Hubbard Industries acaba de pagar un dividendo ordinario, D0, de 1,90 dlares. Espera crecer a una tasa constante del 4% anual. Si los inversores exigen un rendimiento del capital del 10%, cul es el precio actual de las acciones ordinarias de Hubbard? Redondee su respuesta al centavo ms cercano. No redondee los clculos intermedios. $ por accin

Acciones de crecimiento cero:

El modelo de crecimiento constante es lo suficientemente general como para manejar el caso de una accin de crecimiento cero, donde se espera que el dividendo se mantenga constante a lo largo del tiempo. En esta situacin, la ecuacin es:

Tenga en cuenta que esta es la misma ecuacin desarrollada en el Captulo 5 para valorar una perpetuidad, y es la misma ecuacin utilizada para valorar una accin preferente perpetua que da derecho a sus propietarios a pagos de dividendos fijos y regulares a perpetuidad. La ecuacin de valoracin es simplemente el dividendo actual dividido por la tasa de rendimiento requerida.

Problema cuantitativo 2: Carlysle Corporation tiene acciones preferentes perpetuas en circulacin que pagan un dividendo anual constante de $1,60 al final de cada ao. Si los inversores exigen un rendimiento del 9 % sobre las acciones preferentes, cul es el precio de las acciones preferentes perpetuas de la empresa? Redondee su respuesta al centavo ms cercano. No redondee los clculos intermedios. $ por accin

Acciones de crecimiento no constante:

Para muchas empresas, no es adecuado suponer que los dividendos crecern a un ritmo constante. La mayora de las empresas atraviesan ciclos de vida en los que experimentan diferentes tasas de crecimiento durante las distintas partes del ciclo. Para valorar estas empresas, se combinan las ecuaciones de valoracin generalizada y de crecimiento constante para llegar a la ecuacin de valoracin de crecimiento no constante:

Bsicamente, esta ecuacin calcula el valor actual de los dividendos recibidos durante el perodo de crecimiento no constante y el valor actual del valor horizonte de la accin, que es el valor en la fecha horizonte de todos los dividendos esperados a partir de entonces.

Problema cuantitativo 3: Supongamos que hoy es 31 de diciembre de 2013. Imagine Works Inc. acaba de pagar un dividendo de $1,40 por accin a fines de 2013. Se espera que el dividendo crezca a un ritmo del 12 % anual durante 3 aos, despus de los cuales se espera que crezca a una tasa constante del 5 % anual. El costo de capital de la compaa (rs) es del 10 %. Usando el modelo de crecimiento de dividendos (que permite un crecimiento no constante), cul debera ser el precio de las acciones de la compaa hoy (31 de diciembre de 2013)? Redondee su respuesta al centavo ms cercano. No redondee los clculos intermedios. $ por accin