacin de la deuda que ANF porque es una empresa ms grande y no necesita preocuparse por el riesgo asociado con los pagos de la deuda.

ANF obtiene una mayor parte de su financiacin de acciones que TJX porque las acciones son una fuente de financiacin de bajo coste y dicha financiacin es un enfoque ms conservador.