Question
P 17-16 (Fair Value Hedge Interest Rate Swap) On December 31, 2014, Mercantile Corp. had a $10,000,000 8.00% fixed-rate note outstanding, payable in 2 years.
P 17-16 (Fair Value Hedge Interest Rate Swap) On December 31, 2014, Mercantile Corp. had a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$10,000,000 | 8.00% | fixed-rate note outstanding, payable in 2 years. It decides to enter into a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2-year swap with Chicago First Bank to convert the fixed-rate debt to variable-rate debt. The terms of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
the swap indicate that Mercantile will receive interest at a fixed rate of | 8.00% | and will pay a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
variable rate equal to the 6-month LIBOR rate, based on the | $10,000,000 | amount. The | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LIBOR rate on December 31, 2014, is | 7.00% | . The LIBOR rate will be reset every 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
months and will be used to determine the variable rate to be paid for the following 6-month period. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mercantile Corp. designates the swap as a fair value hedge. Assume that the hedging relationship meets all the conditions necessary for hedge accounting. The 6-month LIBOR rate and the swap and debt fair values are as follows. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Date | 6-Month LIBOR Rate | Swap Fair Value | Debt Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2014 | 7.00% | - | $10,000,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2015 | 7.50% | ($200,000) | $9,800,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2015 | 6.00% | $60,000 | $10,060,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Instructions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a)(1) Present the journal entries to record the entry, if any, swap on December 31, 2014.
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