Suponga que las acciones de Warren Corporation tienen una beta de 0,80. La prima de riesgo de mercado es del 6 por ciento y la tasa libre de riesgo es del 6 por ciento. El ltimo dividendo de Warren fue de 1,20 por accin y se espera que el dividendo crezca un 8 por ciento indefinidamente. La accin se vende actualmente a 45 por accin. Warren tiene una relacin deuda-capital objetivo de 0,50. Su costo de la deuda es del 9 por ciento antes de impuestos. Su tasa impositiva es del 21 por ciento.

Instrucciones:

1. Cul es el costo del capital social de Warren? Suponga que cree igualmente en el enfoque CAPM y en el modelo de crecimiento de dividendos. (5 puntos)

2. Qu es el WACC de Warren? (5 puntos)

3. Warren busca 30 millones de euros para un nuevo proyecto. Los fondos necesarios debern recaudarse externamente. Los costos de flotacin de Warren para vender deuda y acciones son 2 por ciento y 16 por ciento, respectivamente. Si se consideran los costos de flotacin, cul es el costo real del nuevo proyecto? (10 puntos)

4. Bajo qu circunstancias sera apropiado que Warren Corporation utilizara diferentes costos de capital para sus diferentes divisiones operativas? Cules son dos tcnicas que podra usar para desarrollar una estimacin aproximada del costo de capital de cada divisin? (10 puntos)