Principios de finanzas gerenciales 14 ed. Lawrence Gitman, Chad Zutter

Caso integrador 2 Gestin de vas (pgs. 221-224. Consulte estas pginas para ver las tablas relacionadas con la pregunta)

Hace siete aos, despus de 15 aos en contabilidad pblica, Stanley Booker, CPA, renunci a su puesto como gerente de sistemas de costos para Davis, Cohen y O'Brien Public Accountants y comenz Track Software, Inc. En los 2 aos anteriores a su salida de Davis, Cohen y O'Brien, Stanley haba pasado noches y fines de semana desarrollando un sofisticado programa de software de contabilidad de costos que se convirti en la oferta inicial de productos de Track. A medida que la empresa creca, Stanley plane desarrollar y ampliar las ofertas de productos de software, todo lo cual estara relacionado con la optimizacin de los procesos contables de los fabricantes medianos y grandes. Aunque Track experiment prdidas durante sus primeros 2 aos de operacin, 2009 y 2010, sus ganancias han aumentado constantemente desde 2011 hasta el presente (2015). El historial de ganancias de la empresa, incluidos los pagos de dividendos y las contribuciones a las utilidades retenidas, se resume en la Tabla 1. Stanley inici la empresa con una inversin de $100 000: sus ahorros de $50 000 como capital y un prstamo a largo plazo de $50 000 del banco. Tena la esperanza de mantener su propiedad inicial del 100 por ciento en la corporacin, pero despus de experimentar una prdida de $ 50,000 durante el primer ao de operacin (2009), vendi el 60 por ciento de las acciones a un grupo de inversionistas para obtener los fondos necesarios. Desde entonces, no se han realizado otras transacciones burstiles. Aunque posee solo el 40 por ciento de la empresa, Stanley administra activamente todos los aspectos de sus actividades; los otros accionistas no participan activamente en la gestin de la empresa. Las acciones de la empresa se valoraron en $4,50 por accin en 2014 y en $5,28 por accin en 2015.

Stanley acaba de preparar el estado de resultados, el balance general y el estado de utilidades retenidas de la empresa para 2015, que se muestran en las tablas 2, 3 y 4, junto con el balance general de 2014. Adems, compil los valores de ndices de 2014 y los valores de ndices promedio de la industria para 2015, que se aplican tanto a 2014 como a 2015 y se resumen en la Tabla 5. Est muy complacido de haber logrado ganancias rcord de $48,000 en 2015, pero est preocupados por los flujos de efectivo de la empresa. Especficamente, le resulta cada vez ms difcil pagar las cuentas de la empresa a tiempo y generar flujos de efectivo para los inversionistas, tanto acreedores como propietarios. Para comprender mejor estos problemas de flujo de efectivo, Stanley planea determinar el flujo de efectivo operativo (OCF) y el flujo de efectivo libre (FCF) de la empresa para 2015. Stanley se siente an ms frustrado por la incapacidad de la empresa para permitirse contratar a un desarrollador de software para completar el desarrollo de un paquete de estimacin de costos que se cree que tiene un potencial de ventas de gran xito. Stanley comenz el desarrollo de este paquete hace 2 aos, pero la creciente complejidad de la empresa lo ha obligado a dedicar ms tiempo a tareas administrativas, lo que detuvo el desarrollo de este producto. La reticencia de Stanley a ocupar este puesto se debe a su preocupacin de que los $80 000 adicionales por ao en salario y beneficios para el puesto ciertamente reduciran las ganancias por accin (EPS) de la empresa durante los prximos dos aos. Aunque el xito del proyecto no est garantizado de ninguna manera, Stanley cree que si se gastara el dinero para contratar al desarrollador de software, las ventas y las ganancias de la empresa aumentaran significativamente una vez que se completara el proceso de desarrollo, produccin y comercializacin de 2 a 3 aos. Con todas estas preocupaciones en mente, Stanley se dispuso a revisar los diversos datos para desarrollar estrategias que ayudaran a asegurar un futuro brillante para Track Software. Stanley crea que, como parte de este proceso, un anlisis exhaustivo de los ndices de los resultados de la empresa en 2015 proporcionara informacin adicional importante.

a. (1) En qu meta financiera parece enfocarse Stanley? Es el objetivo correcto? Por qu o por qu no? (2) Podra existir un problema potencial de agencia en esta empresa? Explicar.

mi. Qu recomendacin le hara a Stanley con respecto a la contratacin de un nuevo desarrollador de software? Relaciona tu recomendacin aqu con tus respuestas en la parte a.