En los cinco aos transcurridos desde su fundacin, Online Advertising Responses, Inc. ha crecido rpidamente. Actualmente tienen 20 empleados y esperan contratar a otros 20 en el nuevo ao para ayudar a administrar una gran cuenta nueva de publicidad del gobierno estatal en lnea. Este tipo de expansin requerir una inversin significativa tanto en espacio de oficina ampliado como en equipo de oficina general y equipo tecnolgico, incluidas computadoras de primera lnea capaces de manejar software de grficos avanzados, impresoras y otros perifricos para cada empleado. Necesitan una recomendacin sobre qu opcin sera la ms rentable para ellos en trminos de mantener un flujo de caja positivo. En el pasado, simplemente compraban todo lo que necesitaban directamente.

Una consideracin clave para su decisin es que la nica fuente de ingresos de la empresa son las comisiones de sus clientes. Cada cliente tiene patrones de gasto diferentes, por lo que el flujo de caja vara por trimestre. En el ao fiscal que acaba de terminar, el flujo de efectivo trimestral de las comisiones de los clientes sigui el patrn que se indica a continuacin. Asumen que en el prximo ao fiscal ocurrir un patrn similar.

Cuarto	Comisiones de clientes
Q1	$4,290,000
Q2	$5,375,000
Q3	$5,100,000
Q4	$3,500,000
Ao fiscal total	$18,265,000

Para efectos de estimar el flujo de efectivo para el prximo ao fiscal, suponga que el salario promedio de los 20 nuevos empleados esperados ser de $75,000. Para dar cabida a los empleados adicionales, suponga una adicin de otros 3000 pies cuadrados de espacio de oficina alquilado a un costo de $175 por pie cuadrado.

Si tuvieran que comprar muebles de oficina para cada nuevo empleado, el costo estimado es de $3,000 por empleado.

TI estima que el paquete de tecnologa apropiado para el hardware ser de $8,000 por empleado para una compra total. Debe tener en cuenta la informacin de flujo de efectivo para el ao fiscal que acaba de terminar, que se proporciona a continuacin.

La gerencia le ha pedido a su contador que desarrolle y prepare una recomendacin sobre las mejores opciones:

• Para comprar directamente y poseer todo el mobiliario y la tecnologa. El mobiliario se financiar ntegramente durante tres aos al 5%. La tecnologa se financiar menos un pago inicial de la tecnologa durante 6 aos tambin al 5%. El gerente de finanzas nos permite un pago inicial de $10,000. Deber calcular los pagos, hay calculadoras en lnea disponibles para hacerlo por usted.

• Considerar un arrendamiento operativo para todos los equipos y muebles nuevos. El vendedor arrendar el monto total por un pago mensual de $5,000 durante los primeros tres aos y $2,500 durante los ltimos tres. El vendedor reclamar la mercanca al cabo de 3 y 6 aos respectivamente.

• Considerar un arrendamiento de capital para todos los equipos y muebles nuevos. El vendedor arrendar el monto total al 5% por 3 aos (mobiliario) y 6 aos (equipo). Deber calcular los pagos sobre el monto total.

Su trabajo es evaluar las tres alternativas y preparar una recomendacin. Debe respaldar su recomendacin con un anlisis del impacto en el flujo de efectivo operativo de los diferentes tipos de arrendamientos frente a las compras directas. En su anlisis, incluya clculos sobre la depreciacin tanto de los artculos de tecnologa (con una vida til esperada de 6 aos) como del mobiliario (con una vida til esperada de 3 aos). Su anlisis debe incluir la frmula para la depreciacin en lnea recta que utilizar. El mobiliario tendr un valor residual de $0 mientras que la tecnologa tendr un valor de $500 por empleado instalado.

A continuacin se proporciona un estado de flujos de efectivo para el ao fiscal que acaba de terminar. El ao fiscal de la compaa se alinea con un ao calendario que termina en diciembre.

Estado de flujos de efectivo (mtodo directo) para el ao fiscal que finaliza el 31/12

Categora	Cantidad
comisiones de clientes	$18,265,000
salarios de los empleados	$3,450,000
Alquilar	$1,800,000

Actividades de inversin	Cantidad
Compra de equipamiento	$140,000
compra de muebles	$60,000

Actividades de financiacin	Cantidad
Patrimonio adicional del propietario	$250,000
Efectivo en caja al 31/12	$750,000

El salario promedio es de $75,000.