Proyecto 1 Los clculos deben realizarse en Excel Debes crear tu propia hoja de clculo. Esta pregunta debe hacerse utilizando el Mtodo 1 como se describe en la leccin 6 (es decir, efectos fiscales, luego flujos de efectivo y luego VAN).

La corporacin ABC proyecta sus futuras ventas de unidades para un nuevo auricular. Las ventas unitarias proyectadas son las siguientes.

	1	2	3	4	5
Las ventas de unidades	70000	80000	120000	100000	90000

Para producir los auriculares, se requiere un capital de trabajo neto inicial de $2 000 000 y tambin se requiere capital de trabajo neto adicional cada ao, que es 20% del aumento de ventas proyectado para el ao siguiente. El capital de trabajo neto se recuperar al final de un proyecto. Adems, el costo inicial de instalacin de la mquina para produccin es de $20,000,000. La mquina se depreciar a efectos fiscales mediante amortizacin lineal con una vida til de 8 aos. Adems, los costos y el precio unitario se muestran a continuacin.

Costo fijo	$3,250,000 por ao
Coste variable	$280 por unidad
Precio	$425 por unidad

En cinco aos, la mquina podr venderse por alrededor del 20% de su coste de adquisicin. La tasa impositiva es del 30% y la tasa de rendimiento requerida es del 18%.

Requerido

1. Cul es el VPN del proyecto? Explique y defienda sus procesos, respuestas y clculos con claridad.
2. Suponiendo que el proyecto se puede repetir indefinidamente, cul es el VAN del proyecto? Supongamos que hay otro proyecto con un VPN de $4 millones y un VPN de $6 millones. Qu proyecto elegiras, suponiendo que dos proyectos son mutuamente excluyentes y pueden repetirse indefinidamente? Por qu? Explique y defienda sus procesos, respuestas y clculos con claridad.

Proyecto 2 Los clculos deben realizarse en Excel Debes crear tu propia hoja de clculo. Esta pregunta debe hacerse utilizando el Mtodo 1 como se describe en la leccin 6 (es decir, efectos fiscales, luego flujos de efectivo y luego VAN).

Como asesor financiero de All Star Manufacturing, usted est evaluando la siguiente nueva inversin en un proyecto de fabricacin: -

• El proyecto tiene una vida til de 8 aos.
• El terreno cuesta 12 millones de dlares y se estima que tendr un valor de reventa de 25 millones de dlares una vez finalizado el proyecto.
• Los edificios cuestan 12 millones de dlares, con una depreciacin permitida del 8% anual que reduce el saldo y un valor de rescate de 10 millones de dlares.
• El equipo cuesta 5 millones de dlares, con una depreciacin permitida del 15% anual que reduce el saldo y un valor de rescate de 1 milln de dlares. Est disponible un subsidio de inversin del 20% del costo del equipo.
• Se espera que los ingresos alcancen los 14 millones de dlares en el primer ao y aumenten un 5% anual debido al crecimiento.
• Los costos variables en efectivo se estiman en el 35% de los ingresos.
• Los costos fijos en efectivo se estiman en 3,5 millones de dlares al ao.
• La empresa ha gastado 2 millones de dlares en investigacin y desarrollo para el proyecto.
• Se asignarn al proyecto salarios directivos de 900.000 dlares, pero estos puestos directivos no se vern afectados por la aceptacin del proyecto.
• Se ha gastado una cantidad de 200.000 dlares en un estudio de viabilidad del nuevo proyecto.
• El proyecto se financiar parcialmente con un prstamo de 14 millones de dlares que se reembolsar anualmente en cuotas iguales a una tasa del 3% anual durante 8 aos.
• Excepto por los desembolsos iniciales, suponga que los flujos de efectivo ocurren al final de cada ao.
• La tasa impositiva es del 30% y se paga en el ao en que se obtiene la ganancia.
• El rendimiento despus de impuestos requerido para el proyecto es del 12% anual.

Requerido

1. Calcule el VPN. Es aceptable el proyecto? Por qu o por qu no? Explique y defienda sus procesos, respuestas y clculos con claridad.
2. Realice un anlisis de sensibilidad que muestre qu tan sensible es el VPN del proyecto a:
   1. crecimiento de ingresos del 0% y 10%
   2. El costo fijo anual aumenta en $1 milln y disminuye en $1 milln.
   3. la tasa de rendimiento requerida aumenta un 2% y disminuye un 2%.

Ejecute todas las sensibilidades anteriores por separado de forma independiente.

Explique y defienda sus procesos, respuestas y clculos con claridad.

Muestre el cambio del VPN en comparacin con los clculos originales.