Problema 4-24 Anlisis de DuPont

Una empresa ha estado experimentando baja rentabilidad en los ltimos aos. Realice un anlisis de la posicin financiera de la empresa utilizando la ecuacin de DuPont. La empresa no tiene pagos de arrendamiento, pero tiene un pago de fondo de amortizacin de $ 1 milln sobre su deuda. Las razones promedio ms recientes de la industria y los estados financieros de la empresa son los siguientes:

	Relaciones promedio de la industria
Radio actual	3.61x		Rotacin de activos fijos	7.04x
Razn de deuda a capital	21,29%		Rotacin de activos totales	3.10x
Veces que se gana el inters	13,89x		Margen de beneficio	7,82%
Cobertura EBITDA	20.06x		Rentabilidad sobre activos totales	23,47%
Volumen de ventas de inventario	8.34x		Retorno sobre capital comn	38,30%
Das de ventas pendientes a	23,6 das		El rendimiento del capital invertido	29,75%

^{a El} clculo se basa en un ao de 365 das.

Balance General al 31 de diciembre de 2016 (Millones de Dlares)
Efectivo y equivalentes	$88		Cuentas por pagar	$53
Cuentas por cobrar	61		Otros pasivos corrientes	13
Inventarios	175		Pagar	48
Total de activos corrientes	$324		Total pasivos corrientes	$114
			Deuda a largo plazo	31
			Responsabilidad total	$145
Activo fijo bruto	223		Acciones comunes	110
Menos depreciacin	109		Ganancias retenidas	183
Activos fijos netos	$114		Equidad del total de accionistas	$293
Los activos totales	$438		Pasivo total y patrimonio	$438

Estado de resultados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2016 (Millones de dlares)
Las ventas netas	$730.0
Costo de los bienes vendidos	511.0
Beneficio bruto	$219.0
Gastos de venta	80.3
EBITDA	$138.7
Gasto de depreciacin	21.2
Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)	$117.5
Gastos por intereses	5.5
Ganancias antes de impuestos (EBT)	$112.0
Impuestos (40%)	44.8
Lngresos netos	$67.2

Calcula las siguientes razones. No redondee los escalones intermedios. Redondea tus respuestas a dos decimales.

	Firme	Promedio industrial
Radio actual	X	3.61x
Deuda a capital total	%	21,29%
Veces que se gana el inters	X	13,89x
Cobertura EBITDA	X	20.06x
Volumen de ventas de inventario	X	8.34x
Das de ventas pendientes	das	23,6 das
Rotacin de activos fijos	X	7.04x
Rotacin de activos totales	X	3.10x
Margen de beneficio	%	7,82%
Rentabilidad sobre activos totales	%	23,47%
Retorno sobre capital comn	%	38,30%
El rendimiento del capital invertido	%	29,75%

Construya una ecuacin de DuPont para la empresa y la industria. No redondee los escalones intermedios. Redondea tus respuestas a dos decimales.

	Firme	Industria
Margen de beneficio	%	7,82%
Rotacin de activos totales	X	3.10x
Multiplicador de la equidad	X	X

Las cuentas del balance o las cifras del estado de resultados parecen ser los principales responsables de las bajas ganancias? -Seleccionar-

El ROE bajo de la empresa se debe al hecho de que la empresa est utilizando ms deuda que la empresa promedio en la industria y el ROA bajo es principalmente el resultado de una inversin excesiva en activos.

El ROE bajo de la empresa se debe al hecho de que la empresa est utilizando menos deuda que la empresa promedio en la industria y el ROA bajo es principalmente el resultado de una inversin en activos inferior al promedio.

El anlisis de la ecuacin extendida de Du Pont y el conjunto de razones muestra que la razn de rotacin de ventas a activos es bastante baja; sin embargo, su margen de beneficio se compara favorablemente con el promedio de la industria. O las ventas deberan ser ms altas dado el nivel actual de activos, o la empresa tiene ms activos de los que necesita para respaldar sus ventas.

El anlisis de la ecuacin extendida de Du Pont y el conjunto de razones muestra que la razn de rotacin de ventas a activos es bastante baja; sin embargo, su margen de beneficio se compara favorablemente con el promedio de la industria. O las ventas deberan ser ms bajas dado el nivel actual de activos, o la empresa tiene menos activos de los que necesita para respaldar sus ventas.

El anlisis de la ecuacin de Du Pont extendida y el conjunto de ratios muestra que la mayora de los ratios de Gestin de Activos estn por debajo de los promedios. O los activos deberan ser ms altos dado el nivel actual de ventas, o la empresa tiene menos activos de los que necesita para respaldar sus ventas.

Qu cuentas especficas parecen estar ms fuera de lnea en relacin con otras empresas de la industria? -Seleccionar-

Las cuentas que parecen estar ms fuera de lnea incluyen las siguientes proporciones: deuda a capital total, rotacin de inventario, rotacin de activos totales, rendimiento de los activos y margen de beneficio.

Las cuentas que parecen estar ms fuera de lnea incluyen las siguientes proporciones: veces el inters devengado, la rotacin total de activos, el margen de beneficio, el rendimiento de los activos y el rendimiento del capital.

Las cuentas que parecen estar ms fuera de lnea incluyen las siguientes proporciones: Rotacin de inventario, Das de ventas pendientes, Rotacin de activos fijos, Margen de ganancias y Rendimiento sobre el capital.

Las cuentas que parecen estar ms fuera de lnea incluyen las siguientes proporciones: Rotacin de inventario, Das de ventas pendientes, Rotacin de activos totales, Rendimiento de activos y Rendimiento de capital.

Las cuentas que parecen estar ms fuera de lnea incluyen los siguientes ndices: Corriente, Cobertura de EBITDA, Rotacin de inventario, Das de ventas pendientes y Retorno sobre capital.

Si la empresa tuviera un patrn de ventas estacional pronunciado, o si creciera rpidamente durante el ao, cmo afectara eso la validez de su anlisis de razn? -Seleccionar- < >Es ms importante ajustar el ndice de endeudamiento que el ndice de rotacin del inventario para tener en cuenta las fluctuaciones estacionales.

Los patrones de ventas estacionales muy probablemente afectaran los ndices de rentabilidad, con poco efecto en los ndices de gestin de activos. El crecimiento rpido no afectara sustancialmente su anlisis.

El rpido crecimiento muy probablemente afectara los ndices de cobertura, con poco efecto en los ndices de gestin de activos. Los patrones de ventas estacionales no afectaran sustancialmente su anlisis.

Los patrones de ventas estacionales muy probablemente afectaran los ndices de liquidez, con poco efecto en los ndices de gestin de activos. El crecimiento rpido no afectara sustancialmente su anlisis.

Si la empresa tuviera patrones de ventas estacionales, o si creciera rpidamente durante el ao, lo ms probable es que muchas razones estn distorsionadas. -Seleccionar-

No hay necesidad de corregir estos problemas potenciales ya que est comparando las razones calculadas con las razones de empresas en el mismo grupo industrial.

Es posible corregir tales problemas asegurndose de que todas las empresas del mismo grupo industrial utilicen las mismas tcnicas contables.

Es posible corregir tales problemas utilizando informacin de estado financiero promedio en lugar de al final del perodo.

Es posible corregir tales problemas comparando los ndices calculados con los ndices de empresas en una lnea de negocios diferente.

Es posible corregir tales problemas comparando los ndices calculados con los ndices de empresas del mismo grupo industrial durante un perodo prolongado.