Question 4 : Charles Jones cherche valuer la compagnie Reliant Home Furninshing en utilisant un modle de croissance 3 niveaux. Il a obtenu les informations suivantes :

- Les flux montaires librs (FCFF) courants = $755 millions;

- Actions en circulation = 311 millions;

- Beta des fonds propres (equity) = 1.02; taux sans risque : 4.9%; prime de risque (equity)= 5.11%;

- Cout de la dette 7.1%;

- Taux marginal de taxation = 34%;

- Structure du capital = 23% de dette, 77% (fonds propres);

- Dette long terme = 1.4 milliard;

- Taux de croissance de FCFF =

8.1% par anne pour le niveau 1, anne 1-4;

7.3% pour lanne 5, 5.9% pour lanne 6, 4.5 pour lanne 7

3.01% pour lanne 8 et aprs.

partir des informations que Jones a accumules, estimer :

1. Le cout moyen pondr du capital (WACC)

2. La valeur totale de la firme

3. La valeur totale de fonds propres (equity)

4. La valeur par action.

5. Donner la dfinition des FCFF en expliquant chacune des composantes permettant dobtenir cette valeur.