Finansal Ynetim

Blm 9 Vaka

1. CompU'nun yzde 30 bor ve yzde 70 z kaynaktan oluan bir hedef sermaye yaps var. 280.000 $ birikmi karlara sahiptir. CompU'nun yatrm bankacl firmas, onlara 300.000 $'lk teminatl bor verebileceklerini tavsiye etti. 300.000$'lk ihra, %9 deme yapan ve 938.55$'a satlabilen 10 yllk, 1.000$ nominal deerli tahvillerden oluacak. Bor iin halka arz maliyetleri nemsizdir ve gz ard edilebilir. Yeni adi hisse senetleri iin halka arz maliyetleri hisse bana 1 ABD dolardr; beklenen hisse senedi fiyat 7,00 $'dr. denen son temett 0,80 dolard ve temettlerin ngrlebilir gelecekte %6'lk sabit bir byme orannda bymesini bekliyorlar. CompU'nun marjinal vergi oran %40'tr.

1. Borcun vergi sonras maliyeti nedir?
2. Birikmi karlarn maliyeti nedir?
3. Yeni adi hisse senedinin maliyeti nedir?
4. Birikmi karlar kullanlarak sermayenin arlkl ortalama maliyeti nedir?
5. Yeni adi hisse senedi kullanmann arlkl ortalama sermaye maliyeti nedir?

2. CompU'nun satn almay dnd irket CellU'nun hedef sermaye yaps %80 bor, %5 imtiyazl hisse ve %15 zkaynaktr. CellU, %12 ipotek bonosu (vergi ncesi) ihra ederek 1,5 milyon dolar bor toplayabilir. Bor iin halka arz maliyetleri, 1.000 ABD Dolar nominal deerinin %1'idir. mtiyazl hisse senedinin sabit %13 temett oran vardr. Firma, tercih ettii hisse senedini 100 $ eksi %5 flotasyon maliyeti nominal deerinden satabilir. Firma geen yl 2.50 $ adi hisse senedi temett dedi ve %8'lik sabit bir byme oranna sahip. Adi hisse senetleri iin flotasyon maliyetleri, 18 $ olan mevcut hisse senedi fiyatnn %15'idir. Firmann mevcut birikmi kazanlar 300.000 $ ve firmann marjinal vergi oran %40'tr.

1. Borcun vergi sonras maliyeti nedir?
2. Tercih edilen hisse senedinin maliyeti nedir?
3. Birikmi karlarn maliyeti nedir?
4. Yeni adi hisse senedinin maliyeti nedir?
5. Birikmi karlar kullanlarak sermayenin arlkl ortalama maliyeti nedir?
6. Yeni adi hisse senedi kullanmann arlkl ortalama sermaye maliyeti nedir?