Mini Vaka: Richard May'in Seenekleri Bugn 14 ubat 2012, Sal leden sonra. American Digital Graphics'te (ADG) Mali ler Mdr Yardmcs Richard May, Rockefeller Plaza'nn bat evresine hakim olan binann otuz drdnc katndaki ofisinde oturuyor. "Bu koruma notunu halletmeliyim," diye dnyor May, "ve buradan gitmeliyim. Dviz seenekleri? Finans Komitesinden biri soru sormaya balamadan nce hikayeyi akla kavutursam iyi olur.

Richard May'in dncelerine daha fazla dalmadan nce, ADG hakknda biraz bilgi edelim. ADG, mikroilemci tabanl ekipmanlarn gelitirilmesi, retimi ve pazarlanmasyla uraan 12 milyar dolarlk bir sat irketidir. Firmann satlarnn yzde otuzu u anda yurtdnda olmasna ramen, firmann yalnzca yabanc lkede, Almanya, Kanada ve Brezilya'da tam teekkll retim tesisleri bulunmaktadr. Singapur'da bir montaj fabrikas, ncelikle Japon yar iletken iplerini devre kartlarna lehimlemek ve bunlar Amerika Birleik Devletleri, Kanada ve Almanya'ya gnderilmek zere Brezilya yapm kutulara vidalamak iin var. Alman yan kuruluu, satlarnn yarsn avro cinsinden faturalandrarak Fransa ve Birleik Krallk'a gelitirdi. Hamburg ofisi, 15 Eyll'e kadar (214 gn iinde) 3 milyon Euro'yu lkesine geri gnderme iznine sahiptir. Bu arada, firmann her alt ayda bir 8000 Yen'den 300.000 RAM yongas satn alma anlamas var ve bu deme 10 Haziran'da (117 gn iinde) yaplacak.

Richard May, Rockefeller Center ofisinde, irketin Bloomberg terminalinden spot, forward ve dviz opsiyonlarn ve vadeli kotasyonlarn yazdryor. Bu fiyatlara bakan Richard, seenei deerli klmak iin euro veya yenin ne kadar deimesi gerektiini hesaplayabileceini fark ediyor. Richard, ADG'nin tipik olarak Eurocurrency piyasasndan bor alabileceini aklna not ediyor. May, "Bu rakamlar notuma ekleyeceim," diye mrldanyor, ancak gerek u ki, gerek soruyla henz baa kmad; bu, dviz opsiyonlarnn uluslararas bir firma iin dviz riskinden korunmak iin ne zaman gelenekselden daha iyi bir ara olduudur. vadeli dviz szlemeleri veya vadeli ilem szlemeleri.

Ltfen Bay May'e ADG'nin Finans Komitesi'ne sunduu rapor iin kur riskinden korunma analizinde yardmc olun. (hesaplamada 1 ylda 360 gn kullann)

A. Gelecekteki alacaklar iin, forward, para piyasas ve opsiyon riskinden korunma ilemlerinin her birinden alnan tutar hesaplayn.

B. Gelecekteki borlar iin, forward, para piyasas ve opsiyon riskten korunma ilemlerinin her birinden alnan tutar hesaplayn.

C. Vadeli ilem ve opsiyon riskinden korunma arasndaki baaba dviz kurunu hesaplayn.

lgili pazar verileri:

Mevcut spot dviz kuru S0=$1,3088/ 7 aylk vadeli dviz kuru F7-ay=$1,3090/ Dolar 1 yllk bor verme faiz oran = %0,78 ve euro 1 yllk borlanma faiz oran = %2,40. Euro'daki sat opsiyonu kullanm fiyat = 1,3100$ Sat opsiyonu primi = 0,0509$/ .

Mevcut spot dviz kuru S0=$0,01274/ 4 aylk vadeli dviz kuru F4-ay=0,01274$/ Dolar 1 yllk borlanma faiz oran = %0,62 ve yen 1 yllk bor verme faiz oran = %0,18. Yen zerinden alm opsiyonu kullanm fiyat = 0,0127 $/ Alm opsiyon primi = 0,000311 $/