Despus de leer los siguientes artculos relacionados con el caso de Martha Steward: -Elija uno de este lado y: Director financiero de inversionistas, Director ejecutivo o cualquier otro puesto gerencial Disco

Luego de leer los siguientes artculos relacionados con el caso de Martha Steward:

- Elige uno de este lado y: Inversor Director Financiero, Jefe

Director ejecutivo, o cualquier otro puesto directivo

• Discutir el Puntos de vista relacionados con la tica esperada de los funcionarios corporativos en la gestin financiera.
• Discutir las opiniones sobre cmo el objetivo principal de maximizar el precio de las acciones puede ser incompatible y estar relacionado con la responsabilidad social de las corporaciones.

Martha obtiene de 5 a 20; Los inversores obtienen

(Revista FORTUNE) - Es ciertamente discutible si la condena de Martha Stewart por los cuatro cargos en su juicio federal por obstruccin de la justicia fue, como dijo un miembro del jurado, "una victoria para los pequeos que pierden dinero en el mercado". Pero no hay duda de que el veredicto de culpabilidad fue una gran victoria para las legiones de inversores que haban apostado a que la diva nacional caera con fuerza... y se llevara consigo las acciones de Martha Stewart Living Omnimedia. Antes del juicio, el nmero de acciones abandonadas por los vendedores en corto (inversores que venden acciones prestadas con la esperanza de recomprarlas despus de que las acciones se hayan desplomado) representaba un asombroso 55% de todas las acciones negociadas en manos pblicas. sa es una proporcin a la que slo se acercan las empresas con mayores problemas financieros o con precios tremendamente excesivos. Ahora parece que la recompensa para los vendedores en corto va a ser considerable cuando finalmente se calme el polvo: A los pocos minutos del veredicto de culpabilidad, las acciones de la compaa se desplomaron ms de un 20%. Y muchos observadores dicen que eso es slo el comienzo de lo que probablemente ser un viaje tortuoso para la empresa y sus accionistas.

La cuestin clave, por supuesto, es que la imagen de Martha Stewart est inextricablemente

entrelazado con los productos de su empresa y la etiqueta

"Delincuente convicto" no les sienta muy bien a la gente de las agencias de publicidad de Madison Avenue. De hecho, la mayora de los observadores de la industria predicen que los anunciantes huirn de las ofertas de revistas y televisin de Martha's, que representan ms de la mitad de los ingresos totales de la compaa. Las ventas de Martha Stewart (mercancas de marca como toallas y sbanas en Kmart) podran tener mejores resultados, gracias, irnicamente, a los propios problemas del minorista plagado de problemas. "La buena noticia para Martha es que Kmart la necesita desesperadamente", dice Seth Siegel, cofundador de Beanstalk Group, una agencia de licencias de marcas con sede en Nueva York. "Si esto fuera Wal-Mart, le diran adis ahora mismo".

Martha Stewart Living Omnimedia tiene una considerable reserva de efectivo de 180 millones de dlares y no tiene deudas, lo que significa que la quiebra no es un resultado probable. Pero dado el veredicto de culpabilidad de Martha, ese efectivo podra evaporarse rpidamente si, como se esperaba, los accionistas descontentos de MSO inician demandas contra la empresa. Es ms, la gerencia tendr que gastar mucho dinero para reposicionar la empresa en un negocio que no est tan fuertemente vinculado a Martha, si es que eso es posible. Segn TK MacKay, analista burstil de Morningstar: "El veredicto no hundir a la empresa de la noche a la maana, pero es difcil decir dnde estar esta empresa a largo plazo". En pocas palabras: parece que "comprar en las cadas" es un dicho de Wall Street que no se aplica aqu. --Janice Revell

Por qu los directores ejecutivos deberan esperar que Martha

Camina

Por Jeremy Kahn

9 de febrero de 2004

(Revista FORTUNE) - Independientemente de lo que los directores ejecutivos de la nacin puedan pensar sobre Martha Stewart, actualmente en juicio en Manhattan por fraude de valores federales y obstruccin de una investigacin gubernamental, deberan estar rezando para que supere la culpa, al menos en el cargo de fraude de valores.

Segn expertos legales, el caso de la fiscala ampla el alcance de las leyes de valores de tal manera que amenaza con amordazar a todos los altos ejecutivos. "Segn la teora de la fiscala, si eres el director ejecutivo de una empresa, no tienes capacidad para proclamar tu inocencia sin estar sujeto a un posible fraude de valores", dice David Mills, profesor titular de la Facultad de Derecho de Stanford.

Stewart vendi acciones por valor de un cuarto de milln de dlares en ImClone Systems en diciembre

2001. Stewart dice que vendi porque

El precio de las acciones de ImClone cay por debajo de los 60 dlares, un nivel en el que ella y su corredor haban discutido previamente la venta. El gobierno sostiene que le avisaron que su amigo, el director ejecutivo de ImClone, Sam Waksal, estaba vendiendo y luego conspir con su corredor para alterar documentos para respaldar su reclamo. Es por eso que los fiscales federales la acusaron de obstruccin, cargos de los cuales ella se declar inocente.

Pero en lugar de juzgar a Stewart por uso de informacin privilegiada, el gobierno la ha acusado de fraude de valores, argumentando que sus afirmaciones pblicas supuestamente falsas de inocencia engaaron a los inversores de Martha Stewart Living Omnimedia. Nunca antes un director ejecutivo haba sido acusado de fraude de valores por declaraciones errneas materiales sobre hechos personales, dice Jennifer Arlen, profesora de derecho de la Universidad de Nueva York.

El caso de fraude de valores del gobierno gira en torno a la idea de que los inversionistas consideraban que el valor de Martha Stewart Living estaba indisolublemente ligado a la reputacin personal de Stewart. Arlen dice que la misma teora podra aplicarse a cualquier CEO superestrella o ejecutivo de alto nivel cuyos talentos se consideren estrechamente vinculados al xito de una empresa. "Si gana el gobierno", dice Eugene Goldman, abogado de McDermott Will & Emery en Washington, DC y ex asesor jurdico de la divisin de ejecucin de la SEC, "la capacidad de proclamar su inocencia se diluir".

Mills, de Stanford, seala que esto parece una aplicacin especialmente perversa de la ley en un sistema de justicia en el que las personas son inocentes hasta que se demuestre lo contrario. Lo que plantea la pregunta: por qu el gobierno present este caso en primer lugar? Es posible que haya querido algo de influencia para obligar a Stewart a llegar a un acuerdo (cargos de obstruccin

conlleva una sentencia mxima de cinco aos, mientras que el cargo de fraude de valores conlleva una sentencia potencial de diez aos). Adems, algunos estudios han demostrado que agregar cargos ms graves aumenta las posibilidades de que un jurado condene por un cargo menor.

Es ms, para el gobierno, que busca tomar medidas duras contra el crimen corporativo, no hay duda de que la imagen de Stewart en los tribunales es una buena televisin. Lstima que tampoco sea una buena ley. --Jeremy Kahn