Ejercicio de valoracin de adquisiciones: Desinversin de Nestl Candy

Situacin: Nestl ha decidido vender su Divisin Chocolate (Butterfinger, Baby Ruth y Nestl Crunch) a Ferrero, el fabricante italiano de Nutella. Usted es el Director de Desarrollo Corporativo y se le ha pedido que ayude a establecer el precio del negocio.

La divisin le ha proporcionado una proyeccin de su pronstico de EBITDA de caso base:

2019: $30 millones

2021: $38 millones

2023: $41 millones

2020: $35 millones

2022: $40 millones

Usted estima que las sinergias con Ferrero, que tiene dulces fuera de los EE. UU., podran ser de hasta $5 millones por ao en sinergias de ingresos y $6 millones de sinergias de costos. Tambin se entera de una fuente de la industria que el costo interno de capital de Ferrero (tasa de descuento) es del 8%

Pregunta: Utilizando el modelo de flujo de efectivo descontado, a qu precio sugerira que vendiera Nestl, suponiendo que Ferrero quiere obtener un ROI del 10 % en el trato? Es ese un trato que luego crea valor para Nestl?

Muestra tus matemticas a continuacin. Ignorar el valor de perpetuidad (valor despus del ao 5)

Valor de caso base de chocolate Nestl:

Valor de las Sinergias para Ferrero:

Precio recomendado de Chocolate Nestl para Ferrero:

ROI para Nestl de la Divisin de Venta de Chocolate: