Suponga que ha sido contratado como consultor financiero de Defense Electronics, Inc. (DEI), una gran empresa que cotiza en bolsa y es lder en participacin de mercado en sistemas de deteccin de radar (RDS). La compaa est considerando establecer una planta de fabricacin en el extranjero para producir una nueva lnea de RDS. Este ser un proyecto de cinco aos. La compaa compr un terreno hace tres aos por $4.7 millones en previsin de usarlo como un vertedero txico para desechos qumicos, pero en su lugar construy un sistema de tuberas para desechar los qumicos de manera segura. El terreno fue tasado la semana pasada en $5.5 millones. En cinco aos, el valor despus de impuestos del terreno ser de $5,9 millones, pero la empresa espera conservar el terreno para un proyecto futuro. La empresa quiere construir su nueva planta de fabricacin en este terreno; la planta y el equipo costarn $ 32,16 millones para construir. Los siguientes datos de mercado sobre los valores de DEI estn actualizados: Deuda: 232,000 bonos con cupn del 7 por ciento en circulacin, 25 aos hasta el vencimiento, vendindose al 107 por ciento del par; los bonos tienen un valor a la par de $1,000 cada uno y hacen pagos semestrales. Acciones comunes: 9,000,000 acciones en circulacin, que se venden a $71.20 por accin; la beta es 1.3. Acciones preferentes: 452.000 acciones del 4 por ciento de acciones preferentes en circulacin, que se venden a $81,20 por accin. Mercado: prima de riesgo de mercado esperada del 6 por ciento; Tasa libre de riesgo del 4 por ciento. DEI utiliza a GM Wharton como su suscriptor principal. Wharton cobra diferenciales DEI del 7 por ciento en las nuevas emisiones de acciones ordinarias, del 5 por ciento en las nuevas emisiones de acciones preferentes y del 3 por ciento en las nuevas emisiones de deuda. Wharton ha incluido todos los costes de emisin directos e indirectos (junto con sus beneficios) al establecer estos diferenciales. Wharton ha recomendado a DEI que recaude los fondos necesarios para construir la planta mediante la emisin de nuevas acciones ordinarias. La tasa impositiva de DEI es del 40 por ciento. El proyecto requiere $ 1,350,000 en inversin de capital de trabajo neto inicial para estar operativo. Suponga que Wharton recauda todo el capital para nuevos proyectos externamente y que la NWC no requiere costos de flotacin. a. Calcule el flujo de caja inicial del Tiempo 0 del proyecto, teniendo en cuenta todos los efectos secundarios. (La cantidad negativa debe indicarse con un signo menos. Ingrese su respuesta en dlares, no en millones de dlares, por ejemplo, 1,234,567. No redondee los clculos intermedios y redondee su respuesta final a la cantidad entera en dlares ms cercana, por ejemplo, 32). Flujo de caja $ segundo El nuevo proyecto de RDS es algo ms arriesgado que un proyecto tpico de DEI, principalmente porque la planta se ubicar en el extranjero. La gerencia le ha dicho que use un factor de ajuste de +1 por ciento para dar cuenta de este mayor riesgo. Calcule la tasa de descuento adecuada para usar al evaluar el proyecto de DEI. (No redondee los clculos intermedios. Ingrese su respuesta como un porcentaje redondeado a 2 lugares decimales, por ejemplo, 32,16). Tasa de descuento % c. La planta de fabricacin tiene una vida fiscal de ocho aos y DEI utiliza la depreciacin en lnea recta. Al final del proyecto (es decir, al final del ao 5), la planta y el equipo se pueden desechar por $4.7 millones. Cul es el valor de rescate despus de impuestos de esta planta y equipo? (Ingrese su respuesta en dlares, no en millones de dlares, por ejemplo, 1,234,567. No redondee los clculos intermedios y redondee su respuesta final al monto entero en dlares ms cercano, por ejemplo, 32). Valor de rescate despus de impuestos $ d. La empresa incurrir en $7,000,000 en costos fijos anuales. El plan es fabricar 18 000 RDS por ao y venderlos a $10 900 por mquina; los costos variables de produccin son $9,500 por RDS. Cul es el flujo de efectivo operativo anual (OCF) de este proyecto? (Ingrese su respuesta en dlares, no en millones de dlares, por ejemplo, 1,234,567. No redondee los clculos intermedios y redondee su respuesta final al monto entero en dlares ms cercano, por ejemplo, 32). Flujo de efectivo operativo $ e. El contralor de DEI est principalmente interesado en el impacto de las inversiones de DEI en el resultado final de los estados contables informados. Cul le dir que es la cantidad de equilibrio contable de RDS vendidos para este proyecto? (No redondee los clculos intermedios y redondee su respuesta final al nmero entero ms cercano, por ejemplo, 32). Unidades de cantidad de equilibrio f. Finalmente, el presidente de DEI quiere que incluya todos sus clculos, suposiciones y todo lo dems en el informe para el director financiero; todo lo que quiere saber es cul es la tasa interna de retorno (IRR) y el valor presente neto (VAN) del proyecto RDS. (Ingrese su NPV en dlares, no en millones de dlares, por ejemplo, 1,234,567. Ingrese su TIR como un porcentaje. No redondee los clculos intermedios y redondee sus respuestas finales a 2 decimales, por ejemplo, 32.16).